Autore: Soleggiato, onda profonda TechFlow
Ospite: Robert Koschig, ricercatore 1kx
Robert Koschig è un ricercatore di economia simbolica presso Crypto Venture Capital 1k(x). Al Decentralized Application Summit di quest’anno ospitato da Gnosis a Berlino, Koschig ha riassunto il suo progetto di token per le reti hardware decentralizzate. Ad esempio, ritiene che il piano di emissione di token di Filecoin basato sull'indice KPI sia più scientifico di un piano di emissione di token basato sul tempo. Allo stesso tempo, Koschig ha anche sottolineato che gli attuali premi in token nella rete Depin sono imprevedibili, mettendo a dura prova la prevedibilità e la stabilità del modello Bitcoin.
Al di fuori delle reti hardware decentralizzate, cosa significa in generale la progettazione dei token? Man mano che l'industria si è gradualmente evoluta dal barbaro "selvaggio West" all'imminente rilascio di oggi degli ETF su Ethereum, la progettazione ragionevole e scientifica dei token è diventata una parte indispensabile della maggior parte dei prodotti di protocollo decentralizzati. In altre parole, gli attuali progettisti di token saranno i product manager dell’Internet di prossima generazione.
Quindi esiste una routine per la progettazione dei token? Esiste un insieme coerente di modelli di progettazione dei token nel settore che i progetti possono seguire? Koschig ha sottolineato le principali direzioni di pensiero relative all’emissione di token dal lato dell’offerta (offerta), alla governance (governance), ai sussidi dal lato della domanda (incentivi) e al capitale di rischio (investimenti). La conversazione ha anche messo a confronto due modelli di token classici del settore: Bitcoin ed Ethereum dal punto di vista dell'immutabilità e del cambiamento, e come i progetti possano estrarne modelli di progettazione appropriati in base alle condizioni locali.
Punti salienti in primo piano:
La progettazione dei token dovrebbe concentrarsi sul miglioramento continuo e non limitarsi al concetto di “Tokenomics” che porta con sé il bagaglio delle pratiche passate.
Il protocollo non richiede necessariamente un token, ma è uno strumento molto potente se utilizzato in modo efficace.
A differenza dei coupon o premi tradizionali, i gettoni sono tuoi per sempre.
Ciò che i design dei token hanno in comune è il coordinamento, l’acquisizione del valore e il trasferimento del valore.
I canali di pagamento centralizzati contraddicono lo scopo dell’infrastruttura decentralizzata.
Avere il tuo token comporta ulteriori vantaggi, come il controllo sull'emissione: quanto coniare e a chi lo distribuisci.
Se desideri una più ampia partecipazione della comunità, i token di governance consentono questa transizione.
In termini di governance, i token determinano proposte e voti, ma esistono diverse entità responsabili dell’esecuzione delle decisioni. Questa separazione aiuta a gestire l’economia, il meccanismo di puntata e la governance in modo più efficiente.
Non cambia molto con Tokenomics: il progetto lo progetta, lo lancia e continua a funzionare a un tasso di inflazione fisso.
Quando guardi l'approccio di Ethereum, vedi che esiste una situazione in cui possono pensare attraverso il codice, adattarsi e introdurre infinite possibilità in termini di economia.
Tokenomic Design è il nuovo design di prodotto in Web3
TechFlow: Puoi dirci perché hai scelto di concentrarti sull'economia dei token?
Roberto:
La Tokenomics è ancora in fase di ricerca. In genere, gli sviluppatori hanno esperienza negli aspetti tecnici, ma quando si tratta di progettazione economica, il campo è pieno di opportunità.
Questo campo si adatta molto bene al mio background. Avrai bisogno di conoscenze di matematica, teoria dei giochi ed economia, nonché di scienza dei dati, come simulazione e analisi dei dati. La combinazione di queste due parti crea un campo emergente pieno di potenziale, che è perfettamente in linea con i miei principali punti di forza.
TechFlow: Puoi spiegare cos'è la Tokenomics?
Roberto:
Certo, se qualcuno mi chiede: “Cos’è Tokenomics?”
Lo descriverei come un tentativo preliminare di spiegare come funziona il protocollo in termini economici della sua progettazione.
Hai sempre domande tecniche come: "Cos'è questo prodotto?"
Ma una volta che le persone comprendono gli aspetti tecnici, si rendono conto di quanto potenti siano questi meccanismi di coordinamento economico. Si concentreranno sullo studio del potente potenziale dei token e di ciò che possono sbloccare, come quando si verifica improvvisamente un lancio aereo.
Abbiamo visto cosa succede quando i progetti non emettono token inizialmente e poi li introducono in un secondo momento. Tokenomics è stato il primo termine utilizzato per descrivere questo processo.
Tuttavia, il termine “Tokenomics” spesso porta con sé l’onere di grafici a torta e tempistiche di maturazione.
Il vero design economico riguarda la dinamica coordinata del tuo prodotto. Non è semplicemente qualcosa che fai prima che un token venga rilasciato o incluso nel tuo white paper; è uno sforzo continuo, proprio come lo sviluppo tecnologico. Inizi con un prodotto minimo praticabile e gradualmente costruisci e migliori la tecnologia: gli sviluppatori la testano su testnet e mainnet. La progettazione economica dovrebbe seguire lo stesso processo iterativo.
La progettazione dei token dovrebbe concentrarsi sul miglioramento continuo e non limitarsi al concetto di “Tokenomics” che porta con sé il bagaglio delle pratiche passate.
Dovremmo pensare di più alla progettazione economica e al suo sviluppo nel tempo.
Ogni progetto Web3 necessita della propria Tokenomics?
TechFlow: ogni progetto Web3 necessita della propria Tokenomics?
Robert: Non penso che sia necessario. Se non hai bisogno di fare affidamento su un meccanismo di incentivi, naturalmente è la cosa migliore!
Anche così, per i progetti che non fanno affidamento sugli incentivi, potrebbero comunque esserci dei vantaggi nel provare qualche sperimentazione. Le economie tradizionali utilizzano metodi come il cash back o i coupon Starbucks, ma i token offrono alcune nuove possibilità grazie alla loro immutabilità. Ad esempio, se ti do il mio token perché hai completato un'attività specifica, non posso riprenderlo. A differenza dei coupon o premi tradizionali, una volta che possiedi i token, saranno tuoi per sempre.
Questa immutabilità rende il token un potente strumento all'interno del protocollo. Possono fornire incentivi significativi senza il rischio di revoca, a differenza di alcune miglia o coupon che possono essere forniti con vincoli.
Non è necessario che i protocolli possiedano i token, ma i token possono essere uno strumento molto potente se utilizzati correttamente.
TechFlow: Perché alcuni protocolli richiedono la progettazione di token mentre altri no?
Robert: Tutto dipende da cosa vuoi ottenere come protocollo.
Sei un'app rivolta al consumatore o un'app DeFi?
In genere, gli scenari applicativi comuni per i token implicano il coordinamento, l'acquisizione del valore e il trasferimento del valore. In questi ambiti i token possono rivelarsi strumenti molto efficaci. Ma la chiave sta sempre nella Tokenomics e nella progettazione dei token: il modo in cui implementarlo dipende da te.
Potresti avere obiettivi per lanciare un token specifico attraverso il tuo protocollo. Ma se eseguiti in modo errato, i risultati possono essere completamente diversi dalle aspettative. Questa decisione dovrebbe essere solida, garantendo che l'aggiunta di token al tuo protocollo migliori davvero il tuo prodotto. Una volta presa questa decisione, è necessario prestarle adeguata attenzione perché, sebbene i token possano apportare benefici in termini economici e dinamici, possono anche causare danni se non gestiti correttamente.
TechFlow: Puoi approfondire i vantaggi e le motivazioni per l'utilizzo dei token digitali nelle infrastrutture decentralizzate rispetto alle tradizionali valute fiat?
Roberto:
certamente. Esistono molti livelli per cui è necessario un token digitale e può anche essere utilizzato per sperimentare hardware diverso. L’argomento tipico a favore dei token è incentivare le catene di approvvigionamento.
Qualcuno deve acquistare questi token e fornire servizi di archiviazione. Tecnicamente, puoi far sì che gli utenti paghino in USDC o altre valute fiat e operino al di fuori del mondo delle criptovalute, anche se funziona su un'infrastruttura crittografica decentralizzata, e puoi utilizzare metodi di pagamento centralizzati.
Tuttavia, ciò è spesso illogico, poiché i metodi di pagamento centralizzati vanno contro l’intento originale dell’infrastruttura decentralizzata.
Ecco perché è meglio attenersi a metodi di pagamento decentralizzati, come l’utilizzo delle stablecoin. Ciò non significa necessariamente che devi utilizzare il tuo token; ci sono altri ottimi token di pagamento sul mercato. Tuttavia, possedere il tuo token comporta ulteriori vantaggi, come il controllo sull'emissione: quanti token coni e a chi li distribuisci.
La bellezza del design dei token è che offre molta libertà. Puoi prendere qualsiasi decisione e persino modificarla nel tempo. Questo è un potente strumento per far crescere la tua community e il tuo coinvolgimento. Un meccanismo semplice è un token di governance. Inizialmente, potrebbe essere il team a guidare le cose, ma man mano che cresci vorrai che la comunità più ampia venga coinvolta. I token di governance consentono questa transizione. Naturalmente, puoi anche creare funzionalità più avanzate oltre a questo.
Progettazione tokenomica modulare
TechFlow: i progetti possono adottare un approccio modulare quando progettano i loro Tokenomics?
Roberto:
Sì, idealmente potresti ottenere la modularità. Questo è l'obiettivo ideale. Puoi impostare: "Ok, gli incentivi dal lato dell'offerta sono un modulo, la governance è un modulo, gli incentivi dal lato della domanda sono un modulo e anche la parte di investimento e speculazione è un modulo".
Alla fine, hai solo un token e quindi devi capire come tutti si relazionano tra loro. Ecco perché la governance nella DeFi diventa molto interessante. Ad esempio, nelle fasi iniziali, potrebbero essere necessarie decisioni di governance per coprire i costi effettivi. Gli investitori vogliono sapere che se investono nel vostro protocollo, da un punto di vista razionale, riceveranno un rendimento migliore.
Ciò significa che devi assegnare loro una quota significativa della tua rete. Tuttavia, quando questo si combina con la governance, le ricompense diventano dipendenze. Ad esempio, se si assegna un certo importo al lato dell’offerta e si lascia che il resto venga determinato dalla governance, gli operatori che non vendono i propri token accumuleranno più potere di voto nel tempo. Ciò può portare a problemi interni poiché potrebbero decidere le proprie ricompense, che secondo la teoria dei giochi potrebbero portare a lotte di potere.
È inoltre necessario considerare gli aspetti di governance, poiché la gestione dei diversi gruppi di interesse è fondamentale. Affidarsi esclusivamente alla governance basata sui token potrebbe non essere sufficiente. Questo è il motivo per cui molti protocolli noti come MakerDAO hanno comitati di governance indipendenti. I token vengono utilizzati per finalizzare proposte e votare, ma esistono diverse entità responsabili dell'esecuzione delle decisioni. Questa separazione aiuta a gestire l’economia, il meccanismo di puntata e la governance in modo più efficiente.
Confronto tra Bitcoin ed Ethereum Tokenomics: cambiamento vs. immutabilità
TechFlow: Hai osservato l'evoluzione della Tokenomics? In che modo i diversi progetti hanno adattato i loro modelli Tokenomics e quali modifiche sono state apportate?
Roberto:
Le ricompense in gettoni hanno sempre senso, giusto?
I primi progetti come Bitcoin hanno dimostrato la loro potenza come effetti di rete e incentivi economici. Il programma di emissione fisso di Bitcoin ha ispirato molte piattaforme ad adottare strategie simili. Spesso sottolineano l’importanza di un programma di emissione fisso.
Tuttavia, alcuni si rendono conto che questo approccio potrebbe essere troppo restrittivo. Pertanto, hanno aggiunto un secondo livello di logica che era più dinamico, sebbene ancora fisso. Da questo punto di vista, Tokenomics non cambia molto: il progetto lo progetta, lo lancia e continua a funzionare a un tasso di inflazione fisso.
Ma ci sono stati degli aggiustamenti. Ad esempio, The Graph ha migliorato il suo design nel tempo. Inizialmente, forniva funzionalità di curation per l'indicizzazione dei dati tramite curve di unione. Nel corso del tempo, hanno scoperto le inefficienze e hanno modificato il modello.
Ciò suggerisce che, sebbene il progetto iniziale possa essere fisso, sono necessari apprendimento e aggiustamento. Le economie di token complesse come la DeFi richiedono apprendimento e modifica iterativi.
È importante consentire la sperimentazione e l’apprendimento piuttosto che attenersi rigidamente al progetto iniziale. Sebbene questo approccio appaia più flessibile rispetto alle tradizionali narrazioni crittografiche, evita di impantanarsi in modelli inefficienti. Il settore sta crescendo rapidamente e stanno emergendo nuove tecnologie. Sfruttare simulazioni, scienza dei dati e aggiustamenti continui può aiutare a progettare correttamente i token.
TechFlow: Quali componenti fondamentali della progettazione Tokenomics sono rimasti costanti nel tempo?
Roberto:
Ciò che penso non sia cambiato è che i principi economici fondamentali sono rimasti coerenti da quando il campo dell’economia si è evoluto. Il tuo token e la sua emissione incentivano i contributi, in modo simile a come i primi Bitcoin incentivavano i minatori. Questo metodo è più efficiente rispetto a partire da zero. All’inizio il volume di emissione di Bitcoin era molto più alto di oggi.
Il concetto di base resta che se hai un sistema di fornitura ben funzionante, il tuo protocollo funziona come previsto e fornisce una buona esperienza utente, i ricavi arriveranno naturalmente. Queste entrate possono quindi sostenere il sistema. Questo principio è fondamentale e sempre attuale.
Puoi coprire determinati importi del premio emettendo incentivi aggiuntivi o adeguando i flussi di entrate per garantire che il premio complessivo sia sostenibile anche se non diminuisce.
TechFlow: Le criptovalute diverse dal Bitcoin sembrano essere in qualche modo più complesse. Pensi che i protocolli Tokenomics o Web3 diventeranno componibili come i contratti intelligenti, data la complessità coinvolta? Esiste un modo per semplificare queste teorie?
Roberto:
È vero, è difficile, ma è anche questo il bello di Bitcoin. Utilizza un meccanismo semplice. D'altra parte, quando guardi l'approccio di Ethereum, vedi che esiste una situazione in cui possono pensare attraverso il codice, adattarsi e introdurre infinite possibilità in termini di economia.
Se si commettono errori entrano in gioco le discussioni offline. Sono state comprese nuove dinamiche e sono emersi diversi comitati, che hanno portato a proposte di separazione o collaborazione. Questo è un processo impegnativo, ma consente l’adattamento e l’ottimizzazione.
La complessità è una sfida enorme e anche le menti più brillanti del settore sono alle prese con questi problemi senza vederne ogni dinamica. Prevedere il comportamento è estremamente difficile.
Per farla breve, sì, è complicato e probabilmente non diventerà mai più semplice. I modelli più semplici ed efficaci esistono già e possono essere replicati. Oggi i nuovi progetti tendono ad essere più complessi e adattabili, piuttosto che statici e rigidi. Questo è spesso il modo in cui la tecnologia si evolve.
Pensa alle biciclette: esistono da molto tempo e un tempo erano il mezzo di trasporto più veloce. I concetti di base rimangono gli stessi, ma non rappresentano più la soluzione migliore per tutte le esigenze moderne. Le persone aggiungono costantemente nuove funzionalità, creano nuovi problemi e li risolvono. Questa evoluzione rende la Tokenomics più complessa ma anche più affidabile.
L'obiettivo è arrivare a uno stadio in cui le persone possano capire cosa sta succedendo. Se si perde la comprensione, si perde anche la fiducia. Bilanciare la necessità di immutabilità con l’adattabilità è fondamentale, garantendo che la maggioranza dei proprietari possa votare per apportare le modifiche necessarie mantenendo la stabilità.
Insidie comuni a cui prestare attenzione nella progettazione Tokenomics
TechFlow: Quali insidie comuni nella progettazione Tokenomics hai osservato che possono danneggiare un progetto? Il design Tokenomics aiuta o ostacola la crescita del progetto?
Roberto:
È facile cadere nella trappola di trattare i gettoni come caramelle. Quando usi il pool di token, è come ricevere una ricompensa. Le persone possono diventarne dipendenti, senza rendersi conto che più lo fanno, più il progetto si concentra esclusivamente sul token. Questo è il motivo per cui ora abbiamo problemi come parametri fuorvianti, valore totale bloccato (TVL) elevato e capitalizzazione di mercato bassa.
Perdiamo di vista lo scopo fondamentale dei token. I token sono più che semplici ricompense; sono potenti strumenti per coordinare, far crescere e accelerare lo sviluppo del tuo progetto. Tuttavia, i token non dovrebbero oscurare il prodotto principale. Alla fine, devi ancora costruire un prodotto solido. Il token alla fine diventerà parte del tuo prodotto, ma non dovrebbe essere l’unico obiettivo.
All'inizio potresti pensare di avere un budget e degli standard specifici, ma alla fine scoprirai che senza entrate, utilizzo o commercializzazione reali, hai speso tutti i tuoi incentivi in attrattiva e pubblicità a breve termine. Ciò si traduce spesso in un rapido collasso quando le condizioni del mercato cambiano.
Ecco perché passo molto tempo eseguendo semplici simulazioni, analizzando i meccanismi di base della pressione dell'offerta e delle vendite, ignorando qualsiasi contenuto narrativo. Vorrei porre la domanda: "Pensi che questi partecipanti deterranno o venderanno i token quando i token verranno sbloccati, che impatto avrà questo sul mercato? Comprendere queste dinamiche è fondamentale per evitare le trappole degli incentivi a breve termine e costruire un progetto sostenibile.
Caso di studio: progettazione tokenomica di Safe
TechFlow: Voglio parlare del design Tokenomics di Safe. Hai qualche intuizione sulla progettazione e sull'evoluzione di Safe? (Nota: Safe è una società partecipata da 1KX)
Roberto:
Safe ha lanciato il suo token due anni fa, inizialmente come puro token di governance non trasferibile. Apprezzo molto l'aspetto comunitario della cosa. All'epoca non ero ancora coinvolto in 1KX, quindi non prestavo molta attenzione. Dato che la governance funziona così bene, non ho molto da fare.
Hanno una buona struttura di governance in atto e hanno un altro membro del team che li aiuta in questo. Hanno sviluppato un piano di comunicazione chiaro che descrive in dettaglio i passaggi necessari per rendere trasferibile il token. Uno dei passaggi chiave è stato il riconoscimento dell’utilità dei token da parte del governo. Ora il token è pronto per essere scambiato.
Ciò dimostra una buona progettazione del token di governance. Inizialmente non era trasferibile e svolgeva bene il suo scopo. Hanno distribuito i token al gruppo target e li hanno mantenuti così. Tuttavia, alla fine la comunità ha deciso di renderlo trasferibile.
Sarà interessante vedere come si svolgerà la cosa. Safe è molto motivato e ha una visione chiara per l'acquisizione di valore e potenziali collaborazioni. Recentemente hanno parlato di piani per monetizzare il loro successo e costruire attorno ad esso un modello economico. Safe è un ottimo prodotto e abbiamo investito in esso per un motivo.
Adesso hanno anche un programma a punti, che penso sia una tendenza e ci saranno altri programmi come questo in futuro. Ad esempio, ho sentito parlare di iniziative simili nello spazio DeFi. Questi programmi si stanno allontanando dalle pure attività minerarie e si stanno concentrando maggiormente sulla partecipazione reale al prodotto. Gli utenti forniscono feedback perché amano veramente il prodotto, non solo per guadagnare premi.
Lettura consigliata sulla Tokenomics:
https://www.youtube.com/@EconomicsDesign
https://dl.ebooksworld.ir/motoman/Mastering_Ethereum_Andreas.M.Antonopoulos.www.EBooksWorld.ir.pdf
https://unglueit-files.s3.amazonaws.com/ebf/05db7df4f31840f0a873d6ea14dcc28d.pdf
https://x.com/tokenengineering
https://www.youtube.com/watch?v=hKI56jbpVws
