Il tanto atteso arrivo degli Exchange Traded Funds (ETF) spot Ether nel mercato statunitense segna un momento cruciale per l’adozione delle criptovalute. Questi fondi quotati in borsa offrono agli investitori un modo conveniente e regolamentato per ottenere esposizione a Ethereum (ETH) senza le complessità legate all'acquisto e alla conservazione diretta della criptovaluta.
Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) ha confermato ufficialmente il 23 luglio come data di lancio di cinque ETF: 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF e Franklin Ethereum ETF. Questi fondi saranno prontamente disponibili per la negoziazione sulla piattaforma CBOE.
Si prevede che i restanti quattro ETF spot su ETH debutteranno sul Nasdaq o sull'Arca della Borsa di New York (NYSE) nella stessa data, il 23 luglio. Sebbene gli annunci ufficiali da parte di queste borse siano ancora in sospeso, la quotazione è ampiamente attesa.
La buona notizia per gli investitori è che praticamente tutte le principali piattaforme di brokeraggio statunitensi sono pronte a facilitare il trading di questi ETF ETH spot. Ogni ETF che verrà lanciato a fine luglio ha ottenuto l’approvazione normativa per essere negoziato su almeno una delle borse più importanti: Nasdaq, NYSE Arca o Cboe BZX.
Gli investitori individuali in genere non negoziano direttamente in borsa. Si affidano invece a piattaforme di brokeraggio familiari come Fidelity, E*TRADE, Robinhood, Charles Schwab e TD Ameritrade per agire come intermediari. Una volta che gli ETF saranno quotati sulle borse pubbliche, gli investitori possono aspettarsi che tutti i principali intermediari offrano capacità di trading senza interruzioni.
Anche se nove ETF spot su Ether sono pronti a entrare nel mercato, i loro meccanismi sottostanti sono in gran parte identici. Ogni fondo è sponsorizzato da un istituto finanziario rispettabile, detiene ETH fisici presso un custode qualificato e si affida a un team di market maker per gestire la creazione e il riscatto delle azioni. Inoltre, condividono tutti le protezioni standard degli investitori, inclusa l’assicurazione contro i fallimenti dell’intermediazione e le minacce alla sicurezza informatica.
Per la maggior parte degli investitori, la considerazione principale nella scelta di un ETF si riduce alle commissioni. Le commissioni di gestione per otto dei nove ETF variano da un competitivo 0,15% a 0,25%. L’eccezione è il Grayscale Ethereum Trust (ETHE), lanciato nel 2017 con una struttura diversa e che attualmente addebita una pesante commissione di gestione del 2,5%.
Diversi ETF stanno utilizzando strutture tariffarie strategiche per attirare i primi investitori. La maggior parte, ma non tutti, offrono sconti o esenzioni temporanee dalle tariffe. Grayscale Ethereum Trust e Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) sono eccezioni degne di nota che mantengono le loro commissioni standard.
È interessante notare che un prodotto in scala di grigi emerge come il favorito nella corsa alle commissioni. Il Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), un fondo più recente progettato specificamente per la quotazione degli ETF, vanta commissioni di gestione di appena lo 0,15%. Queste commissioni vengono addirittura cancellate completamente per i primi sei mesi dopo il lancio, o fino a quando il fondo non raggiunge i 2 miliardi di dollari di asset in gestione (AUM).
Un’altra opzione interessante con commissioni competitive è il Franklin Templeton Franklin Ethereum ETF (EZET). Allo 0,19%, offre le seconde commissioni di gestione più basse, con una rinuncia totale fino a gennaio 2025 o raggiungendo i 10 miliardi di dollari di AUM.
L’enigma dello staking
Un punto cruciale da comprendere è che gli ETF spot su Ether non offriranno funzionalità di staking al momento del lancio. Lo staking implica il deposito di ETH su un nodo di validazione sulla Ethereum Beacon Chain, che guadagna ricompense ma comporta anche potenziali rischi. Sebbene attraente grazie alla sua capacità di aumentare significativamente i rendimenti, lo staking non è stato approvato dalla SEC per l’inclusione in questi ETF iniziali.
I problemi di liquidità sono stati citati come la ragione principale di questa decisione. Lo staking in genere comporta un periodo di ritiro di più giorni dalla Beacon Chain, il che crea un problema per gli emittenti che devono riscattare tempestivamente le azioni ETF per le attività sottostanti su richiesta degli investitori.
Sono in corso sforzi per esplorare modi per incorporare lo staking negli ETF spot su ETH esistenti, possibilmente mantenendo una riserva di ETH prontamente disponibile. Tuttavia, nella migliore delle ipotesi, una soluzione praticabile è probabilmente distante mesi.
L’arrivo degli ETF spot su Ethereum rappresenta un significativo passo avanti per l’accessibilità e l’adozione mainstream delle criptovalute. Comprendere la tempistica del lancio, le piattaforme disponibili, le strutture tariffarie e le attuali limitazioni allo staking consentirà agli investitori di prendere decisioni informate mentre navigano in questo nuovo entusiasmante panorama.
