Autore: Weilin, PANews

Il 18 luglio, l'Autorità monetaria di Hong Kong ha annunciato il primo gruppo di tre istituzioni partecipanti "sandbox", tra cui JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. e il richiedente congiunto Standard Chartered Bank (Hong Kong) Co., Ltd., Animoca Brands Limited, Hong Kong Telecommunications Limited (HKT).

In precedenza, nel marzo di quest'anno, l'Autorità monetaria di Hong Kong aveva annunciato il lancio di un "sandbox" per gli emittenti di stablecoin. Successivamente, ha ricevuto richieste da decine di istituzioni e alcune istituzioni ben preparate hanno presentato domande formali. Dopo essere entrati nella "sandbox", le tre istituzioni possono testare il modello di business previsto nell'ambito designato e comunicare con l'Autorità monetaria di Hong Kong su come conformarsi in futuro al regime normativo proposto sulle stablecoin.

A giudicare dal contesto, le tre istituzioni sono diverse. Chi è più potente? Jeffery Ding, analista di Hashkey, ha affermato che le stablecoin di Hong Kong “fioriranno in molte direzioni” e diventeranno la prima regione al mondo a supportare le banche nell’emissione di stablecoin. Allo stato attuale, anche i settori bancario e assicurativo digitale hanno preso provvedimenti e stabiliranno una maggiore cooperazione con le istituzioni partecipanti al “sandbox”.

Viene annunciata la lista "sandbox", quale candidato ha più forza?

A giudicare dal contesto, JD Technology, la società madre di JD Coin Chain Technology, ha un background nel commercio elettronico. JD Coin Chain Technology Company è stata ufficialmente registrata nel marzo 2024. La sua attività principale comprende sistemi di pagamento in valuta digitale e costruzione di infrastrutture blockchain. Secondo le informazioni di LinkedIn, il CEO dell'azienda Liu Peng è attualmente il vicepresidente di JD Technology. È stato profondamente coinvolto nel campo della tecnologia finanziaria per molto tempo e ha lavorato per Tencent, Huawei, Ant Financial, JD e altre società. Allo stato attuale, JD Coinchain Technology ha ottenuto le licenze di Tipo 1 (negoziazione di titoli), Tipo 4 (fornitura di consulenza su titoli) e Tipo 9 (gestione patrimoniale) dalla Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC).

Yuanbi Innovation Technology ha esperienza in DeFi, pagamenti digitali e tecnologia finanziaria. L'azienda sviluppa e gestisce una varietà di applicazioni DeFi, fornendo agli utenti servizi tra cui transazioni decentralizzate, prestiti e fattorie di reddito. Attraverso l'innovazione tecnologica, Yuanbi Innovation Technology fornisce agli utenti soluzioni di pagamento in valuta digitale e supporta servizi di pagamento e regolamento in più valute digitali. La società sta promuovendo attivamente lo sviluppo e l'emissione della valuta stabile HKDR basata sul dollaro di Hong Kong.

Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e HKT hanno unito le forze. Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. sta creando un trading desk per Bitcoin ed Ethereum, rendendola una delle prime banche globali ad entrare nel trading spot di criptovalute. Inoltre, la Standard Chartered Bank ha lanciato servizi di custodia di criptovalute a Hong Kong attraverso la sua controllata Zodia Custody, principalmente per investitori istituzionali. In termini di applicazioni blockchain, la Standard Chartered Bank (Hong Kong) ha completato con successo la prima transazione pilota su piattaforma cross-blockchain, che ha collegato eTradeConnect di Hong Kong e la piattaforma di finanza commerciale della Banca popolare cinese (PBCTFP).

Per quanto riguarda Animoca Brands Limited, la principale società di giochi blockchain e intrattenimento digitale con sede a Hong Kong, ben nota al settore, ha registrato una crescita finanziaria significativa nel primo trimestre del 2024. I ricavi derivanti dalle prenotazioni della società hanno raggiunto i 90 milioni di dollari nel trimestre, con un aumento del 72% rispetto ai 52 milioni di dollari dello stesso periodo del 2023. Di questo importo, 65 milioni di dollari provenivano da servizi di consulenza sugli asset digitali, tra cui consulenza sui token, negoziazione e operazioni sui nodi blockchain.

Hong Kong Telecommunications Limited (HKT) è uno dei maggiori fornitori di servizi di telecomunicazioni integrati di Hong Kong. La società è stata fondata nel 1925.

È necessario garantire riserve adeguate e le stablecoin fiat devono essere autorizzate prima di poter essere utilizzate per gli utenti al dettaglio.

La stabilità della valuta è uno degli impegni e dei progetti più importanti di Hong Kong per sostenere lo sviluppo del Web3.

Dal gennaio 2022, le autorità di regolamentazione di Hong Kong promuovono il progresso delle politiche valutarie stabili. Il processo di discussione del gennaio 2022 ha riassunto i feedback ricevuti e chiarito l’orientamento iniziale del quadro normativo. 27 dicembre 2023: i servizi finanziari e il Treasury Bureau (Ufficio del Tesoro) di Hong Kong e l'Autorità monetaria di Hong Kong hanno pubblicato congiuntamente un documento di consultazione sul sistema di regolamentazione proposto per gli emittenti di stablecoin per sollecitare ulteriormente le opinioni del pubblico e dell'industria. 12 marzo 2024: l'Autorità monetaria ha annunciato la politica "Stablecoin Issuer Sandbox", che consente di testare l'emissione di stablecoin all'interno del sandbox normativo. 17 luglio 2024: è stata pubblicata una sintesi della consultazione, che riassume le opinioni e i feedback pubblici e propone raccomandazioni legislative sull'implementazione di un sistema di regolamentazione per gli emittenti di stablecoin a Hong Kong. La fase successiva sarà sottoposta al Consiglio Legislativo per la revisione e verranno emanate le linee guida pertinenti.

Una delle chiavi per l'approvazione di questo "sandbox" è che i candidati devono proporre scenari applicativi specifici e spiegare come la loro attività di stablecoin può risolvere in modo fattibile i punti critici nelle attività economiche e portare vantaggi e benefici alle attività economiche e finanziarie di Hong Kong opportunità. I principali scenari applicativi proposti dalle prime tre istituzioni che parteciperanno al "sandbox" includono casi d'uso di pagamento, gestione della catena di fornitura e mercato dei capitali. Le istituzioni partecipanti al progetto "Sandbox" hanno proposto anche altri casi d'uso, tra cui Web3, giochi e scambio di risorse virtuali.

Già il 27 dicembre 2023, Yu Weiwen, presidente dell’Autorità monetaria di Hong Kong, ha scritto un articolo in cui sottolineava che le stable coin hanno l’opportunità di diventare l’interfaccia (nota: media) tra la finanza tradizionale e il mercato degli asset virtuali. Se le stablecoin diventeranno gradualmente uno dei metodi di pagamento scelti dal pubblico, il pagamento digitale e l’economia reale potrebbero essere ulteriormente integrati, e diventerà particolarmente importante se le stablecoin soddisfano davvero le condizioni di “stabile”.

Dal punto di vista dei detentori, se l’emittente della stablecoin non riesce a mantenere attività di riserva sufficienti per mantenere il valore stabile della stablecoin, o non riesce a riscattare la stablecoin al valore nominale entro un tempo ragionevole, oltre a causare perdite al detentore, le perdite monetarie aumenteranno incidono anche sulle loro necessità di pagamento quotidiane, perturbando così le attività economiche. Inoltre, per soddisfare i requisiti di rimborso, gli emittenti di stablecoin potrebbero dover vendere attività di riserva sul mercato finanziario in cambio di contanti, il che avrà anche un impatto sulla stabilità finanziaria.

Secondo il sistema proposto dall'HKMA, gli emittenti che desiderano emettere stablecoin con riferimento a una o più valute fiat ("stablecoin in valuta fiat") a Hong Kong devono richiedere una licenza pertinente da parte dell'HKMA. L’emittente dovrà avere una presenza fisica e una gestione a Hong Kong e soddisfare determinati requisiti patrimoniali. Il licenziatario dovrebbe sviluppare un meccanismo di stabilizzazione efficace, ad esempio mantenendo attività di riserva composte da attività di alta qualità e altamente liquide (come depositi bancari o titoli di debito a breve termine nella valuta corrispondente) e adottando accordi di custodia adeguati per garantire che gli utenti possano seguire Le stablecoin possono essere scambiate con valuta fiat al valore nominale in qualsiasi momento, a loro piacimento. I licenziatari sono inoltre tenuti a rispettare la governance, la gestione del rischio e le misure corrispondenti per combattere il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo.

Inoltre, l'HKMA prevede anche di stabilire requisiti per altri partecipanti al mercato interessati a fornire servizi di acquisto di stablecoin. Tra questi, sarà richiesto che solo le stablecoin fiat emesse da emittenti autorizzati possano essere vendute agli investitori al dettaglio.

Tenendo conto delle effettive esigenze per l'efficace funzionamento della "sandbox", la soglia per "entrare nella scatola" prevede determinati requisiti Solo i candidati che soddisfano pienamente le condizioni di cui sopra possono "entrare nella scatola". Fino al completamento della legislazione e all'entrata in vigore della nuova legislazione, l'HKMA continuerà a elaborare richieste e richieste per il "sandbox".

Inoltre, l’accesso alla “sandbox” non è un prerequisito per future richieste di licenza per l’emittente stablecoin. Queste istituzioni devono rispettare rigorosamente i requisiti del "sandbox". Ad esempio, non devono raccogliere fondi dal pubblico o fornire prodotti di investimento in nome del "sandbox" e non possono utilizzare fondi pubblici nella fase iniziale.

Tendenze future: si prevede che le stablecoin "fioriranno in molte direzioni" e inizierà la cooperazione tra le istituzioni

In risposta alla sintesi della consultazione sul sistema di regolamentazione per gli emittenti di stablecoin emessa dall'Hong Kong Treasury Bureau e dall'Autorità monetaria di Hong Kong, Jeffrey Ding, capo analista di HashKey Group, ritiene che Hong Kong abbia attualmente un rigido sistema di regolamentazione per gli emittenti di fiat stablecoin in valuta fiat, richiedendo agli emittenti di garantire che le stablecoin in valuta fiat siano completamente sostenute da attività di riserva di alta qualità e altamente liquide. La possibilità che USDT e USDC, che attualmente registrano i tassi di adozione più elevati, possano essere scambiati a Hong Kong in futuro dipende dalla capacità di effettuare una transizione di successo. Il primo problema è che possono presentare domanda solo gli emittenti con società fisiche a Hong Kong. In secondo luogo, se guardiamo alla politica di regolamentazione europea delle stablecoin MiCA, forse solo gli emittenti che supportano il collocamento delle proprie riserve nelle banche possono ottenere il riconoscimento normativo nella situazione in evoluzione, il che ostacolerà alcuni emittenti.

D’altro canto, Hong Kong potrebbe anche vedere uno scenario di “fioritura multiforme” delle stablecoin. Ad esempio, le banche hanno le proprie stablecoin e gli scambi hanno le proprie stablecoin. Se le banche lanciassero con successo le proprie stablecoin, Hong Kong sarà il primo luogo in cui le banche lanceranno le stablecoin, che fungeranno da modello per le politiche di regolamentazione globali delle stablecoin.

Il lancio del sandbox ha attirato l'attenzione di persone e istituzioni importanti del settore Yao Wensong, CEO di ZA Bank, ha affermato che attualmente sta negoziando la cooperazione con quasi 10 società valutarie stabili e ritiene che in futuro verranno lanciati altri progetti. . Zhang Yu, direttore operativo di OneInfinity di OneDegree, una compagnia assicurativa di asset digitali di Hong Kong, ha affermato che la società ha sviluppato soluzioni assicurative e di gestione del rischio personalizzate per assistere gli emittenti di stablecoin nella gestione dei rischi correlati. Ma Siu-fai, partner senior del settore bancario presso KPMG China a Hong Kong, ha sottolineato che l'introduzione di un sistema di regolamentazione per gli emittenti di stablecoin dovrebbe promuovere l'innovazione e lo sviluppo dell'applicazione pratica delle stablecoin a Hong Kong.