All’inizio di luglio, il prelievo dell’hashrate della rete Bitcoin, una metrica delle variazioni relative nella potenza di calcolo complessiva della rete, è sceso a livelli mai visti dal mercato ribassista di dicembre 2022. Ciò suggerisce che alcuni minatori di BTC stanno iniziando a capitolare.
Ad aprile, Bitcoin ha subito con successo il suo quarto evento di dimezzamento all'altezza del blocco 840.000, dimezzando la ricompensa che i minatori ricevono per blocco trovato a 3.125 BTC, sostanzialmente dimezzando la loro più grande fonte di entrate. I minatori ricevono ricompense insieme alle commissioni di transazione quando trovano un nuovo blocco Bitcoin, ma i dati mostrano che le commissioni rappresentano solo meno del 10% dei ricavi.
Oltre a ciò, il prezzo di Bitcoin è recentemente sceso sotto la soglia dei $ 60.000, poiché la pressione di vendita delle autorità tedesche è cresciuta e il fiduciario di riabilitazione per il defunto exchange di criptovalute Mt. Gox ha iniziato a rimborsare i creditori sia in Bitcoin (BTC) che in Bitcoin Cash (BCH). Da allora si è ripreso fino a circa $ 65.000.
Parlando con Cointelegraph, Oleksandr Lutskevych, fondatore e CEO dell'exchange di criptovalute CEX.IO, ha sottolineato queste statistiche e il fatto che tendenze come Rune e Ordinali si sono "raffreddate in modo significativo dalla loro introduzione".
Inoltre, Lutskevych ha affermato che l'attività onchain sulla rete Bitcoin è stata stagnante o in calo per la maggior parte degli ultimi due anni, il che, secondo lui, "potrebbe significare che l'hash è più centralizzato tramite operazioni di mining più grandi, il cui desiderio di evitare potenziali perdite potrebbe portare a una maggiore instabilità della rete in condizioni incerte".
Ha affermato che il calo degli indirizzi attivi unici potrebbe essere "un riflesso del fatto che i partecipanti al dettaglio stanno cedendo terreno alle entità aziendali", che stanno entrando nel settore a un ritmo crescente grazie ai fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin lanciati all'inizio del 2024.
Eppure, nonostante tutte queste condizioni ribassiste, Marathon Digital Holdings, la più grande società di mining di BTC al mondo, non ha venduto un solo Bitcoin a giugno. Secondo il suo report operativo, ha mantenuto intatte le sue 18.536 monete.
Cosa fare del calo dell'hashrate
Come accennato, il calo dell'hashrate di Bitcoin è sceso a livelli che non si vedevano da dicembre 2022. L'ultimo calo di questo tipo si è verificato dopo il crollo di FTX, con il prezzo di Bitcoin che ha toccato un minimo di $ 18.000.
Parlando con Cointelegraph, un portavoce dell'operatore del mining pool di Bitcoin ViaBTC ha affermato che, sebbene l'hashrate sia diminuito, il suo declino non è stato così sostanziale come quello visto durante il mercato ribassista e il suo impatto sulla rete e sui miner "è relativamente minore".
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Hanno aggiunto che, dal dimezzamento di aprile, l'hashrate della rete è rimasto costantemente intorno ai 600 exahash al secondo (EH/s), ben al di sopra dei 250 EH/s registrati a dicembre 2022 e "evidenziando un notevole miglioramento dell'hashrate nel tempo".
Brian Rudick, stratega senior presso la società di trading di criptovalute e fornitore di liquidità GSR, ha affermato che l'hashrate di Bitcoin è sceso poiché la redditività del mining è diminuita dopo il dimezzamento, aggiungendo che il prezzo dell'hash, una metrica che misura il potenziale di guadagno di un'unità di hashrate di Bitcoin, è ora "al minimo storico". Rudick ha aggiunto:
"Detto questo, non sorprende che alcuni minatori pubblici abbiano continuato a detenere, poiché i minatori pubblici hanno generalmente un costo totale per moneta inferiore rispetto alla rete nel suo complesso e poiché hanno rafforzato i loro bilanci tramite il rimborso del debito e offerte di azioni at-the-money prima del dimezzamento".
Ha sottolineato che mentre i minatori pubblici stanno aumentando l'hashrate per acquisire ulteriori quote di mercato, i "miner non pubblici, meno efficienti, sono costretti a staccare la spina alle macchine non redditizie".
Il portavoce di ViaBTC ha detto a Cointelegraph che il prezzo dell'hash ha "in effetti visto un calo significativo". Secondo il calcolatore di profitti di ViaBTC, a dicembre 2022, in mezzo al crollo del prezzo di Bitcoin al culmine del mercato ribassista e considerando la difficoltà di mining e le ricompense dei blocchi prima del dimezzamento, le entrate giornaliere gestite dai minatori per TH/s erano di circa $ 0,05.
Il portavoce ha aggiunto che dopo l'halving di Bitcoin, quando i prezzi di BTC sono balzati insieme a un aumento del 140% dell'hashrate, il fatturato giornaliero per TH/s è rimasto a circa $ 0,05. Il recente calo dei prezzi ha visto quella cifra scendere a $ 0,04, un "nuovo minimo degli ultimi anni".
Nonostante questi cali, gli esperti si sono affrettati a scrollarsi di dosso i timori di una cosiddetta “spirale mortale dei minatori”, una conseguenza teorica della capitolazione dei minatori.
La “spirale mortale dei minatori”
La spirale mortale dei minatori, come ha affermato Lutskevych, è “un concetto teorico in cui la relazione inversa tra le ricompense dei minatori e i requisiti energetici provoca il collasso di una rete quando gli incentivi non coprono più i costi”.
In altre parole, è la teoria secondo cui se i minatori iniziano a capitolare dopo un calo significativo dei prezzi o un aumento dell'hashrate, la rete potrebbe crollare. Ha aggiunto:
"In uno scenario del genere, le commissioni di rete salirebbero alle stelle mentre la produttività si fermerebbe, con conseguente frustrazione e disagio per i partecipanti alle transazioni. Tuttavia, è importante notare che un evento del genere deve ancora verificarsi in senso pratico".
Lutskevych ha affermato che è improbabile che si verifichi una spirale di morte perché la rete Bitcoin ha un meccanismo di adeguamento della difficoltà di mining integrato che si adatta alla capacità della rete, il che significa che quando l'hashrate diminuisce, anche il livello di difficoltà diminuisce per incoraggiare altri minatori.
ViaBTC ha sostenuto questa tesi, aggiungendo che se i minatori avessero iniziato a capitolare, l'adeguamento della difficoltà avrebbe ridotto la difficoltà di mining per facilitare la concorrenza, aumentando le ricompense per coloro che avessero continuato a estrarre, anche se con lo stesso hashrate, poiché avrebbe aumentato il prezzo dell'hash.
Questa spinta, ha aggiunto il portavoce dell'azienda, potrebbe attrarre nuovi minatori e hashrate aggiuntivo per raggiungere infine un "equilibrio dinamico". Il portavoce ha aggiunto:
"In sostanza, l'attività mineraria è un'attività di investimento a lungo termine. Quando i minatori iniziano, impegnano tempo, capitale e risorse sostanziali. Le loro strategie in genere coprono periodi prolungati piuttosto che durate a breve termine".
Lutskevych ha affermato che una preoccupazione maggiore potrebbe essere la centralizzazione dei minatori, poiché "le fluttuanti propensioni al rischio tra i player dominanti potrebbero contribuire a spiegare il calo improvviso dell'hashrate" insieme al caldo estivo e alle tempeste che colpiscono le principali regioni minerarie.
ViaBTC ha aggiunto che gli appetiti dei player dominanti potrebbero portare a fluttuazioni a breve termine. I minatori non devono vendere i loro BTC non appena li estraggono e possono optare per prezzi più favorevoli coprendo le esigenze di liquidità con servizi come prestiti garantiti da criptovalute.
Un hashrate in calo, tuttavia, potrebbe anche indicare prezzi in calo. Il famoso sostenitore di Bitcoin Max Keiser ha affermato che "price followers hashrate" per sostenere le sue previsioni rialziste sui prezzi di BTC.
Il prezzo del Bitcoin segue davvero l'hashrate?
I dati storici sembrano suggerire che il prezzo e l’hashrate di Bitcoin siano in qualche modo correlati, poiché entrambi sono aumentati di pari passo per la maggior parte dell’ultimo decennio, con l’esplosione dell’adozione delle criptovalute.
Per Lutskevych, c'è un "leggero ritardo tra il prezzo di Bitcoin e l'hashrate", ma ha aggiunto che questo recente calo dei prezzi "non è stato accompagnato da un calo significativo dei prezzi che corrispondesse alla gravità degli eventi passati".
Rudick ha affermato che l'hashrate della rete e il prezzo del BTC sono stati correlati positivamente, poiché "un prezzo più alto rende il mining più redditizio e attrae ulteriore hashrate online".
Tuttavia, ha aggiunto che il prezzo di Bitcoin non segue necessariamente il suo hashrate; al contrario, lo guida. Ciò significa che non prevede che il calo dell'hashrate influisca sul prezzo della criptovaluta e non è preoccupato per la sua sicurezza, poiché la rete ha "più che sufficiente hashrate" per proteggerla.
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Rudick ha aggiunto che, sebbene “esista il potenziale per turbolenze nel settore minerario che alla fine richiameranno l’attenzione sul tallone d’Achille di Bitcoin nel suo budget per la sicurezza in calo”, quel punto non è ancora vicino.
In effetti, i dati mostrano che, per controllare l’hashrate della rete in quello che è noto come attacco del 51%, i malintenzionati dovrebbero spendere ben oltre 1 milione di dollari all’ora, a patto che riescano a ottenere l’hardware necessario da altri minatori di Bitcoin.
Rudick ha affermato che esistono “soluzioni alla sfida del budget per la sicurezza a lungo termine di Bitcoin”, come l’aumento della domanda di spazio di blocco “aggiungendo capacità di elaborazione tramite layer 2”.
Mentre l'hashrate potrebbe calare per una pletora di fattori, la sicurezza della rete rimane assicurata, indicando il recente declino come un potenziale segnale di fondo. Tale segnale è supportato da altre metriche, tra cui le riserve di scambio di Bitcoin e le riserve dei miner, tutte a suggerire una bassa pressione di vendita.
