Secondo i dati di mercato, gli investitori si aspettano ora una probabilità del 60% che i tassi di interesse vengano tagliati tre volte quest'anno.

1️⃣Parliamo della recente forte performance del mercato BTC. Prima che venissero rilasciati i dati CPI della scorsa settimana, BTC ha iniziato a salire. I dati sull'inflazione sono migliorati in modo significativo, le aspettative del mercato per i tagli dei tassi di interesse hanno continuato a riprendersi e anche la Federal Reserve ha allentato la sua posizione. Tuttavia, il dot plot di giugno ha comunque fatto esitare il mercato. Poiché all’epoca era stato dimostrato che i funzionari della Fed si aspettavano solo un taglio dei tassi quest’anno, e quattro funzionari ritenevano che non ci fosse bisogno di tagliare i tassi di interesse, il mercato aveva bisogno di dati forti per guadagnare fiducia. L'IPC della scorsa settimana è senza dubbio il più forte supporto ai tagli dei tassi di interesse, e i dubbi del mercato sui tagli dei tassi di interesse entro l'anno sono stati spazzati via. Allo stesso tempo, la determinazione della Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse ha ridotto le preoccupazioni sul futuro deterioramento economico e il mercato ha iniziato a ruotare. Hanno cominciato a verificarsi deflussi dai titoli tecnologici che in precedenza erano aumentati fortemente, e sono invece confluiti nei titoli azionari statunitensi e in altri settori che hanno beneficiato dei tagli dei tassi di interesse, come BTC. Secondo i dati di mercato, gli investitori si aspettano ora una probabilità del 60% che i tassi di interesse vengano tagliati tre volte quest'anno.


2️⃣Allo stesso tempo, anche BTC beneficia del Trump Trade. Il recente dibattito presidenziale e le sparatorie del fine settimana hanno aumentato significativamente la possibilità che Trump vinca le elezioni. Trump sostiene tagli fiscali, deregolamentazione e aumenti tariffari, tutti benefici per i titoli a piccola capitalizzazione, quindi il mercato BTC ha ricevuto ulteriore sostegno. Il fondatore di Fundstrat Tom Lee è stato ottimista sui titoli a piccola capitalizzazione dall’inizio dell’anno. Nell'ultima intervista alla CNBC, ha affermato che i dati CPI di giugno hanno dato al mercato il via libera per investire in azioni a piccola capitalizzazione. Ritiene che l'impennata questa volta supererà il 26% della fine dello scorso anno e potrebbe aumentare ulteriormente superiore al 50%. Le ragioni sono duplici. Prima di tutto, ha detto che la situazione di ipervenduto dei titoli a piccola capitalizzazione questa volta è più grave. La strategia commerciale delle istituzioni quest'anno è stata quella di investire in grandi tecnologie e vendere allo scoperto titoli a piccola capitalizzazione, quindi una posizione corta più ampia significa un aumento maggiore. . In secondo luogo, dal punto di vista della valutazione, i titoli a piccola capitalizzazione hanno valutazioni più basse. Ha sottolineato che l’attuale rapporto prezzo-utili a termine dei titoli a piccola capitalizzazione nel 2025 è solo 10 volte. Pertanto, ritiene che questa ondata di mercato sia appena iniziata e abbia l'opportunità di durare per più di 10 settimane.


3️⃣Finché l'economia è forte e l'inflazione continua a scendere, sarà in grado di sostenere la continuazione del mercato dei titoli a piccola capitalizzazione, ma ci sono ancora variabili sulla possibilità che l'economia possa rimanere forte. Durante questo periodo, abbiamo analizzato più volte la situazione del mercato del lavoro e riteniamo che il mercato del lavoro potrebbe non essere buono come mostrano i dati ufficiali, quindi è degno di vigilanza. Tuttavia, prima che il mercato non si preoccupi dell'economia aumentata, la valutazione delle azioni a piccola capitalizzazione è stata rilasciata. È una delle operazioni più certe in circolazione. Oltre ai titoli a piccola capitalizzazione, il mercato ha anche una strategia commerciale molto precisa, che consiste nello scommettere sull’irripidimento della curva dei tassi di interesse dei titoli del Tesoro. Secondo un rapporto di Bloomberg, la curva dei tassi di interesse negli Stati Uniti è invertita da più di due anni, cioè i tassi di interesse a breve termine sono più alti dei tassi di interesse a lungo termine, ma questa situazione potrebbe presto cambiare.


4️⃣A causa dei dati CPI della scorsa settimana, la possibilità di un futuro irripidimento della curva dei tassi di interesse è aumentata in modo significativo. Qui Aji fornirà ad alcuni spettatori un po' di scienza sulla curva dei tassi di interesse e su come viene influenzata, in modo che tutti possano comprendere meglio questa transazione. La curva dei tassi di interesse si riferisce al livello dei tassi di interesse dei titoli del Tesoro statunitensi a diverse scadenze. Viene generalmente chiamata tasso di interesse a breve termine entro due anni. È influenzata principalmente dalla politica monetaria della Federal Reserve. Dieci anni o più sono chiamati tasso di interesse a lungo termine e ci sono molti fattori che lo influenzano, tra cui l’inflazione, lo sviluppo economico, il deficit pubblico, ecc. I dati CPI della scorsa settimana hanno confermato l'aspettativa che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse, quindi molti trader ritengono che la curva dei tassi di interesse diventerà più ripida in futuro. Perché una volta che la Fed taglierà i tassi di interesse, i tassi di interesse a breve termine diminuiranno rapidamente. Allo stesso tempo, il recente successo di Trump ha avuto anche l'effetto di rendere più ripida la curva dei tassi d'interesse, cosa che si riflette principalmente nei tassi d'interesse a lungo termine. L’articolo sottolineava che se si scomponessero i componenti dei tassi di interesse obbligazionari statunitensi, essi includono le aspettative di crescita economica, le aspettative di inflazione e i premi a termine.


Se Trump entrasse in carica, i tagli fiscali e le politiche tariffarie stimolerebbero senza dubbio l’economia e aumenterebbero l’inflazione, con conseguente aumento dei tassi di interesse a lungo termine. D’altro canto, i tagli fiscali peggioreranno ulteriormente la situazione fiscale statunitense e amplieranno il deficit, e di conseguenza gli investitori probabilmente richiederanno premi a termine più elevati. Ciò spingerebbe anche i tassi di interesse a lungo termine più in alto. L’estate scorsa, il mercato era preoccupato per l’emissione di titoli del Tesoro statunitensi, che hanno causato un aumento dei tassi di interesse a lungo termine. Di conseguenza, il tasso di interesse sui titoli del Tesoro decennali ha raggiunto il 5%.


5️⃣ Gli strateghi di Bloomberg hanno affermato che man mano che aumenta la probabilità che Trump vinca le elezioni, gli investitori potrebbero essere più propensi al trading Bear Steepening, il che significa che la curva dei tassi di interesse diventa più ripida, ma i tassi di interesse a lungo termine aumenteranno più rapidamente dei tassi di interesse a breve termine . Dal punto di vista dei tassi di interesse a breve termine, dato che l'inflazione è ancora elevata, la velocità e l'entità dei tagli dei tassi di interesse da parte della Fed potrebbero essere limitati. Per quanto riguarda i tassi di interesse a lungo termine, finché Trump sarà eletto, taglierà sicuramente le tasse e aumenterà le tariffe. Pertanto, è più probabile che i tassi di interesse a lungo termine aumentino. Aji ritiene che dai due articoli di cui sopra si possa vedere che le due transazioni più calde sul mercato ora sono le transazioni di taglio dei tassi di interesse e le transazioni di Trump. Riassumiamo gli obiettivi patrimoniali che saranno vantaggiosi secondo le due logiche. Si può vedere che quando le due logiche di trading sono forti, i titoli a piccola capitalizzazione, Bitcoin e il debito statunitense sono tutti quotati in primo piano e meritano un’attenzione continua.