Autore: Dynamo DeFi, compilato da: 0xjs@金财经
Recentemente ho sviluppato una nuova metrica on-chain per catturare correttamente l'attività economica sulla blockchain.
Come dico spesso, un quadro utile per analizzare le blockchain è pensarle come economie digitali:
Programma di incentivi = stimolo
Afflusso di liquidità = investimenti esteri
Quindi, quali sono le metriche migliori per misurare questa attività?
Ci sono molti problemi con gli indicatori attuali:
TVL – sta per dollari, ma non per attività. Non tutti i TVL sono ugualmente produttivi a causa dei grandi depositi.
Quantità TX: rappresenta l'attività, ma non l'importo. È facile lasciarsi ingannare.
Volume DEX: rappresenta dollari e attività, ma solo alcuni tipi di attività economica. Non cattura l'attività dei giochi o di altri progetti DeFi.
PIL a catena – Il PIL a catena misura i dollari e l’attività sulla catena. In sostanza, questa è la somma di tutte le commissioni sostenute dalle applicazioni sulla catena. Nota: questo non significa solo le commissioni per la catena stessa.
Poiché viene calcolata solo la commissione (e non l'importo del trasferimento originale), la contraffazione tramite transazioni wash o attacchi Sybil è più difficile. Per falsificare il PIL concatenato, è necessario pagare molte commissioni alle varie dApp nell’ecosistema.
metodo
Per estrarre i dati, ho utilizzato l'API Fees and Revenue di DefiLlama.
Se non sei sicuro della differenza tra spese e entrate:
Commissione = importo pagato dall'utente
Entrate = commissioni dovute ai titolari del protocollo o dei token
Ad esempio, le commissioni pagate ai fornitori di liquidità non sono entrate, ma le commissioni utilizzate per i premi di staking dei token di governance sono entrate.
Per quanto riguarda l'estrazione effettiva di questi dati, è possibile scorrere il protocollo ed estrarne il costo totale per catena, oppure è possibile scorrere la catena e calcolare il costo totale del protocollo su quella catena. Ho scelto di scorrere la catena e utilizzare l'endpoint /overview/fees/{chain} perché quando le tariffe vengono recuperate per catena, la proprietà TotalDataChart visualizza la somma delle tariffe per tutti i protocolli sulla catena, che è ciò che vogliamo.
A questo punto bisogna prendere due decisioni principali:
Spese o entrate?
Raggruppare L2 con L1 o mantenerli indipendenti?
Le spese rispetto alle entrate è una decisione semplice. Le entrate dipendono fortemente dall’economia simbolica. Prendiamo ad esempio un protocollo come Uniswap. Anche se Uniswap è uno dei maggiori centri di attività economica nel settore delle criptovalute, solo le entrate di Uniswap Labs contribuiscono al PIL di Ethereum se contiamo le entrate anziché le commissioni. Inoltre, l'analisi che ho condotto in passato ha costantemente rilevato che le spese sono un indicatore migliore della capitalizzazione di mercato rispetto alle entrate.
Decidere se raggruppare L2 con il suo genitore L1 è più difficile. Ad essere onesti, questo ha principalmente a che fare con Ethereum. Ho scelto di separarli per alcuni motivi:
La granularità dei dati è maggiore. Combinando Arbitrum, Base, ecc. con Ethereum si ottengono meno informazioni rispetto a prenderli separatamente. Chiunque voglia contarli insieme può farlo facilmente; tuttavia, raggrupparli per impostazione predefinita oscura i cambiamenti significativi che stanno avvenendo nell’economia on-chain.
Standard industriale. Piaccia o no, la maggior parte dei fornitori di dati come DefiLlama e Artemis per impostazione predefinita confrontano L2 come la propria catena.
Economia a catena. L’attività economica sulla catena è in una certa misura a valle dell’afflusso di liquidità nella catena. Almeno per ora, la liquidità in entrata e in uscita dalla L2 è simile al flusso inter-catena.
A grande richiesta, ho intenzione di pubblicare lo script completo che utilizzo su GitHub in modo che altri possano testarlo da soli, ma non l'ho mai pubblicato lì prima (il mio background è in finanza/economia, non software).
Dati PIL a catena
Ora diamo un'occhiata ai dati.
Ethereum è chiaramente in vantaggio in termini di PIL a catena (nessuna sorpresa in questo). Negli ultimi giorni, il PIL di Ethereum è stato di circa 10-15 milioni di dollari nella maggior parte dei giorni, mentre Solana, che è al secondo posto in questo parametro, ha un PIL di circa 6-7 milioni di dollari.
Detto questo, Solana è il chiaro vincitore quest’anno. Mentre la maggior parte delle principali blockchain ha raggiunto il picco a marzo e da allora ha sofferto di un calo dell’attività economica (recessione?), Solana è rimasta stabile e addirittura cresciuta, allontanandosi dai suoi concorrenti più vicini e avvicinandosi al PIL della stessa Ethereum.
Un'altra tendenza degna di nota è quella di Base, il cui PIL è passato brevemente dall'8° al 3° posto tra le catene pubbliche e ora si trova al 6° posto nonostante una tendenza al ribasso nelle ultime settimane.
Per coloro che desiderano approfondire altre catene e periodi di tempo, ecco un estratto dei dati esportati il 12 luglio 2024
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1JSIMYO4gTMIRbc2PIIHUtEkGcQKj3zJy6QL0SUAaBF8/edit?gid=0#gid=0.
Questo foglio di calcolo contiene dati per più di 50 catene dall'inizio del 2024.
