I trader hanno avuto un breve momento di eccitazione dopo il rapporto dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di giovedì, che ha mostrato che i prezzi si sono raffreddati più del previsto a giugno. Ciò ha innescato la speranza che la Federal Reserve possa ancora tagliare i tassi di interesse quest’anno.
Anche se il meno popolare indice dei prezzi alla produzione (PPI) di venerdì è stato più caldo del previsto, i trader sono rimasti fiduciosi. La probabilità di un taglio dei tassi a settembre è attualmente pari al 93,8%.
Fonte: ECM
La Fed ha due obiettivi principali: mantenere i prezzi stabili e promuovere la massima occupazione. Un indebolimento del mercato del lavoro potrebbe costringere la Fed ad iniziare ad allentare la politica monetaria prima che l’inflazione raggiunga il suo obiettivo del 2%. A giugno l’inflazione è aumentata ad un ritmo del 3% su base annua.
Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è in aumento da tre mesi consecutivi, raggiungendo il 4,1% a giugno, rispetto al 3,8% di marzo. Il presidente della Fed Jerome Powell, parlando a Capitol Hill, ha riconosciuto il rallentamento del mercato del lavoro, affermando che non è più “una fonte di ampie pressioni inflazionistiche per l’economia”.
Olu Sonola di Fitch Ratings ha commentato:
“La Fed sarà preoccupata che il trend negativo possa rappresentare un punto di svolta per un’ulteriore debolezza del mercato del lavoro in futuro”.
Powell ha inoltre osservato che il rischio di equilibrio tra tasso di disoccupazione e inflazione è ora bilaterale, con il mercato del lavoro tornato in equilibrio. Ciò dà alla Fed un motivo per iniziare a tagliare i tassi prima, poiché l’inflazione sembra muoversi verso l’obiettivo del 2%.
Powell ha affermato che i dati mostrano “ulteriori progressi modesti”, ma ha sottolineato che dati più positivi rafforzerebbero la fiducia che l’inflazione si sta muovendo in modo sostenibile verso l’obiettivo.
Jerome Powell dà la sua testimonianza al Senato: Crediti: Bloomberg
Il presidente della Fed ha aggiunto che le condizioni del mercato del lavoro si sono raffreddate pur essendo ancora forti. Tuttavia, abbassare i tassi troppo presto potrebbe rovinare il piano di controllo dell’inflazione. D’altro canto, mantenere i tassi elevati per troppo tempo potrebbe aumentare inutilmente la disoccupazione.
Powell ritiene che “l’inflazione elevata non sia l’unico rischio che affrontiamo”, sottolineando le preoccupazioni che il mantenimento di costi di finanziamento elevati per troppo tempo potrebbe “indebitamente” danneggiare l’economia.
Ha affermato che le decisioni politiche saranno prese “incontro per incontro”, anche se ha lasciato intendere che la prossima decisione della Fed potrebbe essere quella di tagliare i tassi, non di aumentarli.