Autore: Sam Kessler

Compilato da: DeThings

Nota dell'editore: Niraj Pant, ex socio accomandatario di un'importante società di venture capital nel settore delle criptovalute, ha raggiunto un accordo segreto con la società in portafoglio Eclipse Labs, ma la tempistica era confusa e ha causato alcune controversie. L’incidente ha sollevato preoccupazioni su potenziali conflitti di interessi e standard etici nel settore del venture capital, evidenziando la complessa relazione tra investitori e startup.

  • Polychain ha affermato che il suo ex socio accomandatario Niraj Pant ha stipulato un accordo segreto con la società in portafoglio Eclipse Labs che ha violato le politiche del fondo.

  • Un'indagine di CoinDesk ha rivelato che l'ex CEO di Eclipse Labs Neel Somani si è impegnato con Pant a detenere token Eclipse per un valore di 13,3 milioni di dollari.

  • Secondo fonti di Eclipse, Somani ha promesso i token come incentivo per Pant per ricevere finanziamenti Polychain.

  • Polychain ha affermato che Pant non ha rivelato la transazione al fondo. Successivamente, ha investito nella startup di intelligenza artificiale Ritual di Pant.

  • Pant ha confermato che Eclipse Labs gli ha assegnato token "consulenti", ma ha affermato di non aver raggiunto un accordo con la società fino a dopo l'investimento di Polychain.

  • La situazione offre uno sguardo sugli affari loschi tipici della scena dei finanziamenti del settore delle criptovalute, in cui le società di venture capital investono in progetti e investimenti in cambio di token anziché di azioni tradizionali.

Il colosso del crypto venture capital Polychain ha accusato l'ex dipendente Niraj Pant di aver stretto un accordo dietro le quinte con la società in portafoglio Eclipse Labs che ha violato le politiche del fondo.

Secondo tre persone che hanno familiarità con la questione e i documenti interni di Eclipse esaminati da CoinDesk, l'ex CEO di Eclipse Labs Neel Somani ha assegnato silenziosamente il 5% del prossimo token crittografico Eclipse a Pant nel settembre 2022, subito dopo che Pant ha incaricato Polychain Days dopo aver guidato i 6 milioni di dollari dell'azienda giro di pre-semina.

L’allocazione è stata infine ridotta all’1,33%, per un valore di 13,3 milioni di dollari, sulla base della più recente valutazione completamente diluita del token in un round di investimento privato. (Secondo una fonte vicina a Eclipse Labs, l'ultimo round di finanziamento della società valuta il token ad un valore completamente diluito (FDV) di 1 miliardo di dollari.

Fondata da Olaf Carlson-Wee (primo dipendente) dell'exchange di criptovalute Coinbase, Polychain è una delle società di venture capital di criptovaluta più grandi e conosciute, con oltre 11 miliardi di dollari di asset in gestione. Pant è stato socio accomandatario dell'azienda dal 2017 al 2023, dove è stato responsabile della direzione degli investimenti di capitale di rischio dell'azienda in promettenti startup crittografiche.

Da allora Pant è diventato una figura di spicco nel settore delle criptovalute e attualmente è co-fondatore della startup AI blockchain Ritual, un altro investimento del portafoglio Polychain.

Eclipse Labs ha creato una blockchain che mescola la tecnologia delle popolari reti Solana ed Ethereum. Dopo aver guidato il round pre-seed di Eclipse nell’agosto 2022, Polychain ha partecipato a un round di serie A da 50 milioni di dollari nel marzo 2024.

Pant ha guidato l'accordo pre-seed e un'indagine di CoinDesk mostra che più o meno nello stesso periodo gli sono stati assegnati tanti token crittografici Eclipse quanto Polychain stessa. Secondo le fonti di CoinDesk, l’accordo non è stato reso noto alla maggior parte dei dirigenti, consulenti o grandi investitori di Eclipse.

Pant insiste sul fatto che l'accordo è del tutto kosher poiché non è stato finalizzato fino a settembre 2022, un mese dopo che Polychain aveva già investito in Eclipse. Ha condiviso documenti legali con CoinDesk che mostrano che la sua allocazione "consultiva" ai token Eclipse è stata rivista all'1,33% nel 2024, ma ha rifiutato di commentare l'entità della sua quota iniziale o il motivo per cui è stata modificata.

Polychain ha dichiarato a CoinDesk di non essere a conoscenza della partecipazione finanziaria di Pant in Eclipse fino a quando Pant non ha lasciato l'azienda nel 2023. Il fondo ha affermato che avrebbe dovuto divulgare l’accordo in conformità con le sue politiche, progettate per proteggere le aziende e i loro investitori dai conflitti di interessi.

"Polychain non era a conoscenza della relazione finanziaria tra Eclipse e Niraj Pant fino a quando Niraj Pant non lasciò l'azienda", ha detto un portavoce di Polychain in un'e-mail a CoinDesk. “Polychain dispone di politiche e procedure solide per i dipendenti con ruoli di consulenza. Dopo che il signor Pant ha lasciato Polychain, la società si è accorta di aver violato le sue politiche e ha indagato sulla questione.

La dichiarazione di Polychain a CoinDesk fornisce una rara visione del processo di produzione delle salsicce nell'accogliente mondo delle società di capitale di rischio crittografico e dei progetti che finanziano. Le società di venture capital raramente discutono pubblicamente questioni relative al personale o alle strutture degli accordi, e Polychain non ha rivelato pubblicamente le violazioni delle politiche di Pant fino a quando CoinDesk non ne ha parlato.

cronologia sfocata

La rivelazione probabilmente approfondirà la controversa narrativa che circonda Somani, che si è dimesso da CEO di Eclipse a maggio a causa di accuse di cattiva condotta sessuale. Somani ha negato le accuse e ha rifiutato di commentare questa storia.

Due fonti anonime vicine a Eclipse hanno affermato che Somani ha promesso a Pant la sua partecipazione consultiva del 5% nei token Eclipse prima che l'accordo pre-seed fosse completato.

Secondo i documenti esaminati da CoinDesk, la quota di Pant è maggiore di quella di qualsiasi altro investitore di Eclipse, ad eccezione di Polychain, che detiene anche il 5% dei token Eclipse. La partecipazione di Panter supera le azioni assegnate ad altri consulenti, investitori e a tutti i dipendenti di Eclipse tranne l'ex CEO.

Somani ha detto alla sua cerchia ristretta che la generosa sovvenzione simbolica aveva lo scopo di incentivare Pant a ottenere i soldi di Polychain e il riconoscimento tanto ambito dal veterano venture capitalist, secondo due persone che hanno familiarità con la questione.

Secondo i funzionari di Polychain, all’epoca l’accordo non era stato reso noto alla società di venture capital o ai suoi soci accomandanti.

Gettoni, non azioni

Questa volta offre anche uno sguardo alle norme uniche di raccolta fondi dell'accordo nel settore delle criptovalute, con i token digitali generalmente assegnati insieme o al posto di qualsiasi azione. Le applicazioni blockchain, le risorse digitali e i registri decentralizzati sono spesso promossi come alternative più trasparenti alla finanza tradizionale, ma le strutture proprietarie di molti progetti e criptovalute leader rimangono opache.

Eclipse Labs ha creato una blockchain di livello 2 per offrire agli utenti un modo più veloce ed economico per effettuare transazioni sulla rete Ethereum. L'attrattiva principale della rete è che prende in prestito elementi dalla popolare blockchain Solana per alimentare gli elementi chiave del suo design tecnico, un dettaglio che l'ha aiutata a generare buzz tra due delle più grandi comunità blockchain.

Nel round di finanziamento di Eclipse, la distribuzione dei token è cruciale perché pochi investitori ricevono azioni nel progetto. Alla maggior parte delle persone è stato semplicemente promesso un pezzo dei token di Eclipse, una criptovaluta che ancora non esisteva e che Eclipse non aveva nemmeno annunciato pubblicamente.

Questa configurazione non è atipica. Gli investitori in criptovalute spesso offrono denaro in cambio di token anziché di azioni tradizionali, e le aziende raramente rivelano questi accordi al pubblico per timore di fornire argomenti ai regolatori finanziari nella lotta per classificare le criptovalute come titoli di investimento.

"Eclipse Labs non rivela al pubblico le percentuali di proprietà degli investitori", ha detto a CoinDesk un portavoce di Eclipse Labs.

Secondo una tabella interna di allocazione dei token esaminata da CoinDesk, i dipendenti, gli investitori e i consulenti di Eclipse hanno ricevuto quasi il 50% della futura fornitura di token Eclipse.

Pant insiste sul fatto che il suo accordo di consulenza con Eclipse è legittimo. Ha condiviso documenti legali con CoinDesk dimostrando che riceverà una quota dell'1,33% nei token Eclipse.

Estratto dal contratto di consulenza rivisto fornito da Niraj Pant

Tale importo – rivisto da un totale precedente che Pant non ha rivelato – è inferiore al 5% inizialmente impegnato da Pant, secondo documenti e persone che hanno familiarità con la questione, ma comunque superiore a tutti gli altri consulenti di Eclipse e quasi tutti gli investitori e dipendenti.

L'accordo di consulenza condiviso da Pant è datato 29 aprile 2024 — dopo aver lasciato Polychain — ed è stato firmato da due parti: Neel Somani, per conto di Eclipse Labs e Niraj Pant, per conto di "The Psychological Operations Co."

Estratto dall'accordo di consulenza modificato fornito da Niraj Pant, firmato da Pant e Neel Somani

In base all'accordo, Psychological Operations Co. riceverà una sovvenzione di token Eclipse in cambio di "riunioni periodiche sincronizzate in teleconferenza" richieste da Eclipse. L’accordo stesso non fa menzione di Polychain o del suo investimento pre-seed in Eclipse.

Una versione dell'accordo fornita a CoinDesk da Pant afferma che si tratta di una "modifica" a un precedente accordo di consulenza datato 8 settembre 2022, poche settimane dopo la chiusura del round di finanziamento pre-seed di Eclipse, mentre era ancora socio accomandatario di Polychain.

Pant ha rifiutato di condividere l'accordo originale.

Politica sulla policatena

Indipendentemente dal fatto che la posizione di consulenza di Pant sia stata completata prima dell'accordo pre-seed, se la sua posizione di consulenza iniziale presso Eclipse è iniziata mentre stava ancora lavorando presso Polychain - come evidenziato dai suoi stessi documenti - allora potrebbe essere ancora soggetto a la politica etica dell'azienda, descritta in una lunga informativa alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.

Olaf Carlson-Wee, CEO di Polychain (Danny Nelson/CoinDesk)

In un documento politico ufficiale depositato presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, Polychain ha scritto: “Al fine di monitorare eventuali conflitti di interessi, i dipendenti Polychain devono cancellare preventivamente i loro conti personali da determinate transazioni potenziali che potrebbero sembrare inappropriate e devono essere preventivamente e annualmente divulgazione delle partecipazioni per tutti i conti individuali e divulgazione trimestrale di tutte le transazioni.

La situazione è particolarmente degna di nota perché Pant non è solo un ex dipendente di Polychain, ma anche un co-fondatore di Ritual, una delle società di portafoglio più interessanti di Polychain.

Dopo aver lasciato Polychain e fondato Ritual l'anno scorso, Pant è diventato rapidamente un punto fermo tra i relatori del settore blockchain ed è considerato un leader di pensiero nell'intersezione tra criptovaluta e intelligenza artificiale. Progettato per decentralizzare l'esecuzione dei modelli di intelligenza artificiale, Ritual fa parte di una classe di progetti blockchain-incontra-intelligenza artificiale che sono diventati dei veri e propri tesori del capitale di rischio. Lo scorso novembre ha raccolto 25 milioni di dollari da Polychain e altre società.

Polychain ha rifiutato di commentare se il suo rapporto con Ritual sia cambiato a seguito della presunta violazione della politica di Pant o se fosse a conoscenza della violazione prima di investire in Ritual.

Nonostante le presunte violazioni delle politiche, l’investimento di Polychain in Eclipse potrebbe comunque dare i suoi frutti. Secondo una fonte vicina al fondo, il valore della sua partecipazione in Eclipse è cresciuto di 10 volte da quando la società ha investito per la prima volta nel 2022.