昨日晚间（29Aug 10:00pm UTC+8）美国公布的7月JOLTs职位空缺录得882.7万人，大幅低于市场预期的946.5万，加剧了周五非农就业数据疲软的预期；消费者信心指数也降至106.1，低于预期的116，显示了经济动能的下滑。数据公布后，市场对美联储9月暂停加息的押注增加，同时降低了11月恢复加息的预期。美债收益率全线下跌月10个基点至两周新低，对政策较敏感的两年期美债收益一度从日内高点下跌16个基点，在连破5.0%和4.9%两道关口后小幅反弹回到4.9%上方。

尽管前段时间加密圈的叙事略显疲软，造成价格上涨乏力，但就在昨晚，灰度（Grayscale）赢得了诉讼，推翻了SEC阻止Grayscale ETF上线的决定。BTC短时突破28000美元（+8%），ETH也在积极挑战1750关口（+6.1%），期权市场的中短期IV直线拉升，BTC当周ATM上涨14%，月底上涨6.21%，整个社区迎来了接近两小时的狂欢。

针对此次诉讼结果，法院称“（SEC）拒绝灰度的提议是武断和反复无常的，因为SEC未能解释对类似产品的不同处理。” 去年10月12日Grayscale已就SEC拒绝其申请Bitcoin Spot ETF的诉讼提交开了场简报，指出美国证券交易委员会未能证明为何对BTC期货ETF和现货ETF的批准存在截然不同的处理方式，此举违反了美国《行政程序法》的最基本要求。

彭博ETF分析师James Seyffart在Twitter上表示，灰度赢得诉讼虽然不代表着GBTC可自由转换为ETF，但这使转换这件事又向前迈进了一步。他还提到，SEC可在45日内提出全席听证会上诉申请，这意味着该案件将有法庭上的所有（17名）法官共同审理，而不是像这次的最初裁决一样仅有3名法官组成的上诉小组审理。

短暂的狂欢过后，BTC价格从28000的高点轻微回落到27500附近整盘，前端的隐含波动率也回吐了一半以上的涨幅，但整体仍处于过去一个月内的高分位数（75%）区间，曲线由陡转平；反观ETH这边，市场在一夜之间完全消化了消息侧带来的积极情绪，前端IV回到了前一日的水平，远端波动率甚至延续了昨日的跌势，出现了1～2%左右的下跌。

此次Grayscale的胜诉无疑是数字货币在监管方面的一次重大胜利。在交易方面我们看到，这波拉盘将市场的关注点重新聚焦到BTC/ETH的上扬空间，大量的Call Spread交易带动P/C Ratio出现明显的下滑，但主动买入卖出的比例并没有出现明显的差距，在这次的行情下，大宗交易员们向市场展现了一种相对均衡的态势。事实上，数字货币市场仍旧处于一个流动性匮乏的状态，叙事环境也没有发生能够吸引到大批新资金入场的决定性的变化。近几次相对较大的波动往往给市场带来了短暂的成交量上升但又缺失了延续走势的后续推力。市场或许等待的是整体环境的进一步明朗从而为市场活跃度带来更大的势能。

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