Autore originale: Murphy, cripto KOL
Nota dell'editore: la scorsa settimana, il mercato delle criptovalute ha inaugurato un nuovo ciclo di crollo, con Bitcoin che è sceso una volta sotto i 55.000 dollari. I costi di mining hanno un importante significato di riferimento per l’andamento dei prezzi di Bitcoin. Mentre il prezzo del Bitcoin scende, molte serie di macchine minerarie hanno raggiunto i prezzi di chiusura, il che potrebbe essere un segno di un "fondo locale". Crypto KOL Murphy ha utilizzato modelli di calcolo per effettuare una detrazione più accurata dei costi di mining di BTC. BlockBeats ha riprodotto il testo completo come segue:
Che impatto hanno i costi di mining sul prezzo minimo di BTC?
Alcuni amici hanno malintesi sul "se i costi di mining influiscono sul prezzo di BTC". Credono che nell'attuale era del capitale, i BTC detenuti dai minatori rappresentino una piccola percentuale dell'intero mercato di circolazione, quindi il fatto che i minatori vendano o meno non influisce. l’andamento del prezzo di BTC.
Qui posso parlare delle mie opinioni personali. Innanzitutto, non c'è dubbio che i costi di mining non hanno alcun impatto sul "limite superiore" del prezzo di BTC, tuttavia influenzeranno in larga misura il "limite inferiore" del prezzo di BTC; La logica qui non è che i minatori venderanno o non venderanno i loro chip quando raggiungono il prezzo di costo, ma risiede piuttosto nei fattori psicologici sul lato della domanda del mercato.
Quando il prezzo di BTC è inferiore al costo del mining, gli investitori penseranno che acquistare BTC sul mercato secondario in questo momento sia molto più conveniente che investire decine di milioni di fondi, tempo e sforzi per ottenere BTC attraverso il mining. È simile alla mentalità del “prendere vantaggio”, approfittando dei minatori, innescando così una maggiore domanda nel mercato. Esattamente come quando compriamo qualcosa, quando scopriamo che il costo di produzione dell'oggetto è uguale o addirittura superiore al prezzo, acquisteremo con più "tranquillità", perché sentiamo di trarne un vantaggio (noi non può permettersi di perdere o di essere ingannato).
In secondo luogo, quando il prezzo di BTC scende ad un certo livello, i miner non riescono a coprire i costi e scelgono di ritirare parte della propria potenza di calcolo, riducendo così la difficoltà. La diminuzione della difficoltà ha abbassato il costo dell'estrazione mineraria e la domanda del mercato "non può trarne vantaggio" si è indebolita, quindi i prezzi continuano a scendere e la potenza di calcolo continua a ritirarsi... Ciò è entrato in una spirale mortale. La potente potenza di calcolo è una garanzia importante per la decentralizzazione di BTC e la sicurezza del sistema. In casi estremi nessuno fa le valigie, la miniera chiude, la macchina mineraria non può essere venduta o addirittura la sicurezza patrimoniale è minacciata, il che non è nell’interesse di tutti. Pertanto, i costi di mining influenzeranno sicuramente il prezzo minimo di BTC in determinate condizioni!
Quindi, come misurare correttamente i costi minerari? Possiamo dedurlo con l'aiuto di un semplice modello di calcolo: I costi minerari comprendono principalmente due aspetti: l'acquisto delle macchine minerarie e il post-operatività e manutenzione. I costi successivi di esercizio e manutenzione comprendono principalmente le spese di energia elettrica e altri costi operativi (manodopera, fabbricati, manutenzioni, prestiti, ecc.). Supponiamo che i costi dell'elettricità rappresentino il 70% e gli altri costi rappresentino il 30%. Insieme al costo per l'acquisto delle macchine minerarie, costituiscono il costo principale dei minatori.
Il prezzo della potenza di calcolo si riferisce alla quantità di BTC (compresi i premi in blocco e le entrate delle commissioni di gestione) che può essere generata per E di potenza di calcolo (1E = 100w T) ogni giorno. Attualmente è 0,809;
Il prezzo unitario dell'elettricità è di $ 0,053. Ho selezionato 5 macchine minerarie attualmente sul mercato come campioni, tra cui la S19 XP Hyd è stata la macchina mineraria principale nell'ultimo ciclo, la T21 è la macchina mineraria principale in questo ciclo e la S21. è attualmente venduto sul sito ufficiale. I futures, in teoria, non sono ancora stati distribuiti in gran numero. Tutti i parametri e i prezzi delle macchine minerarie vengono raccolti dal sito Web ufficiale di Bitmain.
La tabella sopra è il risultato del calcolo basato sul modello sopra. Si può vedere che quando il prezzo di BTC è a 42.000 dollari, il margine di profitto della principale macchina mineraria T21 è negativo. Ciò significa che acquistare BTC sul mercato secondario in questo momento è più conveniente rispetto al mining.
Per coincidenza, il valore limite di 42.000 è coerente con l'articolo che ho pubblicato il 23 giugno, "Sulla base dell'analisi dei dati on-chain, qual è il valore limite del ritracciamento del prezzo di BTC in questo mercato rialzista?" "L'opinione contenuta nell'articolo secondo cui il limite di ritracciamento calcolato utilizzando STH-MVRV e TMMP non sarà inferiore a 43.000-44.000 è molto vicina.
Quando il prezzo di BTC è inferiore a 56.500 dollari, il ciclo di rimborso di T21 dura 48 mesi. In generale, la durata massima di una macchina da mining è di circa 3-4 anni. Anche se la macchina da mining non funziona male dopo 3 anni, verrà sostituita da una nuova macchina da mining a causa del suo rapporto di efficienza energetica arretrato. A quel punto il valore residuo delle vecchie macchine da miniera sarà quasi pari a zero e potranno continuare a funzionare solo per i minatori con costi dell’elettricità molto bassi o addirittura gratuiti, altrimenti dovranno essere vendute come rottami metallici. Pertanto, questo prezzo è troppo ostile per il T21, che impiega 48 mesi per essere ripagato. Supponendo che il prezzo di BTC non aumenti in futuro, i miner che hanno appena recuperato il loro capitale dopo tre anni di duro lavoro verranno nuovamente eliminati. Chi è disposto a fare un business del genere?
Pertanto, da questo punto di vista, BTC inferiore a 56.500 ha anche una certa prestazione in termini di costi, particolarmente adatta per gli amici a cui piacciono gli investimenti fissi. Aggiornamento: Mining Pulse è una metrica che misura la velocità con cui un minatore può estrarre. Riflette principalmente la deviazione dell'intervallo di blocco medio di 14 giorni dal tempo target (10 minuti). Nello specifico, Mining Pulse può aiutarci a comprendere i seguenti punti:
1. La deviazione rappresenta la differenza di velocità:
I valori negativi indicano che il tempo di blocco effettivo è più veloce del tempo di destinazione, i valori positivi indicano che il tempo di blocco effettivo è più lento del tempo di destinazione.
2. Valore negativo significa:
· Tempi di blocco più rapidi: se Mining Pulse mostra un valore negativo, significa che i blocchi vengono estratti più velocemente del previsto.
· Crescita dell'hashrate: ciò si verifica in genere quando l'hashrate di una rete aumenta più velocemente dell'aumento della difficoltà. In altre parole, si unisce una maggiore potenza di calcolo (minatori), riducendo il tempo di generazione dei blocchi.
· Espansione della rete: indica che il potere di hashing della rete si sta espandendo.
3. Valore positivo significa:
· Tempi di blocco più lenti: se Mining Pulse mostra un valore positivo, significa che i blocchi vengono estratti più lentamente del previsto.
· Calo dell'hashrate: questo di solito si verifica quando l'hashrate della rete diminuisce più velocemente della diminuzione della difficoltà. Cioè, alcuni minatori potrebbero aver spento le loro apparecchiature (esaurito la loro potenza di calcolo), con conseguente tempo di generazione dei blocchi più lungo.
· I minatori sono offline: ciò indica che alcuni minatori stanno andando offline, riducendo la potenza di hashing totale della rete.
Come mostrato nella figura sopra, maggiore è il valore positivo, più vicino è il prezzo attuale di BTC alla linea di costo di mining dei minatori, con conseguente intervallo più ampio in cui i minatori possono capitolare. In questo ciclo, ci sono stati cinque casi in cui il Mining Pulse ha superato +0,05 dal fondo del mercato ribassista fino a questo punto.
La prima e la seconda volta si sono verificate il 27.12.2022 e il 4.12.2022. A quel tempo, il mercato era al fondo e il prezzo di BTC era di circa $ 16.000-16.500. Mining Pulse raggiunge 0,1, ovvero i blocchi vengono estratti circa il 10% più lentamente del previsto, un gran numero di minatori si arrende e il mercato entra in un periodo invernale rigido, questo di solito è un segno che il fondo sta per apparire;
La terza volta è stata dopo l'approvazione dell'ETF il 24 gennaio e il prezzo di BTC è sceso a 39.450 dollari USA, la quarta volta è stata quando BTC ha superato la soglia dei 70.000 dollari USA e un gran numero di chip a breve e medio termine hanno guadagnato; e il prezzo è sceso a 58.200 USD per la quinta volta, Mining Pulse ha raggiunto 0,072;
Guardando indietro ai dati storici, se si acquista ogni volta BTC vicino alla linea di costo del mining, equivale ad ottenere BTC a un costo inferiore rispetto ai miner. In una prospettiva di medio e lungo termine, la certezza di ottenere rendimenti è maggiore dell’incertezza di correre dei rischi.
Nota: il modello di calcolo riportato sopra non rappresenta una statistica accurata dei costi di mining e presenta un certo grado di errore, ma sarà più vicino al costo reale rispetto al "prezzo di chiusura" visualizzato online (il prezzo di chiusura solitamente calcola solo il consumo di elettricità tassa). Se ci sono omissioni, i minatori professionisti sono invitati ad apportare correzioni!
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