Fed di San Francisco: Il fulcro del mercato del lavoro e della crescita del tasso di disoccupazione è l’enorme aumento dei nuovi immigrati!
Poiché il mercato del lavoro statunitense ha continuato a crescere oltre le aspettative, il tasso naturale di disoccupazione a lungo termine (adulti) è rimasto al 3,8%. Il motivo principale è l’impatto significativo dei nuovi immigrati.
Questo articolo si basa su un sondaggio fornito da Stephanie A. Stewart, vicepresidente del dipartimento di ricerca economica della Federal Reserve Bank di San Francisco. Lo scopo è utilizzare i dati per spiegare perché la crescita dell'occupazione supera le aspettative ma il tasso di disoccupazione rimane stabile. Di seguito è riportato un breve riassunto e l'interpretazione di questo articolo:
1. La crescita dell’occupazione negli Stati Uniti è più rapida di quanto previsto prima dell’epidemia: ciò indica che il numero di nuovi posti di lavoro supera il livello necessario per mantenere il tasso di disoccupazione. In circostanze normali, la rapida crescita dell’occupazione fa sì che il tasso di disoccupazione diminuisca, anziché rimanere o aumentare.
2. Il tasso di disoccupazione statunitense ha toccato il 4,1% a giugno, e il tasso naturale a lungo termine della disoccupazione adulta rimane al 3,8%: ciò dimostra che, nonostante la forte crescita dell’occupazione, il mercato del lavoro statunitense non è migliorato in modo significativo, ma è peggiorato in alcuni casi. aspetti.
3. Il tasso di pareggio occupazionale a breve termine sale a 230.000 posti di lavoro: il tasso di pareggio occupazionale si riferisce al numero di posti di lavoro che un’economia deve creare mantenendo il pareggio. Nell’attuale economia statunitense, ciò significa che sono necessari 230.000 nuovi posti di lavoro per mantenere stabile l’economia, e un aumento di questo numero indica che il mercato del lavoro è ancora in espansione.
4. Il tasso di pareggio occupazionale a lungo termine rimane invariato tra 70.000 e 90.000 posti di lavoro al mese: confrontando i dati a lungo e a breve termine, l’aumento dei posti di lavoro a breve termine ha portato a un mercato del lavoro caldo, ma questo calore proviene principalmente da immigrati. Sebbene la domanda di lavoro sia aumentata, il tasso naturale di disoccupazione a lungo termine rimane al 3,8%.
5. Mantenere stabile il tasso di disoccupazione richiede una crescita del mercato del lavoro: supponendo che la forza lavoro cresca di 100.000 persone al mese, sulla base dell’attuale tasso di disoccupazione del 4%, per mantenere stabile il tasso di disoccupazione, è necessario creare 96.000 posti di lavoro ogni anno. mese.
Conclusione: la ragione principale della stabilizzazione della crescita dell’occupazione e della disoccupazione nei sei mesi fino a maggio 2024 è la variazione del tasso di pareggio occupazionale a breve termine, che è influenzato principalmente dal ciclo del mercato del lavoro e dall’immigrazione.
Nei casi passati in cui il mercato del lavoro è cresciuto più rapidamente del previsto, il tasso di disoccupazione è rimasto stabile. L’attuale mercato del lavoro si sta raffreddando ed un piccolo aumento del tasso di disoccupazione è normale. Allo stesso tempo, il tasso naturale a lungo termine della disoccupazione adulta rimane al 3,8%. Se l’immigrazione rimane stabile e la partecipazione al mercato del lavoro resta attiva, la crescita della disoccupazione potrà essere in una certa misura mitigata in futuro. Il sottotesto è che se l’instabilità dell’immigrazione porta a un calo della partecipazione al mercato del lavoro, in futuro potrebbe verificarsi un aumento della disoccupazione, che potrebbe essere causato dall’instabilità dell’immigrazione.
Se la Fed accettasse questo punto di vista, un futuro peggioramento della disoccupazione a breve termine potrebbe non spingere la Fed a tagliare i tassi di interesse.
