Autore: 0xFacai, BlockBeats
Secondo i dati di Dune Analytics, RWA è diventata l’unica narrativa crittografica diversa dai meme ad aver registrato un aumento negli ultimi tre mesi. In un contesto in cui il mercato nel suo complesso è stagnante, questa performance ha attirato la nostra attenzione. In effetti, si è parlato di RWA già dal giugno dello scorso anno, e la narrazione è stata completamente accesa dopo che BlackRock ha lanciato il fondo on-chain BUIDL.
Tutti hanno un buon olfatto di fronte al vento, ma non sono molte le persone che riescono davvero a "mettere il piede nel posto giusto". Negli ultimi sei mesi, innumerevoli team si sono riuniti per trasformare RWA, ma solo pochi progetti hanno colto con successo l’opportunità e raggiunto i primi risultati. Che si tratti di trasformazione o di ingresso, vedere chiaramente le opportunità è la chiave affinché il team possa ottenere un biglietto e, tra i tanti concorrenti, un progetto chiamato Jiritsu ha attirato la nostra attenzione.
Il problema della frammentazione della liquidità di RWA
Il più grande vantaggio della tokenizzazione degli asset del mondo reale è che può fornire processi di negoziazione e regolamento più rapidi ed efficienti per questi asset. Questo è senza dubbio il motivo principale per cui tutte le istituzioni sono interessate agli RWA. Sebbene questa idea non presenti alcun problema logico, incontrerà molte difficoltà a livello tecnico quando verrà effettivamente promossa. La frammentazione della liquidità dopo l'immissione degli asset nella catena è una di queste.
Sebbene la catena e le transazioni di RWA siano piene di complessità, il mercato frammentato rende questo problema ancora peggiore. Digital Asset Research ha sottolineato nel suo rapporto del luglio dello scorso anno che tra le attuali istituzioni RWA, oltre il 60% opera attraverso i propri mercati di asset tokenizzati, il che significa che dopo che gli asset sono stati completati sulla catena dopo aver "attraversato difficoltà", può solo attrarre un numero limitato di clienti fissi.
Secondo le statistiche di The Block, quest’anno anche l’entità del finanziamento totale del percorso RWA ha invertito la tendenza al ribasso ed è rimbalzata a 300 milioni di dollari. L'attuale trend di ripresa degli RWA ha permesso a molti imprenditori di vedere nuove "opportunità narrative", e anche il numero di progetti concettuali RWA sul mercato sta aumentando a una velocità visibile ad occhio nudo. Tuttavia, la maggior parte dei progetti che ricevono finanziamenti tendono a concentrarsi su aree verticali particolarmente piccole, come risorse naturali, materie prime specifiche e progetti RWA nel settore immobiliare sono particolarmente evidenti a questo proposito.
In che misura è possibile suddividere questa categoria verticale? Ad esempio, piattaforme come Balcony e Mnzl forniscono processi di tokenizzazione per le risorse immobiliari regionali. Spesso gli asset della catena e gli acquirenti e i venditori che commerciano tramite strumenti sulla catena sono istituzioni locali o dipartimenti governativi -mercato delle attività chiuso.
La categorizzazione e regionalizzazione dei progetti RWA è infatti comprensibile, dopo tutto, molte risorse del mondo reale hanno forti caratteristiche regionali, che spesso richiedono personale dedicato per lavorare su compiti specifici e prescrivere la giusta medicina. Tuttavia, a causa delle diverse restrizioni normative in vari luoghi, ogni progetto RWA sta quasi costruendo da zero il proprio processo on-chain e la propria piattaforma di trading. Allo stesso tempo, ci sono scelte diverse quando si scelgono stack tecnologici come la catena pubblica sottostante e smart strumenti di sviluppo dei contratti, che rendono diversi L'interoperabilità tra le RWA pone sfide significative.
Molti imprenditori hanno assistito a questa frammentazione della liquidità, quindi nello stesso periodo hanno iniziato ad apparire sul mercato piattaforme di aggregazione di asset RWA o piattaforme di lancio di RWA come Midas e Plume. Tuttavia, se si riflette ulteriormente, si scopre che devono ancora affrontare dei dilemmi Situazione: se si desidera creare un mercato unificato, è necessario innanzitutto avere una certa compatibilità in termini di standard di token e contratti, che impedisce alla piattaforma di aggregare risorse RWA su larga scala e in più categorie. Se prendi l'iniziativa di aggregare diversi protocolli RWA, sarai limitato al ruolo di "piattaforma di lancio" a causa delle differenze negli stack tecnologici tra i protocolli. Anche se apporta liquidità a piccoli progetti, ne richiede comunque molta sforzo per gli asset della filiera. Affrontare il problema della frammentazione del mercato.
Questo è vero anche per il mercato obbligazionario statunitense tokenizzato più liquido. Anche se il problema di ampliare una singola categoria è stato risolto con la spinta di BlackRock, Franklin Templeton e altre istituzioni, lo scoprirete comunque per rendere i futuri potenziali investitori. e i progetti di cooperazione hanno più scelte e queste risorse sono anche disperse su diverse catene pubbliche come Ethereum, Stellar e Avalanche.
Ciò apre anche una finestra narrativa sui protocolli di interoperabilità cross-chain che hanno tardato a prendere slancio, come Axelar, che ha iniziato a predisporre RWA molto presto. L'anno scorso abbiamo collaborato con Centrifuge e Ondo per lanciare rispettivamente Centrifuge Everywhere e Ondo Bridge per ottimizzare il protocollo, l'interoperabilità inter-catena e la liquidità per i prodotti tokenizzati RWA. Nell’attuale contesto di mercato con evidenti problemi di frammentazione, l’interoperabilità tra catene potrebbe non essere una soluzione compensativa.
Jiritsu ZK - MPC: verifica delle risorse off-chain automatizzata e affidabile
In effetti, non è difficile vedere che il collo di bottiglia del superamento del limite di scala da parte degli RWA è la mancanza di processi o tecnologie automatizzati come l’AMM nel campo DeFi. Per i prodotti RWA, la tokenizzazione è spesso solo l'inizio. Garantire aggiornamenti continui delle risorse e trasparenza dopo che il prodotto è stato inserito nella catena è la chiave per testare efficienza e costi. In generale, include i seguenti aspetti:
1. Rapporti finanziari: i gestori patrimoniali devono pubblicare regolarmente rapporti finanziari e di performance dei beni. Ad esempio, i gestori immobiliari devono fornire regolarmente le date di pagamento e gli importi dei redditi da locazione, o i dettagli degli arretrati e dei posti vacanti per dare agli investitori un quadro più chiaro. Comprendere le dinamiche del flusso di cassa della proprietà.
2. Gestione del debito: prodotti come il credito RWA devono aggiornare regolarmente i dettagli del mutuo, del rimborso, dell'adeguamento del tasso di interesse e delle attività di rifinanziamento per consentire agli investitori di comprenderne lo stato di salute. In questo modo tali prodotti mantengono la fiducia degli investitori.
3. Cambio di proprietà: se c'è un cambiamento nella proprietà di base dell'attività sottostante o della persona giuridica che possiede l'attività, è necessario anche un annuncio tempestivo.
4. Supervisione del mercato: quando cambia l'ambiente di supervisione del mercato in cui si trovano le attività sottostanti, anche i gestori devono segnalare e apportare le modifiche corrispondenti per garantire la conformità del prodotto.
Naturalmente, oltre a questo, ci sono anche dettagli complicati come l'assicurazione degli asset e le strategie di gestione del rischio, la valutazione e l'ispezione degli asset e le entità legali di emissione. Un asset del mondo reale richiede di tutto, dalla tokenizzazione all'aggiornamento e alla manutenzione delle informazioni che i gestori patrimoniali investono molta energia e attenzione ai dettagli durante l’intero ciclo di vita dell’investimento. In breve, nell'attuale contesto di mercato di "infrastrutture ridondanti", mettere gli asset nella catena non è più la parte più difficile dello sviluppo degli RWA e la continua verifica fuori catena e la supervisione legale sono ciò che rallenta la crescita delle categorie e delle dimensioni degli asset logorare il valore delle attività sulla catena motivo principale. Tutto ciò può essere discusso solo con la premessa di accantonare il rischio di un controllo centralizzato delle entità fuori catena.
L’entità e il tasso di crescita degli asset RWA dipendono completamente dalla forza delle istituzioni di emissione e di gestione fuori catena. Questo è anche un motivo importante per cui i prodotti RWA obbligazionari statunitensi sono cresciuti rapidamente dopo l’ingresso di BlackRock sul mercato immobiliare, asset come le materie prime hanno difficoltà a realizzare economie di scala perché non hanno potenziato l’automazione dei loro processi. Naturalmente, l’erosione del valore degli asset on-chain significa anche enormi opportunità di business e, per ora, questo potenziale reddito confluisce sostanzialmente nelle mani di emittenti e gestori di asset come Securitize.
È possibile costruire il nostro sistema automatizzato di "oracolo patrimoniale" nel campo RWA come fa ChainLink per la DeFi? Abbiamo trovato alcune risposte con il progetto Jiritsu.
Jiritsu è una sottorete Avalanche progettata specificamente per la verifica degli asset off-chain. Mira ad automatizzare e diffidare della registrazione e della verifica degli asset off-chain, migliorando al contempo l'efficienza economica e la trasparenza della tokenizzazione RWA e riducendo l'usura e i costi on-chain. Integrando le prove ZK e il calcolo multipartitico MPC, Jiritsu è in grado di garantire una verifica automatizzata sicura e privata dei dettagli delle risorse, incorporando al tempo stesso la conformità normativa e l'integrità delle risorse nei prodotti tokenizzati. È interessante notare che il nome "Jiritsu" deriva dal giapponese "じりつ", che significa fiducia in se stessi. Nell’attuale campo RWA, in cui il collegamento principale fa molto affidamento sulla manodopera centralizzata, questo è ciò che è più necessario per migliorare gli attributi nativi della crittografia e ottenere economie di scala.
Jiritsu ZK - MPC Oracle aggrega dati da più fonti e convalida i calcoli correlati e impiega un meccanismo versatile di recupero dei dati per migliorare la profondità dell'integrazione di diversi tipi di risorse. L'oracolo comprende due meccanismi principali: "Push" e "Pull". Il primo consente ai fornitori di dati (come i gestori patrimoniali) di inviare informazioni direttamente all'oracolo, mentre il secondo consente all'oracolo di raccogliere direttamente informazioni dall'oracolo tramite l'API. Integrare i sistemi dei fornitori di informazioni come software della catena di fornitura, informazioni bancarie, ecc. e ottenere dati.
In termini di meccanismo di consenso, Jiritsu introduce il concetto di Proof of Workflow (PoWF). I nodi della rete eseguono un sistema operativo guidato da un motore di calcolo e un gestore del flusso di lavoro, utilizzando la prova ZK generata per garantire un meccanismo di consenso per calcoli verificabili. ed esecuzione di contratti intelligenti, per integrare il meccanismo di consenso direttamente nel suo quadro MPC. Rispetto agli oracoli esistenti come ChainLink o Pyth, Jiritsu non ha bisogno di utilizzare ponti a catena incrociata per la trasmissione delle informazioni durante l'aggregazione delle informazioni e aggiunge anche funzioni di analisi e verifica delle informazioni oltre al semplice feedback dei dati.
Dopo che un utente o un gestore patrimoniale ha registrato le risorse che desidera tokenizzare e le relative informazioni dettagliate su Jiritsu, il validatore ZK-MPC analizzerà le informazioni e confermerà il valore e lo stato di conformità delle risorse. Il processo di analisi coinvolge due tipi di validatori, uno utilizzato per rivedere le politiche aziendali e la conformità normativa, e l'altro utilizzato per elaborare dati finanziari ed eseguire attività come il recupero del prezzo spot e la valutazione del prezzo di mercato. Dopo che le informazioni sono state analizzate e verificate, ZK-MPC genererà i certificati ZK e li memorizzerà sulla catena. Gli utenti potranno quindi richiedere questi certificati e incorporarli nei propri contratti intelligenti. In questo modo, l'intero processo di tokenizzazione delle risorse è completo.
I funzionari di Jiritsu hanno preso come esempio il prodotto in oro tokenizzato PAXG di Paxos per dimostrare l'intero processo di utilizzo del suo prodotto:
Innanzitutto, Paxos acquista oro attraverso uno scambio d'oro affidabile e lo deposita in un servizio di custodia. Gli utenti Jiritsu possono quindi creare validatori sui nodi ZK-MPC della rete Jiritsu utilizzando le dApp Jiritsu sulle catene pubbliche supportate. ZK - I nodi MPC generano prove ZK rilevanti da parte dei validatori dopo aver recuperato le informazioni sul deposito in garanzia dell'oro su Paxos.
Durante il processo di verifica, il nodo ZK-MPC è responsabile dei calcoli di verifica fuori catena e anche i certificati ZK generati hanno diversi livelli di accesso e diritti di riservatezza. Ad esempio, i revisori possono avere pieno diritto di accesso a tutte le informazioni, mentre i gestori patrimoniali possono vedere solo informazioni specifiche rilevanti per il loro ruolo. Questo processo di verifica può aggiornare le informazioni in orari prestabiliti o su richiesta, rendendolo molto più efficiente e affidabile rispetto all'attuale metodo di Paxos di verificare manualmente l'inventario ogni trimestre.
Una volta caricata la prova di ZK sulla rete Jiritsu, Paxos può procedere con la tokenizzazione della sua custodia d'oro. In questo collegamento, Jiritsu implementa anche il concetto di "astrazione della catena", consentendo agli emittenti di asset come Paxos di coniare token corrispondenti su catene target ideali come Solana, Avalanche o BNB Chain.
Una volta generati i token, Paxos paga nodi e validatori tramite la dApp Jiritsu, una parte della quale verrà distribuita alla rete Jiritsu. I token PAXG acquistati dagli investitori conterranno un certificato dell'oro sottostante e potranno utilizzare questo certificato per accedere alle informazioni sullo stato di custodia dell'oro sulla rete Jiritsu, dove Paxos può trasferire il costo delle commissioni all'investitore.
Le dApp sulla rete Jiritsu sono progettate specificamente per facilitare la scrittura di dati specifici, consentendo agli utenti di creare validatori per qualsiasi logica aziendale, lettori di dati e integrazioni di contratti intelligenti. Questa adattabilità garantisce che Jiritsu possa fornire soluzioni personalizzate per un'ampia gamma di esigenze aziendali Capacità. Inoltre, Jiritsu Proof con il suo servizio cloud ZK-MPC ha ampliato in modo significativo le categorie di asset per la verifica delle informazioni. Oltre alla tradizionale verifica finanziaria come informazioni bancarie e credito aziendale, può anche verificare le informazioni sullo stato di una serie di elementi del mondo reale beni, come impianti aziendali, attrezzature, inventario, informazioni su transazioni e entrate, ecc. Jiritsu ha recentemente fornito certificati di inventario per un'azienda della catena di fornitura di Amazon con oltre 100.000 SKU e un valore totale di circa 20 milioni di dollari.
Su questa base, Jiritsu misura anche la sua influenza sugli asset del mondo reale della catena attraverso due indicatori di dati: "Total Asset Verified" e "Totl Asset Secured", e utilizza questi indicatori di dati per fornire asset sottostanti più compatibili e interoperabili per i protocolli DeFi . Secondo i dati ufficiali del dashboard Dune, Jiritsu ha finora verificato più di 18 miliardi di dollari in asset e dispone di oltre 60 milioni di dollari in asset in attesa di essere utilizzati da vari protocolli in qualsiasi momento.
Non molto tempo fa, Jiritsu ha integrato l'ecosistema RWA di BlackRock per fornire la certificazione automatizzata on-chain per il suo ETF spot Bitcoin e la valutazione e verifica degli asset di riserva del fondo BUIDL, la conformità e le informazioni sulla piattaforma KYC per facilitare altri protocolli. Utilizzare questi asset già presenti sulla catena in modo più conveniente e rapido . D'altra parte, sebbene iBIT e BUIDL apportino enormi fondi incrementali al mercato delle criptovalute e agli RWA, la verifica delle loro risorse si basa ancora sull'auto-reporting e fornisce solo audit annuali, mentre Jiritsu apporta maggiore trasparenza e costi a questi prodotti. Soluzioni efficienti.
Jiritsu si è inoltre integrato con la piattaforma Republic, che è profondamente coinvolta nel campo RWA, consentendo a qualsiasi gestore patrimoniale di implementare e utilizzare direttamente soluzioni simili per migliorare la conformità e l'efficienza operativa fornendo al contempo una varietà di prodotti tokenizzati anche per la tokenizzazione e la conformità per quanto riguarda il marketing e il servizio clienti, è possibile utilizzare la comprovata infrastruttura fornita da Republic. Attraverso verifiche e audit automatizzati e senza fiducia, Jiritsu trasferisce alla catena il lavoro svolto in passato da Moody's, KPMG e altre istituzioni. Le entrate da commissioni di questa parte del mercato tradizionale superano i 10 miliardi di dollari %, questo è ancora un tetto aziendale molto fantasioso.
Sfondo della squadra
I due cofondatori di Jiritsu Network, Jacob Guedalia e David Guedalia, sono entrambi molto noti in ambito accademico. Il primo ha conseguito una laurea in fisica e filosofia presso la New York University e una laurea in fisica applicata presso il Weizmann Institute. in Israele. Quest'ultimo ha conseguito una laurea in informatica presso l'Università Bar-Ilan in Geografia e un dottorato in Informatica neurale presso l'Università Ebraica di Gerusalemme. Inoltre, Jacob è un imprenditore seriale di successo che ha fondato ed è uscito da 4 società. Insieme, lui e David detengono più di 100 brevetti statunitensi.
Jiritsu ha raccolto un totale di 10,2 milioni di dollari negli ultimi due round di finanziamento, guidati da gumi Cryptos Capital, con la partecipazione di Susquehanna Private Equity Investments, LLLP, Republic Capital e altri investitori, e l'ex gestore patrimoniale di BlackRock Michael Lustig ha annunciato che si unirà alla squadra Jiritsu. La società prevede di utilizzare i nuovi finanziamenti per "accelerare lo sviluppo e l'adozione della piattaforma UVC e di Tomei RWA". Fondata nel 2020, Jiritsu sviluppa tecnologie come Unlimited Verifying Computation (UVC), con l'obiettivo di fornire un metodo facile da programmare che possa essere applicato a qualsiasi flusso di lavoro e generare prove del flusso di lavoro.