Analisi delle cause interne
L'andamento dei prezzi delle altcoin in questo round non è buono come previsto. L'autore ritiene che ci siano tre principali ragioni interne:
1. Crescita insufficiente della domanda
In mancanza di nuovi modelli di business attraenti, il product market fit (PMF) della maggior parte dei percorsi è ancora lontano. Rispetto alla mania delle ICO nel 2017 e della DeFi nel 2021, questo mercato rialzista manca di innovazione aziendale e di narrativa della stessa portata. Pertanto, la strategia dovrebbe essere quella di sovrappesare BTC ed ETH, controllando al contempo il rapporto di allocazione degli altcoin. Finora questo punto di vista è molto corretto. La mancanza di nuove storie imprenditoriali ha portato a una significativa riduzione dell’afflusso di imprenditori, investimenti industriali, utenti e fondi. Gli investitori investiranno naturalmente fondi in aree con nuove storie, come l’intelligenza artificiale.
Nonostante la mancanza di innovazione, l’infrastruttura blockchain continua a migliorare. Ad esempio, la tariffa per lo spazio a blocchi è diminuita in modo significativo, la soluzione di comunicazione cross-chain sta gradualmente migliorando, l'esperienza del portafoglio user-friendly è stata aggiornata e le funzioni Actions e Blinks lanciate da Solana hanno gettato le basi per l'innovazione futura.
2. Crescita eccessiva dal lato dell’offerta
Il numero di progetti è eccessivo e i token ad alto valore di mercato continuano a essere sbloccati. Al momento, il prezzo di $BTC è sceso di circa il 18,4% rispetto ai suoi massimi, mentre la capitalizzazione di mercato totale dell'altcoin è scesa solo del 25,5%. Nonostante il calo dei prezzi delle altcoin, la loro capitalizzazione di mercato totale non è diminuita in modo significativo, riflettendo la crescita sostanziale del numero di nuove altcoin. Sono stati emessi un gran numero di nuovi token, inclusi token meme e infrastrutturali. L'elevata capitalizzazione di mercato e il basso tasso di circolazione di questi token hanno portato a pressioni di vendita sul mercato.
3. L'ondata di revoca dei divieti continua
I token provenienti da progetti con bassa diffusione e FDV elevato continuano a essere sbloccati, esercitando una forte pressione di vendita. Un gran numero di token già quotati stanno affrontando lo sblocco. Le caratteristiche comuni di questi token sono il basso rapporto di circolazione, l'elevato FDV, il finanziamento anticipato del round istituzionale e il basso costo dei token. Questa duplice pressione sul lato della domanda e dell’offerta alla fine ha portato a uno spostamento complessivo al ribasso nella valutazione di questi progetti crittografici.
Attenzione a Defi: uscire dal periodo di bolla
A partire dal 2020, la DeFi è diventata una categoria importante nel cluster delle altcoin. Nella prima metà del 2021, i progetti DeFi hanno rappresentato la maggior parte delle prime 100 classifiche di capitalizzazione di mercato delle criptovalute. Tuttavia, con l’eccesso di emissioni di progetti omogenei e un gran numero di attacchi hacker, la popolarità dei progetti Defi è gradualmente diminuita.
Entrando in questo ciclo di mercato rialzista, l’andamento dei prezzi della maggior parte dei progetti DeFi sopravvissuti finora è stato insoddisfacente. Ma è proprio per questo che i progetti DeFi emersi dalla bolla hanno iniziato ad apparire più attraenti. Nello specifico:
Lato aziendale
Ha un modello di business e un modello di profitto maturi e il suo progetto principale ha un fossato. Ad esempio, DEX, prestiti, stablecoin e progetti derivati, la quota di mercato dei progetti principali in ciascun percorso si è stabilizzata. Successivamente, il numero di concorrenti è diminuito e hanno un certo potere di determinazione dei prezzi dei servizi.
lato dell'offerta
Basse emissioni, elevato rapporto di circolazione, piccola scala di gettoni da rilasciare. A causa del loro lancio anticipato, la maggior parte dei principali progetti DeFi ha superato il periodo di picco delle emissioni di token e la futura pressione di vendita sarà estremamente bassa. Ad esempio, il rapporto di circolazione dei token di $AAVE è del 91%, Lido è dell'89%, Uniswap è del 75,3%, MakerDAO è del 95% e Convex è dell'81,9%.
Aspetto valutativo
L’attenzione del mercato e i dati aziendali divergevano e i livelli di valutazione erano a livelli storicamente bassi. Rispetto ai nuovi concetti come Meme, AI, Depin, Restaking e Rollup, la DeFi ha sempre ricevuto meno attenzione in questo mercato rialzista e la sua performance in termini di prezzo è stata mediocre, ma i suoi dati aziendali hanno continuato a crescere. Ad esempio, mentre le entrate trimestrali del Lending Protocol $AAVE hanno raggiunto un livello record, il suo PS (capitalizzazione di mercato della circolazione/entrate annualizzate) ha raggiunto un minimo storico.
aspetto politico
L’approvazione del Financial Innovation and Technology Act per il 21st Century (FIT21) faciliterà la conformità nel settore DeFi e potrebbe innescare potenziali fusioni e acquisizioni. Il disegno di legge fornisce un chiaro quadro normativo federale per il mercato delle risorse digitali e promuove la leadership degli Stati Uniti nel mercato globale delle risorse digitali. I giganti finanziari tradizionali possono entrare nel campo DeFi attraverso fusioni e acquisizioni, e qualsiasi segnale rilevante innescherà una rivalutazione dei principali progetti DeFi.
Riassumere
Sebbene il mercato delle altcoin debba affrontare molte sfide, il continuo miglioramento delle infrastrutture e lo sviluppo maturo di progetti DeFi forniscono ancora terreno per future innovazioni e investimenti del mercato. In questo contesto, concentrarsi su progetti DeFi con un buon sviluppo del business, ampi fossati e valutazioni interessanti può essere una strategia efficace per gli investitori per affrontare l’attuale contesto di mercato.