Titolo originale: "È ora di parlare di L2 MEV"

Autore originale: sui14

Compilation originale: Ladyfinger, BlockBeats

Nota dell'editore:

Questo articolo fornisce un'analisi approfondita dell'impatto dell'aggiornamento Dencun sulla rete Ethereum L2, rivelando i risultati positivi della rete L2 aggiornata nella riduzione dei costi di transazione, nell'aumento dell'attività degli utenti e degli afflussi di risorse, sottolineando al contempo la congestione della rete e gli elevati rollback a causa dei tassi di attività del MEV e di altri effetti negativi. L'articolo invita la comunità a prestare attenzione e a sviluppare congiuntamente soluzioni MEV che si adattino alle caratteristiche L2 per promuovere il sano sviluppo dell'ecosistema Ethereum.

introduzione

In questo articolo, miriamo a fornire una panoramica dei dati sullo stato attuale di L2. Abbiamo monitorato l’importanza dell’aggiornamento di Dencun alle riduzioni delle tariffe del gas L2 a marzo, esaminato come si è evoluta l’attività su queste reti e evidenziato le sfide emergenti guidate dall’attività MEV. Inoltre, discutiamo dei potenziali ostacoli allo sviluppo di strumenti e soluzioni MEV per L2.

Il lato positivo: l’adozione di L2 post-aggiornamento da parte di Dencun

I costi del gas sono diminuiti di 10 volte

La tariffa del gas per Ethereum L2 è composta da due parti: il costo di esecuzione di una transazione su L2 e il costo per l'invio di transazioni in batch su Ethereum L1. Le diverse strutture tariffarie del gas L2 e le regole di ordinazione variano a seconda della fase di sviluppo e delle scelte di progettazione. Ad esempio, Arbitrum opera in base al principio “primo arrivato, primo servito” (FCFS), con le transazioni elaborate nell’ordine in cui vengono ricevute. Al contrario, Optimism (OP Mainnet) e Base, che fanno parte dell'OP Stack, utilizzano un modello PGA (Priority Gas Auction) che combina le tariffe base L2 e le tariffe prioritarie. Gli utenti possono scegliere di pagare una tariffa con priorità più alta per essere inclusi più velocemente e apparire prima nei blocchi. Comprendere la struttura tariffaria è fondamentale per comprendere la crescita e le dinamiche del MEV dell’ecosistema.

Storicamente, le commissioni di Ethereum L1 hanno costituito la maggior parte delle commissioni totali pagate dagli utenti quando effettuano transazioni su L2, rappresentando oltre l'80% del costo, come mostrato dalla barra nera nell'immagine seguente. Tuttavia, dopo l'aggiornamento di Dencun del 14 marzo, L2 è passato dall'utilizzo di calldata a un metodo più economico, i cosiddetti "blobs 1", per l'invio dei batch a L1. Questo stoccaggio temporaneo contiene una propria asta del gas, composta da una tariffa base blob e da una tariffa prioritaria.

Origine dei dati

C'è stata una riduzione significativa delle tariffe pagate da L2 a L1 da Dencun: il grafico mostra un cambiamento significativo nella ripartizione dei costi del gas per la catena OP Stack, con i costi L1 che sono crollati dal 90% a solo l'1%, mentre i costi L2 ora tengono conto per l'1% del totale 99% del costo. Questo cambiamento ha comportato un calo complessivo di circa dieci volte delle tariffe medie totali del gas su L2, con OP Mainnet, ad esempio, che ha visto le tariffe medie del gas crollare da circa $ 0,5 a $ 0,05 per transazione.

Origine dei dati

Aumento dell'attività su L2

C'è stato un notevole aumento dell'attività e dell'utilizzo su L2 da quando il costo è stato ridotto, come si può vedere nell'impennata delle tariffe del gas L2 nel grafico sopra. Vale la pena notare che il 26 marzo la tariffa media del gas di Base ha superato il livello più alto prima dell’aggiornamento. Per accogliere più transazioni e ridurre la congestione della rete, Base ha aumentato il suo obiettivo di gas a partire dal 26 marzo e da allora ha apportato diverse modifiche.

Il grafico seguente evidenzia il numero di transazioni giornaliere su L2, mostrando la crescita significativa di reti come Arbitrum, Base e OP Mainnet. In particolare, il volume delle transazioni giornaliere di Base è quadruplicato e ora gestisce circa 2 milioni di transazioni al giorno.

Origine dei dati

Anche se è difficile dire se questo sia il risultato della partecipazione organica o dell'impatto dei programmi di incentivi e dell'attività di Sybil - dalla fine dello scorso anno, con il miglioramento delle condizioni di mercato e l'avvio della stagione dei memecoin da parte di WIF su Solana, tutti i principali L2 Gli indirizzi attivi e Il volume degli scambi DEX è aumentato in modo significativo dopo l'aggiornamento EIP-4844, in particolare su Base e Arbitrum.

Attività che fluiscono verso L2

Il TVL su L2 ha continuato ad aumentare dalla fine dello scorso anno con il miglioramento delle condizioni di mercato e l'inizio della stagione dei memecoin, innescata da WIF su Solana. Vale la pena notare che Base è diventata la catena in più rapida crescita e il suo TVL totale ha recentemente superato OP Mainnet.

Origine dei dati

Base ha registrato afflussi di USDC per circa 1,5 miliardi di dollari dall'inizio di marzo, parte dei quali sono dovuti allo spostamento di fondi di clienti e aziende da parte di Coinbase su Base. Secondo i dati di Artemis su 11 principali bridge da gennaio 2024, ci sono stati 14 miliardi di dollari di deflussi da Ethereum alla principale L2. Arbitrum è in testa con circa 7 miliardi di dollari, seguito da zkSync, Base e OP Mainnet. Secondo ulteriori dati di Debridge Finance, un cross-chain bridge ampiamente utilizzato nella catena EVM e Solana, si conferma che Arbitrum e Base sono i principali destinatari di tutti i deflussi.

Origine dei dati

Il lato negativo: l’attività nascosta dei MEV aumenta con la diminuzione delle tariffe del gas

Quando abbiamo esaminato ulteriormente le transazioni, abbiamo notato che l'attività delle transazioni dei bot stava aumentando le tariffe del gas e i tassi di rollback su L2. Esploreremo questo problema in modo più approfondito nella prossima sezione conducendo un caso di studio utilizzando le statistiche di Base, evidenziando l’impatto del gas più economico su L2 dopo l’aggiornamento di Dencun.

L2 aggiornato di Dencun: simile a Ethereum senza Flashbot, ma privo di un pool di transazioni

congestione della rete

La sfida ha cominciato a manifestarsi il 26 marzo, quando la tariffa media giornaliera del gas della rete della Base è aumentata brevemente, superando il livello precedente all’aggiornamento di Dencun. Tuttavia, il 3 giugno, Base ha aumentato il suo obiettivo di gas a 7,5 milioni di gas/secondo, una mossa che ha riportato il costo medio del gas a circa 5 centesimi, rispetto ai 2,5 milioni di gas/secondo quando Dencun è stato aggiornato.

Sulla rete Base, i contratti che consumano più gas includono le transazioni Telegram BotSigma e Banana Gun, nonché portafogli digitali e DEX come Bitget e Uniswap. Oltre a ciò, ci sono molti contratti non contrassegnati coinvolti in attività come il conio di token, il commercio di monete meme e l’arbitraggio atomico. Questi contratti sono i migliori contratti sulla rete Base classificati in base al pagamento della tariffa del gas.

Confrontando il comportamento dei famosi bot di Telegram come BananaGun, è chiaro che le transazioni che eseguono comportano commissioni sul gas molto più elevate rispetto alle normali transazioni. Dopo l'aggiornamento di Dencun, i prezzi del gas sono saliti fino a un picco di 30 Gwei quando gli utenti che utilizzano il bot BananaGun Telegram hanno eseguito transazioni sulla rete Base. Anche se da allora questo tasso si è stabilizzato intorno ai 3 Gwei, è ancora 43 volte superiore alle tariffe del gas richieste per altre transazioni.

Prezzi giornalieri del gas sulle transazioni Base, Banana Gun rispetto ad altre transazioni

Analizzando il prezzo medio mensile del gas pagato da tutti i principali bot di trading DEX sulla rete Base e confrontandolo con il trading di bot non Telegram (rappresentato da barre nere), è chiaro che gli utenti che utilizzano bot di trading sopportano costi del gas significativamente più alti. Di seguito è riportato un confronto dei prezzi mensili del gas sulla rete Base, che mostra la differenza tra tutti i Bot di Telegram e le altre transazioni.

Origine dei dati

Picco dei tassi di rollback elevati

Il tasso di ripristino delle transazioni in una rete blockchain è un indicatore importante della sua salute. Abbiamo notato un aumento dei tassi di rollback dopo l'aggiornamento di Dencun, in particolare sulle reti L2 come Base, Arbitrum e OP Mainnet. Attualmente, il tasso di rollback della mainnet di Ethereum è intorno al 2%, mentre i tassi di rollback di Binance Smart Chain e Polygon sono compresi tra il 5-6%. Anche il tasso di rollback di Base è rimasto a circa il 2% prima dell’aggiornamento di Dencun, ma da allora è aumentato bruscamente a circa il 15%, con un picco del 30% il 4 aprile. Allo stesso tempo, anche Arbitrum e OP Mainnet hanno registrato picchi ciclici nei tassi di fallimento delle transazioni, che hanno oscillato tra il 10% e il 20%.

Tasso di rollback delle transazioni cross-chain

Dopo un'ulteriore analisi, abbiamo scoperto che tassi di rollback elevati sulle reti L2 non sono sempre rappresentativi dell'esperienza effettiva dell'utente medio. Invece, questi rollback sono molto probabilmente causati dai bot MEV. Utilizzando la seguente euristica (query 2), abbiamo identificato una serie di contratti router che mostrano un comportamento simile a quello dei bot: mostrano tassi di rollback elevati durante l'esecuzione di transazioni di prelievo MEV:

Dall'aggiornamento di Dencun,

· Router attivo: questo contratto ha elaborato oltre 1000 transazioni.

· EOA con interazione limitata: meno di 10 portafogli EOA (account di proprietà esterna) hanno interagito come mittenti di transazioni.

· Distribuzione dei mittenti: meno del 50% dei mittenti delle transazioni ha inviato una sola transazione, indicando che la popolazione degli utenti non presenta una distribuzione a coda lunga. Ciò suggerisce che è improbabile che il router venga utilizzato dagli utenti al dettaglio.

· Modelli comportamentali: la cronologia delle transazioni che copre esattamente 24 ore o mostra più transazioni all'interno di un blocco indica un comportamento non umano.

· Concentrazione degli scambi: oltre il 75% delle transazioni riuscite coinvolge scambi.

· Transazioni MEV rilevate: oltre il 10% delle transazioni riuscite utilizza la strategia MEV atomica, come rilevato dall'euristica di Hildobby.

Utilizzando questi criteri, abbiamo rilevato 51 router su Base, che probabilmente rappresenta una stima conservativa del limite inferiore dell'attività dei Bot su Base.

Abbiamo diviso tutte le transazioni elaborate dai router sulla rete Base in due gruppi e abbiamo condotto un'analisi comparativa. I risultati mostrano che i router simili a bot hanno tassi di rollback significativamente diversi rispetto ad altre transazioni: i contratti simili a bot raggiungono un tasso medio di rollback del 60%, che è sei volte superiore al circa 10% osservato per altre transazioni.

Tasso di rollback giornaliero su Base, rispetto ad altre transazioni tramite contratti simili Bot

Sulla base dei dati di cui sopra, possiamo dedurre che le attività di trading automatizzato come i bot MEV e i bot di Telegram sono probabilmente uno dei motivi principali delle tariffe elevate del gas e degli alti tassi di rollback sulla rete Base.

L'architettura a sequenziatore singolo di L2, combinata con la mancanza di un pool di transazioni pubbliche, ha incoraggiato un gran numero di strategie MEV che sfruttano i sequenziatori e queste strategie sono diventate una delle principali fonti di congestione della rete. Soprattutto nelle reti L2 che utilizzano il meccanismo dell’asta prioritaria del gas (PGA), come OP Mainnet e Base, questa congestione è più evidente. Il risultato non è solo la congestione della rete, ma anche molto spazio sprecato e tariffe per il gas dovute alle transazioni di rollback e all’attività di ricerca MEV. Questa è simile alla situazione di Ethereum prima di Flashbots, tranne per il fatto che a causa dell’attuale mancanza di pool di transazioni su L2, non esiste alcun fenomeno MEV sandwich.

Quanto è grande il MEV su L2?

Comprendere l’attività MEV sulle reti L2 è fondamentale per valutarne l’impatto. Tuttavia, attualmente non esiste una cifra ampiamente accettata per i dati MEV L2 convalidati attraverso più fonti e metodi affidabili. Inoltre, rispetto alla rete principale di Ethereum, L2 non dispone dei dati di monitoraggio in tempo reale forniti da strumenti come mev-inspect, libmev ed eigenphi, che sono cruciali per misurare la quantità totale di MEV e i profitti dei minatori.

Alcuni dei set di dati e degli studi sul MEV L2 pubblicati fino ad oggi includono:

· Set di dati open source costruito su Dune Analytics da hildobby (link euristico: Sandwich | Sandwich | Atomic Arbitrage)

· Documento di ricerca "Quantifying MEV On Layer 2 Networks" di Arthur Bagourd e Luca Georges Francois, che quantifica MEV su Polygon, OP Mainnet e Arbitrum utilizzando l'implementazione mev-inspect. Questa ricerca è stata supportata da un finanziamento di Flashbots.

· Il documento di ricerca "Rolling in the Shadows: Analyzing the Extraction of MEV Across Layer-2 Rollups" di Christof Ferreira Torres, Albin Mamuti, Ben Weintraub, Cristina Nita-Rotaru e Shweta Shinde quantifica l'attività e discute l'utilizzo dei Ruoli dei sequenziatori e della loro L2 i lotti confermano la nuova strategia MEV su L2 ritardato.

Oltre alle risorse di cui sopra, Sorella Labs rilascerà presto il suo strumento di indicizzazione dei dati MEV Brontes, che sarà un repository open source disponibile sia per la mainnet di Ethereum che per L2. Flashbots e la Fondazione Uniswap stanno cercando sovvenzioni per espandere la tassonomia e la quantificazione del MEV L2. Se hai lavorato a questo o sei interessato a collaborare, contatta il team di ricerche di mercato di Flashbots.

Sebbene sia necessaria un’ulteriore convalida, il set di dati pubblicato da hildobby su Dune Analytics fornisce un prezioso standard di riferimento iniziale.

Volume di arbitraggio atomico su L2 utilizzando il set di dati hildobby

Origine dei dati

Nell'ultimo anno, il volume degli scambi MEV dell'arbitraggio atomico su sei principali L2 tra cui Arbitrum, OP Mainnet, Base, Zora, Scroll e zkSync ha superato i 36 miliardi di dollari, rappresentando tutti gli scambi decentralizzati su ciascuna catena (DEX) dall'1% al 6% del volume degli scambi . Questi volumi di transazioni MEV erano inizialmente concentrati su Arbitrum e OP Mainnet, ma recentemente si sono spostati verso Base e zkSync.

Il volume delle transazioni degli attacchi sandwich è significativamente inferiore sulla rete L2 rispetto al volume delle transazioni dell’arbitraggio atomico, che è in netto contrasto con Ethereum, dove il volume delle transazioni degli attacchi sandwich è quattro volte quello dell’arbitraggio atomico. Questa differenza è dovuta principalmente al fatto che la rete L2 utilizza un'unica configurazione di sequenziatore e non dispone di un pool di transazioni, il che limita la capacità del ricercatore di utilizzare le transazioni dell'utente nel pool di transazioni per eseguire MEV sandwich, a meno che non sia presente un pool di dati di transazioni perdita o un singolo sequenziatore avvia un attacco sandwich. Pertanto, su L2, l’arbitraggio atomico, il runback cieco, l’arbitraggio statistico e la liquidazione diventano strategie più praticabili per i ricercatori.

Origine dei dati

Ripartizione del volume di Ethereum MEV

Misurare il mercato MEV Quante entrate MEV rimangono su L2?

Sebbene sia difficile quantificare con precisione il mercato MEV, possiamo esaminare i numeri di altri ecosistemi con soluzioni MEV per confrontare le dimensioni:

· Su Ethereum L1, il ricavo annuale del validatore derivante dai blocchi MEV-boost è di circa 96,8 milioni di dollari (stimato sulla base del prezzo di $ 3.500/ETH). Il valore medio dei blocchi MEV-boost è pari al valore medio del blocco validatore 4 volte.

Distribuzione della ricompensa per blocchi di blocchi ordinari e blocchi di potenziamento MEV

· Su Solana, si prevede che le entrate aggiuntive MEV raccolte dai validatori dai suggerimenti dei validatori attraverso il servizio in bundle di Jito saranno di circa 338 milioni di dollari sulla base di 50.000 SOL a settimana (stimati sulla base di un prezzo di 130 dollari/SOL).

Suggerimenti giornalieri guadagnati tramite i pacchetti Jito, dal validatore con Jito Labs

Sebbene l’esatto MEV totale della rete Base non sia stato ancora annunciato, possiamo stimare la dimensione del mercato osservando le entrate del Banana Gun Telegram Bot, uno degli attori più attivi sul mercato. Il volume delle transazioni di Banana Gun sulla rete L2 di Base e su Solana è più o meno lo stesso, con ciascuna catena in grado di fruttare più di 1 milione di dollari in volume di transazioni giornaliere, che equivale a più di 10.000 dollari in commissioni di transazione per catena al giorno.

Banana Gun Telegram Bot, volume e commissioni cross-chain

Tieni presente che la quota di mercato di Banana Gun Bot in Solana potrebbe essere significativamente diversa da Base. Ad esempio, sulla piattaforma Solana esistono molti altri importanti bot di Telegram, come Sol Trading Bot e BonkBot, mentre un numero minore di bot di Telegram può essere supportato su Base. Pertanto, il volume degli scambi di Banana Gun e il rapporto delle entrate MEV su Solana non possono essere utilizzati direttamente per stimare le entrate MEV totali su Base.

Tuttavia, osservando un altro metodo di previsione, possiamo vedere risultati diversi: a marzo, il Banana Gun Telegram Bot ha pagato più di 23 milioni di dollari ai costruttori e ai validatori di blocchi di Ethereum. In particolare, durante la settimana dal 26 marzo al 1 aprile, il volume delle transazioni di Banana Gun su Base ha effettivamente superato quello di Ethereum, come mostrato dal picco nel grafico, che suggerisce l'enorme potenziale di entrate MEV della rete Base. Questo confronto dei volumi delle transazioni cross-chain rivela le prospettive di crescita di Base in termini di MEV.

Naturalmente, ci sono differenze significative nell’ecosistema MEV tra Base ed Ethereum. La concorrenza per MEV su Base potrebbe essere meno intensa rispetto a Ethereum, il che potrebbe comportare commissioni inferiori da pagare per i bot quando fanno offerte ai validatori. Nonostante ciò, quei bot di scambio di valuta meme che si basano principalmente su meccanismi di blind sniping e arbitraggio sono ancora realizzabili con l’architettura del sequenziatore di Base.

Entrate MEV di Banana Gun Telegram Bot pagate dagli utenti ai validatori

Focus sulle problematiche MEV nelle reti L2

Ethereum ha formato un ecosistema MEV maturo, dotato di strumenti infrastrutturali per servire i partecipanti a tutti i livelli della catena di approvvigionamento. A livello di protocollo, MEV-boost consente ai validatori di esternalizzare le attività di costruzione dei blocchi tramite offerte. Per gli utenti che effettuano ricerche, i block builder di Ethereum offrono servizi in bundle – simili a Jito Labs di Solana e FastLanes di Polygon – che consentono loro di implementare strategie MEV che includono la protezione dal rollback. Questi servizi garantiscono che i block builder simulino le transazioni ed eseguano solo quelle che sicuramente non verranno ripristinate. Inoltre, i servizi RPC privati ​​come Flashbots Protect forniscono agli utenti ordinari un modo per aggirare i pool di transazioni pubbliche e i loro potenziali rischi. Tuttavia, le attuali reti L2 hanno ancora molto margine di miglioramento nello sviluppo di infrastrutture MEV paragonabili a questa.

Perché dovremmo prestare attenzione alle strategie e alle soluzioni MEV per le reti L2?

Il fenomeno MEV persiste in ambienti privi di pool di scambio e svolge un ruolo chiave nel mantenimento dell’efficienza del mercato, in particolare attraverso l’esecuzione di strategie come l’arbitraggio statistico, l’arbitraggio atomico e la liquidazione della liquidità nei mercati AMM e creditizi obsoleti.

Tuttavia, la mancanza di infrastrutture MEV mature, come i servizi in bundle, potrebbe portare ad alcune conseguenze negative. Senza un pool di transazioni, molte strategie MEV potrebbero degenerare in strategie di spam, che porteranno a:

· Aumento del tasso di ripristino della rete;

· Di conseguenza aumenta la congestione della rete.

Implementando servizi in bundle e spostando il focus della concorrenza dei veicoli MEV dalla catena principale a quella ausiliaria, è possibile ridurre efficacemente l’onere delle elevate tariffe del gas che gli utenti devono affrontare a causa della concorrenza dei robot MEV. Allo stesso tempo, gli utenti possono godere di vantaggi più elevati perché ottengono la protezione dal rollback, riducendo il costo del rischio di fallimento.

Per le reti L2 che utilizzano sequenziatori condivisi, le attuali soluzioni tradizionali spesso richiedono agli utenti di pubblicare le transazioni su un pool di transazioni pubbliche, il che può portare al ripetersi di attacchi sandwich. In questo caso, gli strumenti di protezione MEV come Flashbots Protect sono particolarmente importanti: non solo possono proteggere gli utenti dalla minaccia di attacchi sandwich, ma possono anche fornire rimborsi di MEV o commissioni prioritarie, garantendo agli utenti un’esecuzione delle transazioni migliore e più favorevole prezzi.

Lo sviluppo di complesse infrastrutture MEV deve affrontare diverse sfide irrisolte. Innanzitutto, man mano che più valore affluisce al sequenziatore, i modelli di entrate dei ricercatori cambiano nel tempo e i margini di profitto possono diminuire. Questo cambiamento potrebbe sollevare interrogativi sulla sostenibilità delle strategie di ricerca altamente competitive nel lungo termine. Ci aspettiamo che i meccanismi di mercato moderino questo fenomeno in modo che le strategie di ricerca comuni pagheranno una percentuale maggiore, ma non tutto, del valore al sequenziatore, mentre le strategie meno comuni pagheranno meno.

Inoltre, l’infrastruttura MEV esistente, come il mercato del block building di Ethereum, presenta dinamiche del flusso degli ordini in rapida evoluzione. Ad oggi, questi fattori sono stati la principale forza trainante dietro la tendenza alla centralizzazione nel mercato del block building e all’aumento dei pool di transazioni private su Ethereum L1. Garantire che il mercato della costruzione di blocchi rimanga competitivo ed equo rimane una questione che deve essere affrontata.

Infine, la soluzione MEV per la rete L2 potrebbe dover essere diversa dall’attuale meccanismo Ethereum, principalmente a causa delle caratteristiche uniche di L2: tempi di generazione dei blocchi più brevi, spazio dei blocchi a costi inferiori e struttura di governance relativamente centralizzata. Ad esempio, il tempo di blocco di Arbitrum è di soli 250 millisecondi. Non è ancora noto se un tasso di blocco così rapido sia compatibile con l’infrastruttura MEV esistente. Allo stesso tempo, lo spazio di blocco sufficiente ed economico fornito da L2 ha notevolmente cambiato il modello di ricerca delle transazioni, rendendo il problema dello spam più serio e sono urgentemente necessarie nuove strategie di soluzione. Inoltre, L2 ha una governance più centralizzata rispetto ad altri ambienti come Ethereum L1, il che potrebbe consentire requisiti aggiuntivi per i fornitori di servizi MEV, come richiedere ai block builder di evitare attacchi sandwich sugli utenti per garantire un mercato equo.

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