La stretta quantitativa è uno strumento di politica monetaria utilizzato dalle banche centrali per ridurre la quantità di denaro circolante nell’economia. Questo strumento viene spesso implementato dopo un periodo di allentamento quantitativo, in cui le banche centrali iniettano denaro nell’economia per stimolare la crescita.

Durante il QE, le banche centrali acquistano titoli di Stato e altre attività finanziarie per aumentare l’offerta di moneta e abbassare i tassi di interesse, promuovendo prestiti e investimenti. Il QT è essenzialmente l’inverso di questo processo, volto a restringere l’offerta di moneta per prevenire il surriscaldamento dell’economia e controllare l’inflazione.

Obiettivi del rafforzamento quantitativo

Gli obiettivi principali del QT sono:

Controllo dell’inflazione: riducendo l’offerta di moneta, la QT aiuta a raffreddare un’economia surriscaldata e a tenere sotto controllo l’inflazione.

Normalizzazione della politica monetaria: dopo un ampio QE, il QT mira a riportare il bilancio della banca centrale a dimensioni e composizione più tipiche.

Come funziona la stretta quantitativa?

L’inasprimento quantitativo prevede diverse fasi e meccanismi attraverso i quali le banche centrali riducono l’offerta di moneta. Ecco come funziona in genere:

1. Cessazione degli acquisti

Il primo passo nel QT è che la banca centrale smetta di acquistare nuovi titoli. Durante i periodi di QE, la banca centrale acquista titoli di stato e altri asset per iniettare denaro nell’economia. In QT questi acquisti vengono interrotti.

2. Consentire la maturazione dei titoli

Le banche centrali detengono una varietà di attività finanziarie con date di scadenza fisse. Quando questi titoli giungono a scadenza, la banca centrale ha la possibilità di reinvestire i proventi in nuovi titoli (per mantenere stabile il bilancio) o di interrompere il reinvestimento (per rimuovere effettivamente il denaro dalla circolazione).

Nel QT la banca centrale sceglie di non reinvestire questi proventi. Invece, consente ai titoli di uscire dal suo bilancio, riducendo così gradualmente l’offerta di moneta.

3. Vendita di beni

In alcuni casi, le banche centrali possono vendere attivamente i titoli dei loro portafogli per accelerare il processo di QT. Vendendo questi asset, la banca centrale può ridurre più rapidamente il proprio bilancio e l’offerta di moneta complessiva.

4. Adeguamento degli interessi sulle riserve

Le banche centrali possono anche utilizzare i tassi di interesse pagati sulle riserve come strumento per il QT. Aumentando i tassi di interesse pagati sul denaro che le banche commerciali detengono presso la banca centrale, è più probabile che le banche commerciali mantengano le proprie riserve piuttosto che prestarle, il che riduce anche l’offerta di moneta.