Il mese scorso la Banca Centrale Europea (BCE) ha preso una decisione rischiosa tagliando i tassi di interesse. I politici hanno trascurato le preoccupazioni sull’inflazione a lungo termine e hanno deciso di agire prima di avere un quadro completo dello stato attuale dell’economia.

Si sono incontrati a Francoforte il 5 giugno, discutendo delle incertezze legate all’inflazione energetica e alimentare e se questi prezzi si sarebbero stabilizzati entro il 2026. La BCE ha affermato:

"A un certo punto, è stato necessario formulare un giudizio basato sulle informazioni disponibili, anche se tali informazioni erano meno conclusive di quanto si sarebbe preferito."

Nonostante queste incertezze, sono andati avanti e hanno iniziato a ridurre i costi di finanziamento, con l’obiettivo di raggiungere il loro obiettivo di inflazione del 2%. A giugno la BCE ha iniziato a tagliare i costi di finanziamento a livelli record mentre l’inflazione si avvicinava al target del 2%.

Tuttavia, si prevede che la crescita dei prezzi al consumo rimarrà stabile per tutto il 2024. I politici sono cauti nel tagliare i tassi troppo rapidamente a causa di incertezze come gli aumenti salariali e gli eventi politici, come le imminenti elezioni francesi.

Gli investitori si aspettano una o due ulteriori riduzioni del tasso di deposito entro la fine dell’anno e diversi funzionari hanno mostrato sostegno a questa tempistica.

Tassi di interesse e rischi economici

I politici hanno preso la controversa decisione di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base. La BCE ha affermato:

“Un simile approccio non dovrebbe essere visto come in conflitto con la dipendenza dai dati, poiché attendere una conferma completa implicherebbe quasi certamente un taglio dei tassi di interesse troppo tardi, creando potenzialmente un rischio significativo di mancato raggiungimento dell’obiettivo”.

Anche dopo il taglio, i tassi di interesse rimangono in territorio restrittivo rispetto alle attuali stime del tasso di interesse naturale o neutrale.

Ritenevano che una riduzione dei tassi di 25 punti base avrebbe offerto una migliore protezione contro i rischi al ribasso rispetto al mantenimento dei livelli attuali.

“È stata espressa la preoccupazione che, in presenza di incertezze sia politiche interne che geopolitiche, il tasso di risparmio potrebbe andare addirittura più in alto del previsto. Se ciò dovesse accadere, i consumi potrebbero essere ridotti più a lungo”.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha osservato che solo uno dei 26 membri del consiglio, il governatore della banca centrale austriaca Robert Holzmann, si è opposto al taglio dei tassi.

Tuttavia, la BCE ha riconosciuto che “alcuni membri” erano favorevoli a mantenere i tassi di interesse invariati, citando una crescita salariale sorprendente e un’inflazione più vischiosa del previsto, soprattutto nel settore dei servizi.

Crediti: BCE

Nonostante queste riserve, vi è stata la volontà di sostenere la proposta. Le riserve di alcuni membri del consiglio hanno alimentato le aspettative degli investitori secondo cui la BCE manterrà i tassi invariati quando il consiglio si riunirà di nuovo tra due settimane.

I mercati stanno attualmente scontando altri due tagli dei tassi di un quarto di punto percentuale quest’anno.

Reportage criptopolita di Jai Hamid