Autore originale: Mason Nystrom
Compilazione originale: Rufy, Foresight News
Ethereum ha registrato un flusso di ordini per oltre 25 miliardi di dollari negli ultimi 30 giorni, di cui quasi la metà proveniente da applicazioni proprietarie. Mentre il valore dello spazio a blocchi continua a crescere e ad aprire la strada a “fat application”, anche la privatizzazione del flusso degli ordini aumenterà.
Fonte: Orderflow.art
Allora, come siamo arrivati qui? Dove andrai in futuro?
L’estate della DeFi ha dato origine a un’ondata di scambi prosumer e al dettaglio, che successivamente ha dato origine ad aggregatori di trading come 1inch, che forniscono agli utenti una migliore esecuzione dei prezzi attraverso l’instradamento degli ordini privati. Portafogli come MetaMask hanno subito seguito l’esempio, rendendosi conto che avrebbero potuto trarre profitto aggiungendo scambi in-app per offrire comodità agli utenti. Ciò dimostra che esiste un modello di business estremamente prezioso per qualsiasi applicazione che controlli l'attenzione (e gli ordini) degli utenti finali.
Negli ultimi due anni, abbiamo visto due ulteriori tipi di attori entrare nello spazio del flusso degli ordini privati: i bot di Telegram e le reti di risolutori. I bot di Telegram forniscono agli utenti un modo conveniente per scambiare risorse a coda lunga nelle chat di gruppo. A giugno, i bot di Telegram rappresentavano circa il 21% del numero di transazioni e l’11% del volume delle transazioni, la maggior parte delle quali sono state condotte tramite mempool privati.
Fonte: Duna
D’altro canto, anche le reti di risolutori (ad esempio Cowswap, UniswapX) sono diventate un luogo centrale per lo scambio di coppie di trading altamente liquide come stablecoin ed ETH/BTC. Le reti di risolutori modificano la struttura del mercato del flusso degli ordini esternalizzando ai solutori (market maker) il compito di trovare il percorso migliore per un'operazione.
Di conseguenza, la scena del trading si è divisa, con frontend convenienti (inclusi TG Bot, scambi di portafogli e frontend Uniswap) utilizzati principalmente per transazioni a coda lunga e di basso valore (sotto i 100.000 dollari), mentre le reti di aggregatori e solutori sono le più grandi. Il luogo preferito per transazioni ad alto volume.
Se guardi più da vicino, noterai che la maggior parte del flusso degli ordini privati proviene dal frontend (bot TG, portafogli e frontend).
La privatizzazione del flusso degli ordini è ancora più evidente se consideriamo che solo il 15-30% delle transazioni di Ethereum passa attraverso mempool privati, il che significa che gran parte del volume del flusso di ordini privati proviene da un numero limitato di transazioni.
Fonte: Duna
In altre parole, il flusso degli ordini di valore è più importante del volume del flusso degli ordini. La distribuzione secondo la legge di potere del flusso degli utenti e degli ordini porta ad un corollario: le applicazioni rappresenteranno la percentuale maggiore del valore totale. In altre parole, la teoria delle fat app è ancora valida.
Verso app grasse
Il livello del protocollo di Uniswap è chiaramente prezioso, ma la storia più interessante è a livello dell’applicazione, poiché Uniswap si sforza di diventare un’applicazione consumer: verticalizzando i componenti chiave del suo stack estendendo la funzionalità della sua interfaccia, del portafoglio mobile e del livello di aggregazione. Ad esempio, le applicazioni di Uniswap Labs (frontend, portafoglio e aggregatore UniswapX di Uniswap) hanno contribuito a quasi il 25% dei 13 miliardi di dollari di flusso di ordini privati negli ultimi 30 giorni e a quasi il 40% del flusso di ordini totale.
Altrove nel settore delle criptovalute, applicazioni come Worldcoin hanno rappresentato quasi il 50% dell'attività della mainnet di Optimism, il che ha spinto Worldcoin a costruire una propria catena di applicazioni, evidenziando ulteriormente la potenza della teoria delle fat application.
Anche i principali progetti NFT con marchi forti come Pudgy Penguins stanno costruendo le proprie catene, il CEO e capo Pengu Luca ha spiegato che il controllo dello spazio dei blocchi è vantaggioso per l'accumulo di valore del marchio e dell'IP Pudgy.
In futuro, le applicazioni dovrebbero concentrarsi sulla creazione di nuovi tipi di flussi di ordini, tra cui: la creazione di nuovi asset (come Pump e memecoin), la creazione di applicazioni per nuovi scenari utente (come Worldcoin, ENS) e la creazione di una migliore esperienza di consumo integrata verticalmente supporta transazioni di valore come Farcaster e Frames, Solana Blinks, applicazioni Telegram e TG o giochi on-chain.
Considerazioni finali sulle app Fat
Una volta che la teoria della catena di applicazione diventerà un consenso nel settore, le applicazioni grasse diventeranno al centro dell'attenzione di molte persone.
La mia attuale opinione sulla teoria delle fat app è che vedremo la maggior parte del valore accumularsi al livello dell’applicazione, dove il controllo degli utenti e il flusso degli ordini privilegiano le applicazioni. Queste applicazioni saranno probabilmente combinate con protocolli e primitive on-chain, simili agli odierni UniswapX e Uniswap Protocol, Warpcast e Farcaster, Worldcoin e Worldchain. In definitiva, questi protocolli, soprattutto quelli maggiormente on-chain (come MakerDAO), possono comunque accumulare un valore significativo, ma data la vicinanza dell'applicazione ai suoi utenti e i componenti off-chain che forniscono un fossato per l'applicazione, il è probabile che l'applicazione acquisisca più valore.
In definitiva, continuo a credere che le blockchain di livello 1 (ad esempio Bitcoin, Ethereum, Solana) possano acquisire un valore significativo come attività di riserva non sovrane. Con un tempo sufficiente, un'applicazione potrebbe provare a creare la propria L1 proprio come crea la propria L2. Ma costruire uno spazio di blocco L2 è molto diverso dal bootstrap di L1 e trasformare i token di governance in materie prime e asset collateralizzati, quindi questo potrebbe essere un problema relativamente distante.
Il punto fondamentale è che man mano che sempre più applicazioni creano e possiedono flussi di ordini di valore, il mondo delle criptovalute rivaluterà le applicazioni e le applicazioni fat saranno la tendenza.
Collegamento originale
