Anche il numero di indirizzi attivi sulla catena è diminuito notevolmente dopo marzo. Il numero di indirizzi attivi è ora inferiore a 700.000, un calo di oltre il 30% rispetto al picco del 2024 ed è quasi lo stesso dello stesso periodo del 2018. . Oltre al rallentamento del trading on-chain, anche la recente performance degli ETF spot su Bitcoin è stata relativamente debole. Essendo il canale principale per ottenere liquidità esterna nell’attuale ciclo dei mercati delle criptovalute, gli ETF spot su Bitcoin sono anche un importante portatore di ottimismo nelle prospettive di mercato. JPMorgan Chase aveva precedentemente stimato che quest'anno l'afflusso netto di fondi nel mercato delle criptovalute avrebbe raggiunto i 12 miliardi di dollari, di cui l'afflusso netto di ETF spot su Bitcoin era di circa 16 miliardi di dollari.
Tuttavia, da giugno, l'ETF spot Bitcoin ha registrato deflussi netti per molti giorni. Finora sono stati defluiti quasi 20.000 Bitcoin, ovvero circa 1,228 miliardi di dollari al prezzo attuale. Questo tipo di performance non può soddisfare gli investitori. La gestione “tranquilla” dei Bitcoin sequestrati da parte dei governi tedesco e statunitense ha reso il mercato ancora più ristretto. Anche se i dati sopra riportati sembrano dimostrare che Bitcoin è in “difficoltà”, ci sono anche molti segnali positivi nel mercato.
Una delle caratteristiche importanti dei massimi reali nei cicli passati è che la percentuale di detentori di titoli a breve termine (tempo di detenzione inferiore a 155 giorni) è aumentata in modo significativo e ha persino dominato il mercato. Questo perché nel processo di raggiungimento della vetta, i detentori di titoli a lungo termine sceglieranno gradualmente di prendere profitti e abbandonare il mercato, con il risultato che il mercato sarà controllato da investitori a breve termine e nuovi entranti. Tuttavia, secondo i dati di OKLink, l’attuale mercato dei Bitcoin è ancora dominato da detentori a lungo termine, con meno del 20% dei Bitcoin detenuti per meno di 6 mesi. Questa percentuale è di gran lunga inferiore rispetto alle partecipazioni a breve termine nella parte superiore del mercato ciclo precedente. Questa struttura di mercato dominata da detentori a lungo termine fornisce al Bitcoin un supporto stabile nell’intervallo attuale. Allo stesso tempo, considerando che quasi l’80% dei Bitcoin in circolazione sono attualmente redditizi, la maggior parte degli investitori si trova ancora in una posizione favorevole, quindi a breve termine. In teoria è improbabile che si verifichi una svendita su larga scala. D’altro canto, anche le riserve di Bitcoin degli scambi hanno toccato nuovi minimi a giugno. Sebbene basso, lo stato di riserva bassa degli scambi invia in realtà un chiaro segnale che la pressione di vendita su Bitcoin non è effettivamente elevata. Allo stesso tempo, le basse riserve degli scambi indicano anche che il mercato dei Bitcoin si trova in un periodo di rapida accumulazione. Anche se al momento non è del tutto chiaro quale sia la struttura del gruppo che toglie Bitcoin dagli scambi?