无论是矿工群体还是Mt.Gox赔付可能带来的抛压，我们认为对加密市场的影响都是短期和有限的。过去十余年的经验告诉我们，尽管存在诸多挑战，但作为加密市场最坚固的共识，比特币生态始终拥有强大的市场韧性与弹性，因此短期抛压并不会改变长期走势，反而能增强比特币生态对大规模流动的适应能力。相较于短期抛压，目前更应该关注的是比特币链上交易和流动性的“惨淡”状况。
尽管比特币近期表现不佳，不过年初至今仍取得超40%的正向收益，远超传统金融市场的绝大部分标的。但在3月创下历史新高之后，比特币网络交易量却持续下降。这一方面是由于铭文、符文等热度衰退导致交易需求降低，另一方面则是由于在当前价格区间无论是短期投机者还是长期投资者都没有出现强烈的交易需求，链上换手率始终保持在较低水平。
链上活跃地址数量在3月之后也出现大幅下降，活跃地址数目前已不足70w，较2024年峰值已回落超过30%，与2018年同期几乎持平。
除了链上交易萎靡不振，比特币现货ETF近期表现也相对疲软。作为当前周期加密市场获取外部流动性的主要渠道，比特币现货ETF也是支撑后市乐观情绪的重要载体。此前摩根大通估算，加密市场今年净流入资金达120亿美元，其中比特币现货 ETF 净流入约160亿美元。想了解更多加密货币投资逻辑，请访问我的主页！🌟