Scritto da: JAY

Compilato da: Shenchao TechFlow

Bitcoin si aggira tra i 60.000 e i 70.000 dollari per quasi 4 mesi.

Anche se questo è frustrante, in realtà non è raro. Di solito, dopo un evento di dimezzamento, vediamo il mercato entrare in un periodo di recessione. Se guardiamo indietro ai cicli di dimezzamento del 2016 e del 2020, possiamo vedere fasi di consolidamento simili prima di entrare nella cosiddetta “zona delle banane”, la fase finale di rialzo parabolico.

Tuttavia non possiamo accontentarci del fatto che "le cose sono andate così in passato", ma dovremmo cercare di analizzare le attuali condizioni del mercato per imparare da esse e persino trarne profitto.

"E le altre criptovalute? E gli airdrop? E gli ETF ETH?"

Questi problemi saranno discussi nei prossimi articoli, questo articolo si concentra su Bitcoin.

A prima vista, la risposta più semplice e ovvia al motivo per cui c’è così tanta offerta intorno ai 70.000 dollari è probabilmente:

• Una grande quantità di fondi è entrata nel mercato prima dell’evento del dimezzamento;

• Il reddito dei minatori fu dimezzato e furono costretti a vendere;

• Considerazioni fiscali statunitensi;

Potremmo elencare innumerevoli ragioni, ma è più sensato guardare ad alcuni indicatori oggettivi.

Valore di mercato rispetto al valore realizzato (MVRV).

Questo è il rapporto tra il prezzo di acquisto medio ponderato di Bitcoin (ovvero il prezzo al momento della sua ultima mossa) e il suo attuale prezzo di mercato. In poche parole, ciò riflette i profitti non realizzati di Bitcoin.

MVRV ha raggiunto il picco a marzo con un rapporto di 2,75, il che significa che quando Bitcoin aveva un prezzo di 73.100 dollari, il prezzo di acquisto medio era di 26.580 dollari. Sebbene questo parametro non sia del tutto accurato (ad esempio, uno scambio centralizzato potrebbe non spostare monete ma semplicemente aggiornare le voci del database), di solito aumenta di pari passo con i picchi dei prezzi di mercato. Ad un certo punto, le persone devono prendere profitti, giusto?

Un altro parametro interessante è la variazione delle posizioni dei detentori a lungo termine, definiti come portafogli che hanno detenuto Bitcoin per più di 155 giorni. I top solitamente si formano quando questi possessori finiscono di vendere, mentre i bottom si formano quando iniziano ad acquistare. Un forte aumento delle vendite è evidente dalla fine di gennaio alla fine di marzo. Inoltre hanno ripreso ad acquistare.

Infine, considerando che il Bitcoin ha un prezzo in dollari USA, è fondamentale anche osservare l’offerta di dollari USA. Quanto “denaro” circola nel mercato? Ancora più importante, questo numero sta aumentando o diminuendo? Com'è la velocità? Sta accelerando o decelerando?

Penso che questo grafico dica tutto: il tasso di crescita globale di M2 (un fattore importante per la liquidità globale) è rallentato in modo significativo dalla fine di marzo/inizio aprile. I mercati sono lungimiranti e se le prospettive per M2 rallentano, i mercati si aspetteranno che il dollaro si rafforzi rispetto alle criptovalute (a parità di tutte le altre condizioni).

Oltre a questo, ci sono molti altri segnali:

Coinbase è balzato di 106 posizioni nella classifica in un giorno (hanno ricevuto molti download di app).

Gli afflussi di ETF Bitcoin hanno raggiunto il picco di 1,045 miliardi di dollari prima di rallentare bruscamente.

Molte notizie normative molto positive, ma un follow-through dei prezzi sempre più debole.

I miner hanno venduto in modo aggressivo durante la crisi post-halving.

Vendere ai massimi (compresi i massimi locali) è sempre difficile perché tendono a durare più a lungo (o meno) di quanto ci aspettiamo, e l’emozione rende difficile rimanere obiettivi. Inoltre, il mercato può anche influenzarci, saremo cauti all'inizio della svolta, poi invidieremo chi guadagna più di noi (compra meme, aumentiamo la leva finanziaria), e infine cercheremo di copiare e "recuperare" fino alla fine .

La buona notizia è che non penso che questo sia un ciclo massimo (se il concetto di ciclo massimo esiste ancora nel contesto degli ETF e simili). Come ho detto all’inizio, penso che questo sia abbastanza tipico nelle settimane e nei mesi successivi al dimezzamento. Ogni ciclo è ovviamente diverso, ma penso che i principi di base siano più o meno gli stessi:

• Nel sistema può esserci solo un certo profitto non realizzato;

• La vendita da parte dei detentori a lungo termine costituisce la parte superiore (l'acquisto costituisce la parte inferiore);

• il tasso di aumento o diminuzione dell’offerta di dollari USA;

Questi fattori si manifesteranno in modi diversi a seconda del posizionamento dei partecipanti.

Penso che sia improbabile che si tratti di un top da ciclismo. Anche se è difficile dire esattamente quando otterremo un altro movimento al rialzo, penso che siamo più vicini alla fine di questo intervallo rispetto all'inizio (si spera al rialzo).