Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), baru-baru ini mengonfirmasi bahwa proses persetujuan untuk ETF spot Ethereum berjalan tanpa hambatan. Berita ini muncul ketika seluruh komunitas sudah siap menunggu peluncuran pada tanggal 2 Juli.
ETF Ether mendapat persetujuan di bawah apa yang disebut aplikasi 19b-4 dari manajer aset yang juga merupakan pemain besar di arena ETF Bitcoin. Nama-nama terkenal termasuk Fidelity, BlackRock, Bitwise, dan Grayscale, bersama dengan penawaran ETF dari Franklin Templeton, VanEck, Ark, dan Invesco Galaxy.
Salah satu elemen penting dari ETF Ether ini adalah pengecualian terhadap staking. Keputusan ini sejalan dengan pendirian SEC mengenai penawaran staking-as-a-service, yang dipandang sebagai potensi sekuritas yang tidak terdaftar.
ETH setelah peluncuran ETF
Implikasi terhadap harga Ethereum setelah peluncuran ETF ini beragam. Andrew Kang dari Mechanism Capital menyatakan bahwa Ether berpotensi turun hingga $2,400 pasca peluncuran. Proyeksi ini didasarkan pada kinerja historis Bitcoin setelah ETF spotnya disetujui.
Analisis Kang juga menunjukkan bahwa Ethereum mungkin tidak mengalami tingkat pembelian institusional yang sama seperti Bitcoin. Dia memperkirakan bahwa aliran Ethereum bisa mencapai sekitar 10% dari Bitcoin, menghubungkan hal ini dengan basis investor yang berbeda untuk setiap mata uang kripto.
Sumber: Andrew Kang
Meskipun Bitcoin lebih menarik bagi investor institusi yang berfokus pada makro, Ethereum sering kali dipandang lebih sebagai permainan teknologi, menarik pemodal ventura, dana kripto, dan ahli teknologi.
“Faktor akses menyesuaikan aliran yang dimungkinkan oleh ETF yang jelas menguntungkan BTC lebih dari ETH mengingat basis pemegang yang berbeda. Misalnya, BTC adalah aset makro yang lebih menarik bagi institusi dengan masalah akses – dana makro, pensiun, dana abadi, SWF. Sedangkan ETH lebih merupakan aset teknologi yang menarik bagi VC, dana Crpyto, ahli teknologi, ritel, dll yang tidak dibatasi dalam mengakses kripto.”
Andrew Kang
Proyeksi Kang menempatkan arus pembelian bersih sebenarnya untuk Ethereum sekitar $0,5 miliar dalam enam bulan pertama, dengan arus bersih yang dilaporkan berpotensi mencapai $1,5 miliar.
Meskipun ada beberapa skeptisisme terhadap peluang persetujuan dari pengamat industri, Kang yakin hal ini mencerminkan kurangnya antusiasme terhadap ETF Ethereum di kalangan investor TradFi.
Pemodal ventura menguraikan skenario kasus dasar di mana kapitalisasi pasar Ethereum, kira-kira sepertiga dari Bitcoin, ditambah dengan 'faktor akses' sebesar 0,5, dapat menghasilkan sekitar $0,84 miliar pembelian bersih sebenarnya dan $2,52 miliar arus bersih yang dilaporkan.
Dia mengusulkan skenario yang lebih optimis dengan pembelian bersih sebenarnya sebesar $1,5 miliar dan dilaporkan sebesar $4,5 miliar, setara dengan sekitar 30% aliran yang terlihat pada ETF Bitcoin.
Kang memperkirakan harga Ethereum akan berfluktuasi antara $3,000 dan $3,800 sebelum peluncuran ETF dan berpotensi turun menjadi antara $2,400 dan $3,000 setelahnya. Namun, reli Bitcoin masih dapat mempengaruhi harga Ethereum secara positif.
Jai Hamid
