Penulis: Hyphin, On Chain Times; Penyusun: Wu Baht, Golden Finance

Sementara mata uang kripto arus utama dan pasar saham AS terus menunjukkan pergerakan harga yang menguntungkan, kepercayaan terhadap altcoin tampaknya berada pada tingkat yang sangat rendah. Ekspektasi yang ditanamkan pada siklus sebelumnya membuat banyak orang kecewa dan tidak percaya, sementara imbal hasil portofolio mereka terhenti dalam tren yang meningkat.

status quo

Emosi di area ini cenderung berubah-ubah karena orang sering kali melebih-lebihkan, terutama jika diekspos secara berlebihan. Bias dapat berubah sewaktu-waktu, menjadikan sentimen di media sosial sebagai indikator yang tidak dapat diandalkan dalam membentuk prospek pasar yang akurat. Namun, yang bisa kita lakukan adalah memetakan beberapa data yang relevan ke dalam grafik dan menganalisisnya untuk menentukan seberapa parah situasinya.

Grafik indeks dan agregat yang melacak berbagai indikator global memberi kita gambaran luas tentang pasar secara keseluruhan, membantu menentukan di mana sebagian besar nilai berada dan bagaimana perubahannya.

Total kapitalisasi pasar mata uang kripto telah tumbuh secara signifikan selama satu setengah tahun terakhir dengan volatilitas yang sangat kecil. Meskipun Bitcoin telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, ia belum menembus level yang terlihat selama mania tahun 2021, sebagian besar disebabkan oleh ketidakmampuan altcoin untuk mengimbangi pertumbuhan Bitcoin. Aliran modal ke aset-aset yang lebih spekulatif ternyata lebih rendah dari perkiraan, sehingga membuat banyak orang lengah.

Fenomena ini dapat diilustrasikan dengan lebih baik dengan memetakan secara langsung Bitcoin versus pasar altcoin (tidak termasuk Ethereum), dengan menerima apresiasi yang berkelanjutan.

Tak perlu dikatakan lagi, kali ini, Bitcoin mencuri perhatian, menonjol karena terus mendapatkan lebih banyak pangsa pasar dalam perjalanannya. Pada dasarnya meninggalkan altcoin dalam debu. Permainan mengejar ketertinggalan antara Bitcoin dan pasar lain yang dulunya menguntungkan kini telah menjadi mimpi belaka. Setiap upaya untuk meluncurkan musim penggantian pasar yang tepat terhambat oleh kurangnya likuiditas.

Meskipun Ethereum diejek karena pergerakan harganya yang lesu, Ethereum masih berhasil bertahan di puncak. Spekulan yang memposisikan diri mereka dalam token ekosistem on-chain, dengan pengecualian memecoin atau apa pun dalam mata uang stablecoin, sudah bersenang-senang di api penyucian. Penghormatan tulus kami ditujukan kepada mereka yang jatuh cinta dengan anak-anak beta ETH.

Indikator-indikator yang banyak digunakan untuk menemukan kondisi yang menguntungkan untuk memasuki atau keluar dari pasar alternatif telah mengirimkan sinyal yang mengkhawatirkan bahwa pandangan umum mengenai dinamika pasar mungkin tidak berlaku untuk situasi saat ini.

Korelasi antara aset utama dan aset lainnya terbukti sangat berguna dalam menentukan keadaan pasar saat ini. Dengan menggabungkan kasus osilasi (garis biru) yang melacak perbedaan antara keduanya, tingkat partisipasi dapat dikonfigurasi dan selanjutnya digunakan untuk fusi. Nilai osilasi yang rendah ditambah dengan kenaikan harga Bitcoin sering kali dianggap sebagai alasan untuk membeli, karena ada anggapan bahwa altcoin diremehkan dan pada akhirnya akan diremehkan. Data terbaru menunjukkan bahwa periode bullish altcoin secara bertahap menjadi lebih pendek dan lemah, merangsang investasi jangka pendek daripada jangka waktu yang lebih panjang dan tidak pasti.

Meskipun banyak koin yang tampaknya menjanjikan memiliki potensi keuntungan yang tinggi, mereka masih kesulitan untuk memberikan keuntungan yang lebih besar.

Hal ini tercermin dalam kinerja yang biasa-biasa saja dari 250 aset teratas dibandingkan dengan dua aset terbesar, yang agak diabaikan oleh banyak pelaku pasar karena penilaian yang sangat besar. Semakin menekan suasana hati Anda.

Menemukan jarum di tumpukan jerami

Jelas bahwa banyak hal telah berubah seiring berjalannya waktu, dan mengidentifikasi tren serta narasi menjadi lebih penting dari sebelumnya untuk mengungguli indeks. Hari-hari dimana semua mata uang kripto naik pada saat yang sama tampaknya telah berakhir. Likuiditas yang terfragmentasi dan penurunan volume perdagangan telah memusatkan sebagian besar keuntungan signifikan pada beberapa industri. Meskipun indikator umum menunjukkan bahwa altcoin sedang berjuang secara kolektif dengan apresiasi marginal, indikator tersebut menutupi perbedaan pertumbuhan kelompok aset individu.

Pertumbuhan Kategori Cryptocurrency

Pertumbuhan kapitalisasi pasar kelas aset individu relatif terhadap berbagai mata uang lainnya sejak pasar terbawah.

Pengamatan ketat terhadap perubahan kapitalisasi pasar di seluruh keranjang sejak reli dimulai menunjukkan bahwa sebagian besar kategori dewasa telah berada di bawah tolok ukur mereka. Di sisi lain, wilayah-wilayah berkembang yang mempunyai banyak peluang, daya tarik dan perkembangan baru mempunyai kinerja yang sangat baik. Perlu dicatat bahwa outlier dapat terjadi di industri mana pun, dan pertumbuhan dalam kelompok yang dikurasi hanya mewakili kinerja aset yang tercakup secara samar-samar.

Untuk meninjau semua yang telah terjadi sejauh ini dan menentukan siapa yang benar dan siapa yang salah, mari kita soroti beberapa kategori yang relevan dan mengukur harga pengembalian aset mereka yang paling berharga.

Metode perhitungan pengembalian harga:

Untuk memperhitungkan bahwa produk yang baru diluncurkan telah menduduki peringkat pertama dari jenisnya, harga awal akan ditanyakan mulai 21 November 2022, atau dari entri pertama di CoinGecko. Harga saat ini telah dikonsultasikan pada saat penulisan artikel ini (18 Juni 2024).

Price_return_% = ((harga saat ini - harga awal) / harga awal) * 100

Memecoin

Memecoin jelas merupakan tema siklus ini. Tahun lalu, Memecoin menghasilkan lebih banyak kekayaan instan dibandingkan tiket lotere, dan juga mengambil kekayaan yang cukup untuk menyaingi petugas pajak.

Perubahan persentase total penilaian Memecoin tidak sebesar yang diharapkan, karena koin seperti Dogecoin dan Shiba Inu menguasai hampir setengah pangsa pasar tetapi hampir tidak naik. Selain beberapa token yang sangat sukses di Ethereum, sebagian besar aktivitas meme terjadi di Solana dan, baru-baru ini, Base. Pengembalian tertinggi dan pendatang baru yang masuk 10 besar (3) berasal dari Solana, dengan persentase dua kali lipat melebihi lima digit.

DeFi

penghasilan. Dasar-dasar. Masa depan keuangan. Semakin banyak orang yang terlibat dalam blockchain, penggunaan protokol, volume transaksi, dan metrik nilai total yang dikunci semuanya meningkat. Apakah semua ini berarti perluasan baru?

Selain inovasi dan kesesuaian pasar produk, pengembalian harga untuk token DeFi (tidak termasuk 1.0) sangat menghebohkan, karena setiap proyek kecuali Pendle dan The Graph gagal total. Pasar pertaruhan likuiditas telah mengalami pertumbuhan dan adopsi besar-besaran selama beberapa tahun terakhir, namun token tata kelola yang mewakili pembungkus likuiditas belum mengalami pertumbuhan dan adopsi. Token yang terkait dengan pertukaran terdesentralisasi mengalami perubahan harga paling parah dari semua koin, dengan hanya Jupiter yang tersisa di zona hijau.

Meskipun grafik di atas menjadi preseden yang mengkhawatirkan, mungkin nenek moyang industri ini, DeFi 1.0, telah berhasil melampaui ekspektasi.

Terlepas dari valuasinya yang tinggi, hasil yang tinggi, dan pemanfaatan yang tinggi, protokol tradisional telah terbukti menjadi siklus investasi yang buruk kecuali jika strategi hasil diterapkan untuk mengimbangi depresiasi. Tema yang berulang di antara protokol DeFi adalah kurangnya kasus penggunaan token mereka di luar penambangan likuiditas karena kinerjanya yang biasa-biasa saja. Peralihan biaya mungkin merupakan anugerah yang menyelamatkan, karena hal ini menciptakan tekanan pembelian yang signifikan untuk token dengan memberikan manfaat nyata kepada pengguna daripada melemahkan kepemilikan mereka.

L1s

Sejauh ini merupakan kategori yang paling populer dan sering diperdagangkan di kalangan spekulan, blockchain Layer 1 adalah wajah industri dan secara historis menunjukkan pergerakan harga yang solid seiring dengan Bitcoin dan Ethereum yang memimpin. Kemajuan di bidang ini telah memunculkan jutaan alternatif yang bersaing untuk mendominasi pasar. Keberhasilan mereka terkait erat dengan kemampuan mereka untuk mengembangkan ekosistem yang berkembang yang menarik para pembangun terampil dan basis pengguna besar yang terus-menerus berinteraksi dengan aplikasi. Dalam beberapa kasus, spesifikasi teknis saja sudah cukup untuk membuktikan kehadirannya.

Banyak entri dalam daftar berhasil menghasilkan kelipatan, dengan hanya tiga di antaranya yang melampaui pemimpin kategori. Solana telah dipuji sebagai game Layer 1 dalam siklus ini, dan bukan hanya karena keuntungannya, Solana bangkit dari awal hingga dengan cepat menjadi salah satu rantai yang paling banyak digunakan di pasar dan pusat memecoin de facto. Meskipun Kaspa berada di bawah radar karena kurangnya perhatian arus utama dan volume perdagangan yang relatif rendah, hasilnya melebihi Solana.

L2s

Untuk mengatasi masalah skalabilitas dan biaya transaksi yang mahal, roll-up telah memantapkan dirinya sebagai bagian integral dari ekosistem on-chain.

Berbeda dengan lapisan dasar yang mereka manfaatkan, L2 menghasilkan keuntungan yang biasa-biasa saja, sementara rantai modal ventura bervolume rendah dan bernilai tinggi seperti Starknet dan Arbitrum telah mengalami kerugian besar. Setiap pertumbuhan nilai yang signifikan ditunjukkan oleh hal-hal yang terkait dengan konsep baru terkait tanpa pengetahuan dan infrastruktur Bitcoin.

Kesimpulannya

Seseorang tidak dapat disalahkan jika berpikir bahwa altcoin sudah mati setelah menghadapi kenyataan pasar yang keras dan menerima email likuidasi. Jelas bahwa memenangkan Bitcoin dan Ethereum menjadi semakin sulit pada saat ini tanpa ikut-ikutan. Kecuali Anda online atau menjadi influencer, mustahil memanfaatkan setiap tren. Sentimen negatif seputar harga-harga ini menunjukkan perlunya menyeimbangkan kembali portofolio dan mempertimbangkan risiko. Masa depan pasar altcoin tidak pasti, tapi sulit membayangkannya menjadi lebih buruk.