Penulis: Dilip Kumar Patairya, CoinTelegraph; Penyusun: Tao Zhu, Golden Finance
1. Apa yang dimaksud dengan aset Tether?
Aset berbasis Tether adalah nama kolektif untuk kelas token digital multi-fungsi yang dirancang untuk melacak harga berbagai aset referensi (seperti dolar AS).
Aset berbasis tether, juga dikenal sebagai stablecoin, dapat didukung oleh satu jenis agunan (misalnya emas, mata uang fiat tertentu) atau portofolio terdiversifikasi yang terdiri dari beberapa aset, sehingga memberikan fleksibilitas dan opsi manajemen risiko yang lebih besar. Fleksibilitas ini memungkinkan aset-aset ini melacak harga berbagai aset, termasuk mata uang fiat utama seperti Amerika Serikat. Dolar atau euro, komoditas seperti emas, minyak dan gandum, atau bahkan instrumen keuangan lainnya seperti saham atau obligasi.
Aset yang dibatasi mempertahankan patokannya terhadap aset dasar melalui berbagai mekanisme, sering kali menggabungkan jaminan berlebihan dengan kumpulan likuiditas yang kuat di pasar sekunder. Strategi ini bertujuan untuk menyelaraskan nilai aset berbasis Tether dengan aset referensinya dengan menyimpan cadangan melebihi nilai aset yang diterbitkan dan memastikan kelancaran perdagangan pasar sekunder.
Contoh aset berbasis Tether yang terkenal adalah Tether (USDT), yang mengklaim cadangannya sesuai dengan jumlah USDT yang beredar. Hal ini bertujuan untuk mempertahankan hubungan 1:1 terhadap dolar AS. Meskipun mengalami pertumbuhan, Tether terus menghadapi tantangan pengawasan dan peraturan akibat insiden pemisahan tersebut.
Untuk mengatasi permasalahan tersebut, Tether secara teratur melakukan pengesahan independen untuk memvalidasi cadangannya dalam menghadapi pengawasan peraturan. Pada bulan April 2024, Tether menyelesaikan audit Sistem dan Kontrol Organisasi 2 (SOC), yang merupakan tingkat kepatuhan keamanan tertinggi. Selain itu, perusahaan menerbitkan laporan triwulanan yang merinci komposisi cadangan dan asetnya untuk memberikan transparansi yang lebih besar dalam operasinya.
2. Interpretasi Paduan Tether (aUSD₮)
Paduan Tether (aUSD₮) dicetak menggunakan kontrak pintar yang kompatibel dengan EVM dan menggunakan Tether Gold (XAU₮), representasi digital dari emas fisik, untuk memastikan stabilitas.
AUSD₮ adalah produk pertama yang dirancang oleh Tether untuk melacak dolar AS. Gunakan Tether Gold sebagai jaminan USD. Itu dicetak menggunakan kontrak pintar yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM), memungkinkan interoperabilitas dan integrasi dalam ekosistem Ethereum yang lebih luas dan berbagai blockchain yang kompatibel.
Alloy menggunakan Tether Gold (XAU₮) sebagai jaminan, memposisikan dirinya sebagai aset digital yang dibangun berdasarkan stabilitas dan kelangkaan emas, penyimpan nilai tradisional yang terkenal dengan volatilitasnya yang rendah. XAU₮ adalah token ERC-20 yang setara dengan satu troy ons (31,1 gram) emas di blockchain Ethereum. Setiap alamat blockchain yang menyimpan XAU₮ ditautkan dengan emas asli yang disimpan di brankas Swiss atas nama pemegang token Tether Gold.
Namun apakah Alloy berlisensi di yurisdiksi mana pun? Alloy by Tether adalah platform teknologi yang memanfaatkan kontrak pintar. Namun, Komisi Aset Digital Nasional El Salvador (CNAD) memberi wewenang kepada Moon Gold NA, S.A. de C.V. dan Moon Gold El Salvador, S.A. de C.V.
Bagaimana cara berinteraksi dengan kontrak pintar Alloy?
Kontrak pintar paduan dapat diakses melalui antarmuka web platform yang ramah pengguna dan pengguna dapat mencetak dan menukarkan USD₮ menggunakan XAU₮. Antarmuka web mudah diakses melalui Alloy.tether.to.
Individu yang terampil secara teknis dapat berinteraksi langsung dengan kontrak menggunakan alat khusus. Perlu dicatat bahwa hanya alamat Ethereum terverifikasi yang telah menyelesaikan pemeriksaan Kenali Pelanggan Anda (KYC) yang dapat menggunakan kontrak pintar ini. Informasi lebih lanjut dapat diperoleh melalui dokumentasi front-end Tether Alloy.
3. Cara kerja Paduan (aUSD₮).
AUD₮ memiliki sifat emas yang menjaga nilai dan berfungsi sebagai unit hitung yang stabil. Tiga prinsip inti fungsi aUSD₮ adalah jaminan berlebih, brankas, dan mekanisme likuidasinya:
dijaminkan secara berlebihan
Fitur utama dari aUSD₮ adalah jaminan yang berlebihan. Token AUSD₮ didukung oleh Tether Gold (XAU₮) yang nilainya lebih dari nilai nominalnya. Surplus XAU₮ ini bertindak sebagai penyangga, melindungi stabilitas USD₮ dari potensi fluktuasi harga emas. Artinya, pengguna harus menyetorkan jaminan senilai lebih dari satuUSD₮ yang ingin mereka cetak.
Dengan mengunci sejumlah Tether Gold tertentu ke dalam kontrak pintar, pengguna dapat mencetak sejumlah USD₮ yang sesuai. Jumlah maksimum satuUSD₮ yang dapat dicetak ditentukan oleh rasio agunan terhadap aset (disebut titik likuidasi).
Tether Vaults 的 Paduan
Kontrak pintar inti yang kompatibel dengan Ethereum, yang disebut Vault, digunakan untuk mencetak dan mengelola USD₮. Kontrak pintar ini memfasilitasi verifikasi independen dan tanpa izin atas jaminan XAU₮ yang mendukung sirkulasi USD₮.
Vault memainkan banyak peran dalam ekosistem USD₮:
Menyimpan jaminan pengguna;
Simpan USD₮ yang belum diterbitkan;
Menyimpan informasi Collateralized Mining Position (CMP) pengguna;
Toko menangani metrik seperti USD₮ yang dicetak, XAU₮ yang ditawarkan, dan rasio nilai yang dicetak (MTV) dari posisi tersebut.
Hanya alamat yang berhasil menyelesaikan proses verifikasi KYC yang dapat berinteraksi dengan brankas dan mencetak USD₮. Alamat terverifikasi ini masuk daftar putih untuk proses pencetakan.
Vault menggunakan data ini untuk menilai solvabilitas posisi tersebut. Jika likuidasi sudah dekat, likuidator yang berwenang dapat melakukan intervensi, menarik XAU₮ pengguna dan mengembalikan jumlah yang sesuai sebesar USD₮, tidak melebihi jumlah yang dicetak. Mekanisme ini melindungi integritas sistem dan mencegah undercollateralization.
Setiap brankas menggunakan oracle yang ditunjuk untuk menentukan harga token XAU₮ dan aset Tether yang sesuai. Untuk aUSD₮, oracle aset Tether secara eksklusif melacak harga dolar AS, menetapkan patokan 1:1 antara aUSD₮ dan $1.
Teknologi Vault sangat penting untuk pengoperasian dan keamanan sistem Alloy karena teknologi ini mengotomatiskan proses pencetakan, penukaran, dan kliring USD₮ sekaligus memastikan transparansi dan kepercayaan pada sistem.
Likuidasi agunan
Likuidasi terjadi ketika nilai agunan yang mendukung jumlah yang dicetak turun di bawah ambang batas yang telah ditentukan. Titik likuidasi untuk setiap CMP adalah 75%, ditentukan oleh Rasio MTV Maksimum, yang mewakili proporsi maksimum nilai agunan yang dapat dicetak. Dalam hal ini, CMP mengacu pada jumlah aUSD₮ yang dicetak oleh pengguna dan didukung oleh sejumlah XAU₮ tertentu yang disimpan sebagai jaminan di brankas.
Jika suatu posisi mendekati ambang likuidasi, likuidator resmi akan turun tangan untuk melikuidasi posisi tersebut, mengambil kembali XAU₮ pengguna dan mengembalikan USD₮ ke jumlah awal yang dicetak. Likuidator mengelola posisi yang mendekati likuidasi dengan mengambil jaminan dengan potongan kecil sebagai imbalan atas pengembalian USD₮. Mereka dapat membeli sebagian atau seluruh jaminan, tergantung pada keadaan dan diskon yang disepakati.
4. Cara mendapatkan Paduan (aUSD₮)
Pengguna bisa mendapatkan satuUSD₮ dengan menyetorkan XAU₮ ke dalam kontrak pintar aUSD₮, atau memperdagangkannya di bursa seperti Bitfinex. Ada biaya untuk mencetak, mengembalikan, dan melikuidasi USD₮.
Pengguna dapat memperoleh USD₮ dengan mentransfer Trade aUSD₮ (DEX) mereka di pasar level.
Paduan Tether membebankan tiga jenis biaya, diukur dalam basis poin (bps). Basis poin adalah unit pengukuran yang digunakan untuk menggambarkan persentase atau perbedaan dalam tingkat bunga atau hasil. Satu basis poin sama dengan 1/100 dari 1% atau 0,01%.
penciptaan
Biaya pencetakan adalah biaya yang dikeluarkan saat pengguna membuat token USD₮ baru. Saat ini ada biaya sebesar 25 basis poin untuk setiap aUSD₮ yang baru dicetak.
Biaya pengembalian
Biaya rabat adalah biaya yang dibayarkan pengguna saat menukarkan token USD₮ dengan jaminan yang mendasarinya. Saat ini ada biaya sebesar 25 basis poin per pengembalian USD₮.
biaya likuidasi
Biaya likuidasi adalah biaya yang dikeluarkan oleh pengguna ketika posisi agunan mereka (rasio XAU₮ terhadap USD₮) turun di bawah ambang batas tertentu dan peristiwa likuidasi dipicu. Saat ini, likuidator dikenakan biaya sebesar 75 basis poin setiap kali XAU₮ dilikuidasi, artinya likuidator harus membayar biaya sebesar 0,05% dari nilai setiap token XAU₮ yang diperoleh selama peristiwa likuidasi.
Perlu dicatat bahwa biaya likuidasi berbeda dengan premi likuidasi, yang merupakan diskon likuidasi XAU₮ yang digunakan untuk memberi insentif kepada likuidator guna menjaga solvabilitas sistem. Sebaliknya, biaya likuidasi dibayarkan oleh likuidator kepada platform atau protokol dan membantu menutupi biaya operasional yang terkait dengan proses likuidasi.
5. Apa keuntungan dari USD₮?
AUSD₮ menawarkan beberapa keuntungan, termasuk stabilitas melalui patokannya terhadap dolar AS dan dukungan emas, dan transparansi melalui kontrak pintar yang dapat diaudit.
AUSD₮ didukung oleh Tether Gold (XAU₮), memberikan peluang investasi unik. Stablecoin distabilkan oleh patokan dolar dan nilai intrinsik emas, aset safe-haven yang terkenal. Kombinasi ini mengurangi volatilitas yang sering dikaitkan dengan mata uang kripto dengan menyediakan penyimpan nilai yang andal.
Selain itu, aUSD₮ didasarkan pada blockchain Ethereum dan menggunakan kontrak pintar yang dapat diaudit untuk menyediakan proses pencetakan dan pertukaran yang aman dan transparan. Model jaminan berlebih dan kompatibilitas dengan ekosistem Ethereum semakin memfasilitasi perolehan hasil dan integrasi tanpa batas dengan berbagai platform keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Ini beroperasi sepenuhnya secara on-chain, memberikan alternatif yang tangguh terhadap sistem perbankan tradisional, memberikan investor stabilitas, keragaman, dan peluang pendapatan pasif (seperti pendapatan dari agunan yang berlebihan).
6. Token terkait fiat Tether (USD₮) dan token Tether Gold (XAU₮) dan Tether Alloy (aUSD₮)
USDT adalah stablecoin yang dipatok ke dolar AS; (XAU₮) Didukung.
Tether (USDT) dirancang untuk perdagangan sehari-hari, sementara XAU₮ ideal bagi investor yang mencari eksposur emas, dan USD₮ menggabungkan stabilitas dolar AS dengan keamanan emas, yang dihasilkan melalui mekanisme jaminan berlebih yang unik. Potensi menghasilkan pendapatan.
Tabel di bawah ini menjelaskan perbedaan utama antara token yang dipatok dengan fiat Tether (seperti USDT), token Tether Gold (XAU₮) dan Alloy by Tether (aUSD₮) pada berbagai parameter:
7. Bagaimana cara pengguna mendapatkan kembali XAU₮ yang disimpan sebagai jaminan?
Pengguna bisa mendapatkan kembali XAU₮ yang mereka setorkan dengan meminta penarikan. Untuk menghindari penolakan, rasio MTV harus tetap berada di bawah 75% (clearance point).
Pengguna harus menggunakan kontrak pintar Tether Vault untuk memulai permintaan penarikan ke Alloy. Jika penarikan menyebabkan rasio MTV melebihi titik likuidasi 75%, permintaan akan ditolak. Hal ini untuk memastikan bahwa sistem tetap memiliki jaminan berlebih.
Jika rasio MTV melebihi 75%, permintaan penarikan tidak akan disetujui. Dalam hal ini, pengguna dapat menurunkan rasio MTV dengan mengembalikan sebagian dari aUSD₮ yang dicetak sebelum mencoba menariknya lagi. Selain itu, penting untuk diingat bahwa menarik XAU₮ tanpa pengembalian yang sesuai sebesar USD₮ akan meningkatkan rasio MTV dan dengan demikian risiko likuidasi.
Selain itu, untuk memulihkan semua setoran XAU₮, pengguna harus mengembalikan seluruh jumlah aUSD₮ yang mereka cetak. Hal ini mungkin memerlukan pembelian kembali sejumlah aUSD₮ di pasar sekunder untuk menutupi defisit dan berhasil menyelesaikan proses penarikan.
Jadi kapan Anda perlu membeli kembali USD₮ untuk menarik XAU₮? Pengguna diharuskan membayar biaya pencetakan saat mencetak USD₮. Demikian pula, ada biaya penyetokan ulang ketika mereka mengembalikan USD₮ untuk menebus jaminan XAU₮. Biaya ini dipotong dalam USD₮.
Inilah sebabnya mengapa pengguna harus mengembalikan semua aUSD₮ yang mereka cetak sebelum menarik semua pembelian tambahan aUSD₮ mereka.
