• Pemotongan separuhnya memblokir subsidi, menyebabkan para penambang menjual Bitcoin, menyebabkan potensi kapitulasi pasar.

  • Pendapatan penambang dari biaya transaksi meningkat, mengurangi tekanan jual dan menunjukkan pasar yang lebih sehat.

  • Inversi pita hash dan beberapa metrik murni membantu menilai stres penambang dan memprediksi tren pasar.

Peristiwa halving Bitcoin baru-baru ini telah memicu perubahan signifikan dalam lanskap pendapatan bagi para penambang, mengubah strategi mereka dan berpotensi berdampak pada pasar mata uang kripto yang lebih luas, menurut sebuah analisis baru.

Seperti yang disoroti oleh perusahaan analitik Checkonchain dalam video YouTube, peristiwa halving baru-baru ini telah mengubah sumber pendapatan para penambang secara signifikan, sehingga berdampak pada dinamika pasar secara keseluruhan.

Halving, yang mengurangi setengah subsidi blok, memaksa para penambang untuk menyesuaikan strategi mereka. Pengurangan ini sering kali menyebabkan para penambang menjual akumulasi Bitcoin mereka untuk menutupi biaya operasional, yang berpotensi memicu peristiwa kapitulasi. Namun, setelah pasar pulih, pita hash – sebuah metrik yang menunjukkan kekuatan pendapatan penambang – biasanya berbalik arah, menunjukkan peningkatan profitabilitas penambang.

Secara historis, penambang memperoleh penghasilan dari subsidi blok dan biaya transaksi. Pengurangan separuh ini telah mengurangi subsidi blok, sehingga mengurangi tekanan penjualan, sementara peningkatan pendapatan dari biaya menunjukkan tren positif.

Penambang bertindak proaktif di pasar, terutama selama pasar bearish ketika mereka menjual Bitcoin untuk mengatasi tantangan keuangan. Selama pasar bullish, pendapatan biaya yang lebih tinggi memungkinkan penambang untuk beroperasi secara lebih berkelanjutan.

Pengganda pendapatan penambang, yang membandingkan pendapatan penambang saat ini dengan rata-rata pergerakan satu tahun, menawarkan wawasan pasar yang berharga. Metrik ini membantu menilai tingkat stres atau euforia di kalangan penambang, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang dinamika pasar.

Kelipatan murni, yang mewakili rasio harga saat ini terhadap harga rata-rata selama 12 bulan terakhir, berfungsi sebagai indikator stres penambang. Kelipatan murni yang rendah menandakan bahwa para penambang hanya memperoleh sebagian kecil dari pendapatan tahunan mereka, yang mengindikasikan adanya tekanan ekstrem.

Sebaliknya, selama pasar bullish, pendapatan yang lebih tinggi mendorong para penambang untuk menjual lebih banyak koin untuk memenuhi permintaan pemegang saham. Inversi tingkat hash — situasi di mana rata-rata tingkat hash yang bergerak lebih cepat turun di bawah rata-rata jangka panjang — menandakan stres pada penambang. Penambang yang lebih lemah mungkin mengurangi operasinya ketika profitabilitas menurun, sehingga menyebabkan inversi ini.

Meskipun kelipatan murni yang ada saat ini tidak serta merta menunjukkan kapitulasi, hal ini mencerminkan lingkungan yang penuh tantangan. Penurunan sebesar 4% dari level tertinggi sepanjang masa relatif tidak signifikan. Baru-baru ini, terjadi inversi pita hash, yang menunjukkan adanya stres di kalangan penambang yang lebih lemah.

Sebagaimana dicatat oleh analis Panos di X, Bitcoin saat ini sedang berjuang untuk mempertahankan level tertingginya di sekitar puncak siklus pasar sebelumnya, mengalami aksi jual yang signifikan. Sementara itu, altcoin juga berkinerja buruk, mencerminkan sentimen bearish pasar yang lebih luas.

#Bitcoin sedang berjuang untuk mempertahankan level tertinggi di sekitar puncak siklus pasar sebelumnya & melakukan penjualan. Altcoin terpukul. Penambang Bitcoin menjual sebagian besar koin mereka untuk membayar tagihan. Kami membutuhkan pembeli untuk maju ke sini, jadi saya akan berusaha keras sekarang#BTCSeseorang punya… pic.twitter.com/7fnip1bE9O

— Panos (@stridentcitizen) 18 Juni 2024

Penambang Bitcoin, yang menghadapi tekanan keuangan, menjual sebagian besar koin mereka untuk menutupi biaya operasional, sehingga menambah tekanan penjualan lebih lanjut. Skenario pasar ini menyoroti kebutuhan mendesak bagi pembeli untuk meningkatkan dan menstabilkan pasar.

Pos Bitcoin Halving: Bagaimana Penambang Beradaptasi dengan Realitas Pendapatan Baru muncul pertama kali di Edisi Koin.