• Mata uang kripto utama seperti SOL, AVAX, APT, SUI mengalami koreksi sebesar 40% hingga 70% selama beberapa bulan terakhir, membebani sentimen altcoin, sementara BTC dan ETH hanya turun 15% dari level tertinggi tahunannya.

  • Dana ventura berada di bawah tekanan untuk menjual token guna merealisasikan keuntungan atas investasi mereka yang dilakukan dalam beberapa tahun terakhir, kata Markus Thielen.

  • Kurangnya arus masuk modal ke pasar kripto “memiliki implikasi yang sangat buruk terhadap token dengan pembukaan besar-besaran yang akan datang serta [token] baru dan program airdrop,” kata mitra Anagram, David Shuttleworth.

Pasar mata uang kripto sedang mengalami konsolidasi yang sehat setelah kenaikan besar-besaran dari bulan Oktober hingga Maret – setidaknya bagi mereka yang berinvestasi di dua aset digital terbesar.

Namun, bagi mereka yang memiliki mata uang kripto yang lebih kecil, ini adalah koreksi yang brutal, dengan sentimen di kalangan media sosial kripto yang menyerupai keputusasaan pasar bearish.

Meskipun bitcoin {{BTC}} dan eter Ethereum {{ETH}} hanya 15% di bawah harga tertinggi tahunannya, beberapa perusahaan kripto besar seperti solana {{SOL}} dan avalanche {{AVAX}} turun 40% hingga 50% dari nilai tertingginya. Puncaknya di bulan Maret, sementara penantang lapisan 1 sui {{SUI}} dan aptos {{APT}} telah mengalami penurunan sebesar 60% hingga 70%.

Nasihat yang bagus untuk investor murni dengan jangka waktu yang sangat panjang, namun saya mengoperasikan buku perdagangan dan ventura. Saya yakin siklus ini telah berakhir untuk 99% altcoin, Pertahankan apa yang masuk akal untuk dipegang untuk investasi multi-tahun/dekade

— Andrew Kang (@Rewkang) 21 Juni 2024

Tekanan penjualan dari dana ventura dengan semakin luasnya pembukaan pasokan token, kurangnya arus masuk baru ke kripto, dan tren musiman semuanya berkontribusi pada kelemahan altcoin, sebuah istilah yang digunakan untuk menggambarkan mata uang kripto selain mata uang terbesar seperti bitcoin dan eter.

Pengenceran tinggi

Banyak altcoin mengalami pasokan token yang terus berkurang melalui pembukaan kunci dan distribusi yang dijadwalkan untuk tahun-tahun mendatang. Hal ini karena sebagian besar token dikunci, dibeli oleh investor awal, atau dialokasikan untuk pengembangan ekosistem dan hibah.

Misalnya, token Arbitrum jaringan lapisan-2 Ethereum {{ARB}} mendekati harga terendah sepanjang masa sejak September lalu, meskipun kapitalisasi pasarnya telah meningkat menjadi $2,5 miliar dari $1 miliar karena peningkatan besar dalam pasokannya.

Contoh lainnya adalah solana, yang pasokannya meningkat sebanyak 75.000 token, senilai sekitar $10 juta dengan harga saat ini, setiap hari.

“Tidak seperti ekuitas yang memiliki tawaran pasif konstan dari arus masuk ETF dan pembelian kembali obligasi, kripto, dan khususnya altcoin, memiliki kebalikannya – aliran tekanan jual yang konstan,” Quinn Thomson, pendiri dana lindung nilai kripto Lekker Capital, mencatat dalam X pos.

Sebagian besar tekanan jual berasal dari dana modal ventura yang merealisasikan keuntungan atas investasi awal mereka pada proyek-proyek yang diluncurkan selama beberapa tahun terakhir.

“Dana modal ventura menginvestasikan $13 miliar pada Q1 2022, sementara pasar berubah menjadi pasar bearish yang curam,” Markus Thielen, pendiri 10x Research, mengatakan dalam sebuah laporan awal pekan ini. “Dana-dana tersebut kini berada di bawah tekanan dari para investornya untuk mengembalikan modal karena kecerdasan buatan (AI) telah menjadi topik hangat.”

Ketika selera pasar terhadap aset kripto yang lebih kecil dan lebih spekulatif berkurang dan volume perdagangan menurun – seperti beberapa bulan terakhir – tidak ada cukup permintaan untuk menyerap guncangan pasokan ini.

Baca lebih lanjut: Pasar Crypto Di Bawah Tekanan karena Token Altcoin Senilai $2 Miliar Terbuka dan Distribusi Bitcoin $11 Miliar Menjulang

Kurangnya arus masuk segar

Aliran masuk likuiditas ke pasar kripto juga terhenti atau bahkan berbalik arah selama beberapa minggu terakhir, ditunjukkan oleh nilai pasar stablecoin, yang sebagian besar digunakan sebagai perantara perdagangan kripto.

Kapitalisasi pasar gabungan dari empat stablecoin terbesar – USDT Tether, USDC Circle, FDUSD First Digital, dan DAI Maker – tetap datar sejak April setelah ekspansi $30 miliar awal tahun ini, menurut data TradingView.

Saldo Stablecoin di bursa – yang berarti bubuk kering bagi pedagang dan investor – turun $4 miliar ke level terendah sejak Februari, David Shuttleworth, mitra di Anagram, menunjukkan dalam postingan X yang mengutip data Nansen.

“Hal ini memiliki implikasi yang sangat buruk terhadap token yang akan dibuka dalam jumlah besar serta [token] baru dan program airdrop,” kata Shuttleworth.

Token jembatan blockchain Wormhole {{W}} yang baru diluncurkan, protokol dolar sintetis yang menghasilkan hasil Ethena {{ENA}} dan jaringan lapisan-2 Starknet {{STRK}} semuanya anjlok sekitar 60% hingga 70% harganya dari harga tertinggi masing-masing dan akan menghadapi distribusi token senilai miliaran dolar di tahun-tahun mendatang.

Tren musiman juga bersifat bearish untuk token yang lebih kecil, dengan bulan Juni biasanya menjadi bulan turun untuk altcoin.

Data TradingView menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar agregat untuk aset kripto tidak termasuk BTC dan ETH, berdasarkan metrik TOTAL.3, mengalami penurunan setiap bulan Juni selama enam tahun terakhir.

Bulan ini juga berada pada jalur yang tepat, dengan TOTAL.3 turun 11% hingga saat ini.