Ada perang yang sedang terjadi di pertaruhan Solana.
Marinade, protokol staking Solana pertama yang diluncurkan pada tahun 2021, pernah mendominasi pasar dengan deposit lebih dari $2 miliar.
Namun dalam beberapa bulan terakhir, protokol staking saingannya, Jito, telah memakan makan siang Marinade. Deposito Marinade telah turun hampir 50%, sementara imbalan taruhan Jito yang tinggi telah membantunya melonjak hingga lebih dari $1,5 miliar, menurut data DefiLlama.
Sekarang Marinade melawan.
Ini menciptakan pasar lelang saham, atau SAM. Hal ini akan memberikan validator yang menjalankannya kemampuan untuk berbagi pendapatan ekstra dengan para pemangku kepentingan, dan saling menawar untuk menawarkan keuntungan yang lebih baik kepada para pemangku kepentingan.
Perangkat lunak staking Solana tidak mengizinkan penyedia menggunakan sumber pendapatan lain untuk memaksimalkan keuntungan yang mereka tawarkan kepada para pemangku kepentingan. Banyak yang terjebak menawarkan komisi 0% kepada para pemangku kepentingan tanpa ada cara lain untuk bersaing.
“Lebih dari 400 validator membebankan komisi 0% untuk imbalan inflasi,” Michael Repetny, kontributor inti di Marinade, mengatakan kepada DL News. “Kami memperkirakan akan ada permintaan lebih dari 8 juta saham untuk sistem lelang Marinade.”
Pasar staking yang baru dapat meningkatkan imbalan staking hingga 9% — sejalan dengan apa yang ditawarkan Jito — dan menciptakan lebih banyak persaingan di antara validator yang menjalankannya.
Harapannya adalah pasar lelang saham Marinade akan menarik validator independen dari ekosistem Solana lainnya, memberi mereka platform untuk bersaing satu sama lain, serta penyedia mapan seperti Jito.
Pasar taruhan Solana
Taruhan Solana adalah bisnis besar.
Lebih dari 81% dari seluruh SOL di jaringan – sekitar $51 miliar – dipertaruhkan, dibandingkan dengan hanya 27% ETH di saingannya Ethereum.
Meskipun terdapat lebih dari 50 penyedia staking Solana yang berbeda dan ratusan validator independen, pasar didominasi oleh dua pemain: Marinade dan Jito.
Penyedia staking menjalankan validator, yaitu perangkat lunak yang memproses transaksi di blockchain, memungkinkan pengguna Solana mempertaruhkan SOL mereka untuk membantu mengamankan jaringan dan mendapatkan hadiah.
Jaringan Solana saat ini memberi penghargaan kepada para pemangku kepentingan dengan pengembalian tahunan sebesar 7,5% atas token yang mereka pertaruhkan dan dibayarkan dalam SOL — disebut imbalan inflasi.
Meskipun validator dapat mengambil komisi dari imbalan inflasi ini, banyak yang tidak mau tetap kompetitif.
Berbagi hadiah MEV
Validator juga menghasilkan uang dengan cara lain, seperti dengan menjalankan strategi MEV.
MEV, atau nilai maksimal yang dapat diekstraksi, mengacu pada penataan ulang blok transaksi untuk mendapatkan keuntungan. Meskipun beberapa bentuk MEV, seperti serangan Sandwich, merugikan pengguna, jenis MEV lainnya membantu menjaga pasar tetap efisien.
Repetny dari Marinade mengatakan bahwa validator memperoleh tambahan 1,5% setiap tahun dari aliran pendapatan lain seperti MEV, tetapi pendapatan tersebut tidak dibagikan secara default kepada para pemangku kepentingan.
Pasar lelang saham yang baru akan memungkinkan validator berbagi hadiah MEV dengan para pemangku kepentingan.
“Validator tidak boleh bersikap negatif terhadap komisi imbalan inflasi,” kata Repetny. “SAM adalah satu-satunya cara bagi mereka untuk tetap kompetitif selain menetapkan komisi 0%.”
Namun Marinade tidak akan menjadi penyedia staking pertama yang membagi keuntungan MEV dengan para pemangku kepentingan.
Jito telah mengizinkan validatornya berbagi hadiah tersebut dengan para pemangku kepentingan, itulah sebabnya Jito dapat menawarkan hadiah yang lebih tinggi daripada Marinade.
Validator peringkat
Pasar saham Marinade akan bekerja serupa dengan apa yang disebut model biaya per mil yang digunakan dalam periklanan.
Model ini bekerja dengan menagih pengiklan sejumlah tertentu untuk berapa kali iklan muncul.
Repetny mengatakan validator dapat menentukan tawarannya dan jumlah maksimum SOL yang diinginkan.
“Berdasarkan penawaran dan komisi inflasi yang dibebankan, validator akan diberi peringkat dengan hasil yang diharapkan untuk para pemangku kepentingan dan delegasi saham terbaik yang dialokasikan,” katanya.
Sistem ini akan dijalankan melalui kontrak pintar tanpa izin yang dikendalikan oleh dewan Marinade DAO dan pemungutan suara komunitas.
Perombakan pendapatan
Saat ini, salah satu cara Marinade menghasilkan pendapatan adalah melalui token staking cairnya, mSOL, yang membebankan komisi sebesar 6% kepada pengguna atas imbalan inflasi. Taruhan asli Marinade saat ini tidak dikenakan biaya.
Setelah peluncuran pasar saham Marinade, komisi ini akan hilang, kata Repetny. Sebaliknya, Marinade akan menghasilkan uang melalui biaya kecil yang dibebankan pada pasar taruhan.
“Pasar Lelang Pasak akan mengambil potongan DAO pada nilai aliran penawaran,” katanya.
Repetny tidak mengungkapkan seberapa besar pemotongannya, dan mengatakan hal itu akan diputuskan oleh pemungutan suara pemegang token Marinade.
Beralih ke model biaya baru ini bisa berisiko.
Saat ini, mSOL adalah token staking cair Solana terbesar kedua dengan $734 juta yang dipertaruhkan, dan menghasilkan biaya sekitar $200,000 setiap hari.
Marinade akan melepaskan biaya ini, dan tidak ada jaminan pasar taruhan barunya akan berhasil.
Dengan saingannya, Jito, mengungguli Marinade dengan deposito sekitar $800 juta, risiko seperti itu mungkin diperlukan jika Marinade ingin merebut kembali pangsa pasarnya yang hilang.
Repetny mengatakan pasar akan dirilis secara bertahap, dan dia mengharapkan bagian pertama, strategi delegasi dan distribusi penawaran, akan diluncurkan akhir tahun ini.
Tim Craig adalah Koresponden DeFi di DL News. Punya tip? Email dia di tim@dlnews.com.
