peluang pasar
Taruhan likuiditas merevolusi cara aset dikelola dalam jaringan PoS dengan mengubah aset yang biasanya tidak likuid menjadi aset likuid. Staking biasanya melibatkan penguncian kepemilikan mata uang kripto untuk mendukung keamanan dan pengoperasian blockchain, sehingga aset ini tidak dapat diakses selama periode staking. Namun, Liquidity Staking menerbitkan Liquidity Staking Token (LST) sebagai imbalan atas aset yang dijaminkan. LST ini mewakili jumlah yang dipertaruhkan dan akumulasi hadiah, memungkinkan pengguna untuk berdagang, menggunakan aplikasi DeFi, atau berfungsi sebagai jaminan untuk leverage tanpa harus menunggu hingga periode pertaruhan berakhir.
EigenLayer adalah protokol pertaruhan besar terdesentralisasi di jaringan Ethereum yang membawa konsep ini selangkah lebih maju. Hal ini memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ulang LST dengan menyetorkannya ke dalam kontrak pintar EigenLayer, sehingga memperoleh token re-staking cair (LRT). LRT ini merangkum nilai token staking, reward staking, dan reward tambahan untuk operasi EigenLayer, memberikan pengguna fleksibilitas yang lebih besar dan potensi keuntungan yang lebih tinggi.
Nilai total terkunci (TVL) dari janji likuiditas telah melonjak dari $30 juta menjadi lebih dari $57 miliar dalam waktu kurang dari empat tahun. Lido adalah salah satu pemain utama dalam ruang pertaruhan likuiditas, dengan aset yang dijaminkan sekitar $35 miliar.
Sumber: DeFiLlama
Meskipun terjadi pertumbuhan ini, masih terdapat perbedaan dalam rasio staking di seluruh jaringan. Misalnya, rasio komitmen Solana lebih dari 70%, jauh lebih tinggi dibandingkan Ethereum yang sebesar 27%. Namun, LST hanya menyumbang 6% dari pasokan yang dijanjikan Solana, dibandingkan dengan lebih dari 40% di Ethereum, menurut Dune Analytics.
Sumber: Analisis Dune
Hal ini memberi Sanctum peluang pasar yang besar dalam ekosistem Solana. Dengan memperkenalkan opsi re-staking yang inovatif dan mempromosikan lingkungan yang kompetitif, Sanctum dapat memberi lebih banyak fleksibilitas, peningkatan likuiditas, dan peluang keuntungan tambahan kepada para pemangku kepentingan Solana. Hal ini tidak hanya sejalan dengan berkembangnya pergerakan DeFi, namun juga memenuhi kebutuhan akan solusi staking yang lebih efisien dan beragam, memastikan bahwa Solana tidak didominasi oleh satu protokol staking yang dominan (seperti Lido) seperti Ethereum.
protokol
Kolam Tak Terbatas di Sanctum
Sanctum Infinity adalah kumpulan likuiditas inovatif yang dirancang untuk membuat perdagangan dan staking Liquid Staked Token (LST) di Solana lebih mudah dan efisien. Anggap saja sebagai kumpulan besar yang fleksibel yang dapat menukar berbagai LST dengan lancar.
Saat Anda membeli LST dengan SOL, Anda mungkin memperhatikan bahwa Anda mendapatkan kurang dari satu LST. Hal ini karena LST mendapatkan hadiah staking dari waktu ke waktu, menjadikannya lebih berharga. Misalnya, JitoSOL dihargai lebih tinggi daripada SOL karena telah mengumpulkan hadiah sejak diluncurkan, menunjukkan pengembalian sekitar 11%.
Sanctum Infinity menggunakan data staking pool Solana untuk menentukan harga LST secara akurat. AMM tradisional bisa menjadi tidak efisien ketika likuiditas rendah atau terjadi perdagangan besar, namun pendekatan Infinity memastikan penetapan harga yang akurat terlepas dari likuiditas karena menggunakan data on-chain yang andal.
Saat Anda menyetor LST ke kumpulan Infinity, Anda akan menerima token INF sebagai imbalannya. Token ini spesial karena tidak hanya mendapatkan hadiah staking untuk semua LST di pool, namun juga membebankan biaya transaksi, sehingga memberi Anda sumber pendapatan tambahan.
Infinity juga menjaga keseimbangan dengan menyesuaikan biaya pertukaran secara dinamis. Artinya, hal ini mendorong transaksi yang membantu menjaga perpaduan yang baik antara LST yang berbeda dalam pool, memastikan bahwa token lama dan baru tumbuh dan memberikan keuntungan yang baik.
Kebijakan alokasi kumpulan Infinity mendorong pembuatan LST baru, dengan menyisihkan 20% dari kumpulan untuk LST baru yang disetujui. Setiap LST baru memerlukan minimal 1000 SOL, disesuaikan berdasarkan nilai kepemilikan dan pendapatan terkini. Sisanya sebesar 80% dari kumpulan tersebut didedikasikan untuk gabungan LST dan imbal hasil perdagangan yang ada, yang bertujuan untuk mencapai imbal hasil yang terdiversifikasi dan volume perdagangan yang tinggi. Alokasi didasarkan pada nilai kepemilikan setiap LST. Penyesuaian di masa mendatang akan memperhitungkan pengembalian dan bunga dukungan LST yang lebih kecil.
Sumber: Greythorn Internal
ValidatorLST
Validator LST adalah token yang mewakili taruhan Anda dengan validator tertentu. Nilai token ini meningkat seiring dengan akumulasi imbalan staking, sehingga memberikan cara yang fleksibel dan efisien untuk melakukan staking.
Saat Anda melakukan staking SOL secara tradisional, akun staking dibuat dan didelegasikan ke validator. Untuk membatalkan taruhan, akun perlu dinonaktifkan, yang memerlukan waktu. Dalam versi likuiditas, saat Anda menyetor SOL ke kumpulan LST validator, akun staking akan dibuat dan didelegasikan kepada Anda. Sebagai imbalannya, Anda menerima LST validator yang dipertaruhkan atas nama Anda.
Manfaat Validator LST
APY dari staking asli serupa di antara validator, sehingga menyulitkan mereka untuk menonjol.
Validator LST membantu validator membedakan diri mereka dengan menerbitkan token mereka sendiri dan memberikan hadiah unik.
LST memungkinkan para pemangku kepentingan untuk berpartisipasi dalam bidang DeFi yang lebih luas, memberikan lebih banyak peluang hadiah.
LST mengurangi kebutuhan untuk membuat kumpulan likuiditas, memungkinkan validator baru dan lebih kecil untuk bersaing dengan validator yang lebih besar, menjadikan kumpulan validator lebih terdesentralisasi dan kompetitif.
LST menyederhanakan proses staking, menyediakan pertukaran instan dan menghindari masa tunggu yang lama terkait dengan unstaking dalam metode tradisional.
Cadangan
Kumpulan cadangan Sanctum menyediakan likuiditas yang dalam untuk semua LST di Solana, memberikan keuntungan unik dan memecahkan tantangan utama dalam ekosistem staking.
Pengguna biasanya memiliki dua cara untuk menukarkan LST:
Nonaktifkan dan tunggu: Nonaktifkan akun staking dan tunggu 2-4 hari untuk menerima SOL.
Perdagangan Instan: Perdagangkan LST di DEX untuk likuiditas instan.
Sanctum Reserve Pool menyederhanakan proses penukaran LST dengan memungkinkan pengguna menukar LST dengan SOL langsung. Kumpulan cadangan kemudian menonaktifkan akun staking dan menarik SOL setelah periode tunggu. Ia bekerja dengan menerima SOL yang dipertaruhkan dan mengembalikan SOL, lalu membatalkan pemasangan SOL di akhir setiap zaman untuk mengisi kembali cadangannya.
Kumpulan cadangan juga mendukung berbagai protokol DeFi, memungkinkan mereka menerima LST apa pun sebagai jaminan. Kompatibilitas luas ini meningkatkan kegunaan dan adopsi LST.
Yang lebih penting lagi, kumpulan cadangan mendorong jaringan yang lebih terdesentralisasi dengan menyediakan sumber likuiditas bersama yang membantu validator kecil lebih mudah bersaing dengan validator besar. Hal ini mendemokratisasi staking, memberi pengguna lebih banyak pilihan dan imbalan yang lebih tinggi.
Sumber: Desentralisasi.co
Perute
Router Sanctum adalah alat yang memudahkan pertukaran LST berbeda di blockchain Solana. Berikut penjelasan sederhananya:
Akun staking adalah akun SOL terkunci yang Anda delegasikan ke validator. Saat Anda mempertaruhkan SOL atau menyetorkannya ke LST, akun staking dibuat dan dikelola oleh pool. Sebelumnya, likuiditas LST terbatas pada kumpulan spesifiknya. Kumpulan yang dangkal mempersulit konversi LST ke SOL dengan cepat, sehingga mengurangi efektivitas dan daya tariknya di DeFi.
Solusi router Sanctum memungkinkan pertukaran tanpa batas antara LST mana pun dengan memindahkan akun staking antar pool. Proses ini menyatukan likuiditas seluruh LST. Sanctum mengenakan biaya tetap sebesar 0,01% untuk setiap pertukaran LST ke SOL yang dilakukan melalui router.
Pada dasarnya, router Sanctum membuka potensi penuh dari pertaruhan likuiditas di Solana dengan memungkinkan pertukaran yang mudah dan efisien antar LST, sehingga meningkatkan likuiditas dan kegunaan dalam ekosistem DeFi. Lido telah menjadi kekuatan dominan dalam ekosistem staking Ethereum. Saat ini, 27% ETH dijaminkan, dan hampir 30% disimpan di Lido. Ini setara dengan sekitar $35,5 miliar total nilai terkunci (TVL), melampaui protokol staking terbesar kedua RocketPool, yang menampung $4,6 miliar. TVL Lido menyumbang lebih dari setengah total nilai yang dijanjikan Ethereum dan hampir sepertiga dari total TVL DeFi di semua rantai.
Tempat Suci vs Lido
Token staking cair Lido, stETH, telah menjadi elemen kunci ekosistem Ethereum. Likuiditas dan penerimaannya yang luas menjadikannya “dolar dari aset yang dijaminkan.” Likuiditas stETH yang tinggi telah menarik banyak pengguna, memperkuat dominasinya. Namun pemusatan kekuasaan ini juga menimbulkan kekhawatiran. Lido DAO mengendalikan sekitar 30% Ethereum yang dipertaruhkan dan dapat memberikan dampak signifikan pada jaringan, sehingga mempengaruhi desentralisasinya.
Sebaliknya, Sanctum mengambil pendekatan berbeda dengan Solana. Perjalanan mereka membuahkan sebuah realisasi penting: LST pada dasarnya sepadan dan hanya membungkus akun staking. Wawasan ini mengubah strategi mereka ke arah pengembangan lingkungan multi-LST daripada bersaing langsung dengan staking pool lainnya.
Filosofi Sanctum adalah kerja sama, bukan kompetisi. Tujuan mereka adalah menciptakan infrastruktur yang mendukung berbagai LST. Dengan berfokus pada mengembangkan pasar staking secara keseluruhan daripada mendominasinya, Sanctum berharap dapat mencapai kesuksesan yang lebih besar.
Kesuksesan Lido di Ethereum dibangun berdasarkan dominasinya dan adopsi token stETH secara luas. Model ini terbukti sangat efektif, namun juga membawa risiko terkait sentralisasi. Sebaliknya, Sanctum bertujuan untuk membangun ekosistem yang lebih terdesentralisasi dan kooperatif di Solana. Dengan mendukung banyak LST dan mempromosikan kolaborasi, Sanctum berharap dapat menciptakan lingkungan staking yang lebih sehat dan inklusif, dengan potensi melampaui lanskap staking Ethereum dalam hal inovasi dan partisipasi.
Tempat Suci vs Jito
Jito adalah protokol asli Solana yang mendapat perhatian signifikan melalui airdrop pada tahun 2023. Sejak itu, mereka mendominasi pasar LST Solana dengan memanfaatkan token tata kelolanya, JTO, untuk memberi insentif pada likuiditas dan integrasi dengan protokol utama Solana lainnya.
fitur utama
JitoSOL adalah LST terkemuka di Solana, dengan APY, TVL, dan volume perdagangan tertinggi di brankas likuiditas Kamino.
Kemitraan dengan protokol terkemuka seperti Solend, Drift, Jupiter, dan marginfi meningkatkan kehadiran ekosistemnya. Melalui Wormhole, Jito memperluas jangkauannya ke Arbitrum, meningkatkan kegunaan JitoSOL.
Jito unggul dalam memaksimalkan nilai yang dapat diekstraksi (MEV) melalui klien Solana yang inovatif dan mesin blockchain. Keunggulan teknis ini memungkinkannya memberikan imbalan staking yang lebih tinggi dan mengoptimalkan pemesanan transaksi.
Meskipun pertumbuhan Jito serupa dengan pertumbuhan Lido di Ethereum, hal ini menimbulkan kekhawatiran serupa tentang apakah dominasi ini dapat menimbulkan risiko terhadap kesehatan ekosistem Solana.
Sanctum berfokus pada penyediaan dukungan infrastruktur yang kuat untuk memastikan stabilitas dan keamanan ekosistem Solana. Fitur utama Sanctum meliputi:
Kumpulan likuiditas multi-LST Infinity mengumpulkan likuiditas di berbagai pasangan perdagangan, meningkatkan likuiditas dan mengurangi risiko slippage.
Kumpulan cadangan dan router memfasilitasi layanan unstaking instan dan pertukaran token LST yang efisien, mendukung likuiditas dan stabilitas.
Sumber: Greythorn Internal
Fundamental bullish untuk Sanctum
Pendekatan cadangan dan router unik Sanctum memberi pengguna cara yang hemat modal untuk menukarkan dan menukar LST, sehingga meningkatkan likuiditas dan daya tarik pengguna.
Kumpulan cadangan Sanctum memiliki likuiditas lebih dari 200,000 SOL (~$30 juta), memastikan penukaran instan bagi pemegang LST dan mengurangi slippage, menjadikannya pilihan yang menarik bagi pengguna.
Dengan menurunkan hambatan pembuatan LST, Sanctum memungkinkan validator yang lebih kecil untuk menerbitkan token mereka sendiri, mendorong desentralisasi dan meningkatkan persaingan validator di jaringan Solana.
TVL Sanctum telah berkembang menjadi lebih dari $700 juta, menjadikannya protokol terbesar keempat di Solana, menunjukkan penerimaan dan kepercayaan pasar yang kuat.
Fundamental bearish untuk Sanctum
Terlepas dari inovasinya, Sanctum menghadapi persaingan ketat dari pemain mapan seperti Jito, yang telah mendominasi pasar LST Solana.
Keberhasilan Sanctum terkait erat dengan pertumbuhan dan stabilitas ekosistem Solana, yang telah mengalami tantangan volatilitas dan infrastruktur.
Meskipun Solana saat ini tidak menerapkan pemotongan, penerapannya di masa depan dapat menimbulkan risiko bagi validator dan pemangku kepentingan, sehingga memengaruhi daya tarik staking dan LST. Mekanisme unik cadangan dan router Sanctum, meskipun inovatif, mungkin menghadapi tantangan dalam pemahaman dan adopsi pengguna dibandingkan dengan solusi staking yang lebih sederhana.
Seperti semua protokol kripto, Sanctum menghadapi pengawasan peraturan dan potensi perubahan legislatif yang dapat berdampak pada operasinya dan lingkungan staking Liquid yang lebih luas.
Menggali Ekosistem Tempat Suci: Bagian 2
Pada bagian kedua dari laporan penelitian Sanctum yang akan datang, kita akan mendalami semua token staking cair di ekosistem Sanctum. Tujuan kami adalah memberikan perbandingan ringkas yang menganalisis risiko dan potensi manfaat staking dari setiap LST. Selain itu, kami akan berbagi wawasan dan pendapat tentang masa depan proyek inovatif ini.
Kami merekomendasikan untuk menghubungkan dan mengikuti kami di media sosial untuk mendapatkan pembaruan dan wawasan terkini. Partisipasi Anda akan memastikan Anda tidak melewatkan perkembangan penting apa pun, termasuk penjelasan mendalam kami tentang bagaimana fitur-fitur inovatif seperti Sanctum Router beroperasi dalam lingkungan blockchain yang lebih luas.
