Penulis: Samuel Edyme, Bitcoinist; Penyusun: Baishui, Golden Finance
Direktur Makro Fidelity Global Jurrien Timmer baru-baru ini mengomentari perdebatan mengenai apakah Bitcoin dan emas merupakan penyimpan nilai yang lebih dapat diandalkan, menguraikan skenario apakah setiap kelas aset dapat menjadi lindung nilai terhadap inflasi tergantung pada lingkungan ekonomi.
Teori Jumlah Uang Beredar dan Penilaian Aset
Alasan Timmer didasarkan pada konsep "dominasi fiskal", di mana pemerintah bertindak untuk memperluas jumlah uang beredar dan mengancam daya beli mata uang. Dia mencatat bahwa inflasi sedang terjadi, dan sejarah hubungan jumlah uang beredar M2/CPI menegaskan hal ini.
Grafik yang menunjukkan jumlah uang beredar dan tingkat inflasi Amerika Serikat. Sumber: Jurrien Timmer di X
Meskipun Bitcoin dan emas bisa dibilang merupakan aset yang paling tahan terhadap inflasi menurut teori, Timmer percaya bahwa kondisi ini belum sepenuhnya terwujud, bahkan setelah sikap hawkish The Fed baru-baru ini.
Selain itu, karena kecintaannya pada volatilitas, Bitcoin juga disebut sebagai “emas digital”, “Emas 2.0”, dan “emas indeks” karena, di satu sisi, Bitcoin memiliki semua karakteristik moneter yang dimiliki emas. Namun menurut Timmer, ini juga merupakan teknologi internet baru.
Namun, agar Bitcoin dapat memiliki dan mempertahankan statusnya bersama emas, jumlah total mata uang fiat harus terus bertambah, dan pada tingkat yang jauh lebih tinggi dibandingkan tren normal.
Timmer mengatakan meskipun terjadi lonjakan jumlah uang beredar M2 baru-baru ini, pengetatan kebijakan moneter The Fed telah membuat fenomena ini tidak berlangsung lama. Hal ini menunjukkan bahwa emas dan Bitcoin mungkin belum menjadi penyimpan nilai mutlak.
Saat ini, harga Bitcoin telah melonjak menjadi $69,523 setelah laporan CPI terbaru menunjukkan melambatnya inflasi, yang mungkin mengindikasikan bahwa statusnya sebagai penyimpan nilai semakin menguat.
Harga BTC diperdagangkan sideways pada grafik 4 jam. Sumber: BTC/USDT di TradingView.com
Laporan tersebut juga berdampak positif pada harga emas, yang telah naik 0,91% dalam 24 jam terakhir dan saat ini diperdagangkan pada $2,336.
Dampak korelasi imbal hasil Treasury terhadap Bitcoin
Sementara itu, harga Bitcoin (BTC) telah kehilangan korelasinya dengan imbal hasil US Treasury (UST) 10 tahun, dengan korelasi tersebut turun ke level terendah dalam 14 tahun terakhir di -53, menurut data terbaru yang dilaporkan oleh Barchart.
Korelasi Bitcoin (BTC) dengan imbal hasil Treasury AS (UST) 10 tahun. Sumber: BarChart di X
Hal ini menunjukkan bahwa BTC saat ini berkembang secara mandiri dan pasar tidak terpengaruh oleh instrumen fiskal tradisional seperti imbal hasil Treasury AS. Metrik ini menentukan tingkat pengembalian yang diterima investor atas sekuritas pemerintah.
Hal ini mungkin menunjukkan bahwa Bitcoin lebih longgar terhubung dengan sistem keuangan tradisional, yang mungkin merupakan awal dari evolusinya menjadi kelas aset uniknya sendiri.
Jika Bitcoin terus memisahkan diri dari indikator-indikator keuangan tradisional ini, hal ini dapat secara signifikan meningkatkan kelangsungan hidupnya sebagai lindung nilai non-tradisional yang lebih baik terhadap ketidakstabilan keuangan.
Namun, Timmer mengakui bahwa keterbatasan umum Bitcoin dan emas sebagai penyimpan nilai didasarkan pada kondisi ekonomi yang belum muncul, khususnya terkait jumlah uang beredar dan inflasi.
