Posisi short yang mencapai rekor tertinggi dalam kontrak berjangka Bitcoin yang dipegang oleh dana leverage dapat menimbulkan keheranan, namun para ahli berpendapat bahwa ini bukanlah tanda pesimisme yang meluas di kalangan investor institusional, namun lebih merupakan cerminan dari meningkatnya minat terhadap strategi netral pasar.
Strategi tersebut, yang dikenal sebagai perdagangan basis, melihat investor mencari keuntungan dari perbedaan harga yang terlihat di pasar spot dan pasar berjangka karena dengan membeli Bitcoin secara bersamaan di pasar spot dan menjual kontrak berjangka dengan harga premium, pedagang dapat memperoleh keuntungan sambil mempertahankan pasar yang netral. posisi.
Menurut Ravi Doshi, kepala pasar di broker utama FalconX, popularitas pedagang basis “dapat diamati melalui bunga pendek pada kontrak berjangka CME BTC yang dipegang oleh dana lindung nilai,” seperti yang dilaporkan oleh Bloomberg, dan menambahkan saat ini terdapat lebih dari $7,5 miliar dalam bentuk bersih. -masa depan yang pendek.
Peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin di Amerika Serikat memicu popularitas perdagangan basis, memungkinkan investor mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin tanpa secara langsung memegangnya, sementara harga premium pada kontrak berjangka menciptakan peluang arbitrase.
Investor dapat membeli ETF dan sekaligus menjual kontrak berjangka, mendapatkan keuntungan dari selisihnya seiring dengan penyesuaian harga berjangka. Strategi cash-and-carry ini menjadi lebih mudah dijalankan dengan munculnya ETF, yang diperdagangkan melalui broker teregulasi.
Namun, para analis berhati-hati agar tidak salah mengartikan perdagangan basis sebagai pendorong utama aliran investasi ke dalam ETF Bitcoin. Vetle Lunde, analis senior di K33 Research, mengatakan bahwa “permintaan terarah organik adalah sumber utama di balik aliran ETF yang kuat”
Lunde menunjukkan bahwa basis, yang mewakili premi tahunan pada kontrak berjangka, secara signifikan lebih tinggi antara akhir November dan pertengahan Maret, berkisar sekitar 20%. Sejak itu, angka tersebut telah menetap di antara 11% dan 16%, dengan penurunan baru-baru ini menjadi sekitar 6%.
Seperti diberitakan, investor besar Bitcoin baru-baru ini membuka posisi buy besar-besaran pada mata uang kripto andalan tersebut melalui bursa mata uang kripto populer Bybit dan HTX dengan harga sekitar $69,000.
Hal ini diungkapkan oleh Ki Young Ju, CEO perusahaan analitik mata uang kripto CryptoQuant, yang menunjukkan bahwa posisi beli besar-besaran ini menarik mengingat aktivitas serupa yang terlihat pada Agustus 2023, ketika paus Bitcoin membuka posisi beli besar di BTC menjelang kenaikan harga parabola. yang melihat cryptocurrency bergerak dari sekitar $25,000 ke level tertinggi baru sepanjang masa di atas $73,500.
Gambar unggulan melalui Unsplash.
