Orang dalam industri mengatakan sistem perizinan baru di kota ini membuka jalan bagi bursa untuk beroperasi secara legal dan melayani pelanggan ritel, namun persyaratan kepatuhan yang ketat dapat merugikan perusahaan hingga $20 juta.
Persyaratan pelamar yang ketat dan biaya yang tinggi dapat menyingkirkan perusahaan-perusahaan kecil.
Kemampuan platform untuk melayani pelanggan ritel dapat memberikan kepercayaan lebih kepada investor institusi untuk memasuki pasar mata uang kripto.
Pertukaran mata uang kripto mungkin perlu menghabiskan hingga $20 juta untuk mendapatkan izin operasi di Hong Kong di bawah rezim peraturan baru kota tersebut yang mulai berlaku pada bulan Juni.
Sistem perizinan baru untuk platform perdagangan aset virtual memberi waktu satu tahun bagi bursa yang beroperasi di kota tersebut untuk mengajukan persetujuan atau cuti baru.
Sejauh ini, platform perdagangan OSL dan HashKey, yang memegang lisensi di bawah rezim keikutsertaan sebelumnya, telah disetujui di bawah rezim baru dan sekarang dapat memberikan layanan kepada investor ritel.
Namun, tiga orang yang mengetahui proses tersebut tetapi tidak berwenang untuk berbicara secara publik tentang proses aplikasi mengatakan kepada CoinDesk bahwa biaya untuk mendapatkan lisensi baru bisa berkisar antara $12 juta dan $20 juta.
Perkiraan mereka memperhitungkan biaya operasional yang diperlukan untuk mendapatkan lisensi serta pembayaran dari vendor yang diperlukan untuk aplikasi itu sendiri, termasuk konsultan, pengacara, dan perusahaan asuransi.
OSL dan HashKey adalah bagian dari grup jasa keuangan besar yang mungkin memiliki modal tambahan, namun biaya untuk mempertimbangkannya berdasarkan peraturan baru akan menjadi penghalang bagi banyak perusahaan.
Konsultan perizinan dapat mengenakan biaya hingga $1 juta untuk memberi saran kepada perusahaan mengenai permohonan mereka, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Bursa harus memiliki modal saham disetor sebesar HK$5 juta (US$640.000), serta modal kerja minimal US$380.000. Mereka harus memiliki aset likuid yang setara dengan biaya operasional setidaknya satu tahun, tidak termasuk aset virtual.
Perusahaan harus berinvestasi dalam kemampuan untuk memastikan pemisahan dana pelanggan, penyimpanan aset yang aman, pembayaran biaya audit kontrak pintar, dan tata kelola perusahaan secara keseluruhan. Sebelum menarik investor, perusahaan perlu menilai pengetahuan mereka tentang aset virtual.
Perusahaan juga harus memiliki cabang lokal dan menyimpan frase awal dan kunci pribadi (dengan cadangan) di Hong Kong. Mereka harus mempekerjakan petugas kepatuhan, yang disebut petugas yang bertanggung jawab berlisensi (RO), untuk memastikan bisnis mematuhi persyaratan peraturan, dan setiap pemohon harus memiliki setidaknya dua RO. Karena tingginya permintaan, RO sering kali mengenakan biaya tambahan untuk layanan mereka.
“Kami akan memiliki peserta yang dipilih secara alami di pasar,” CEO Hex Trust Alessio Quaglini mengatakan kepada CoinDesk. Hex Trust berencana untuk mengajukan lisensi Hong Kong untuk bursanya sendiri, HTX.
tolok ukur yang tinggi
Pengumuman rezim perizinan memicu serbuan permohonan, namun pelaku industri mengetahui bahwa tidak semua permohonan akan memenuhi standar regulator.
Salah satu pendiri SOMA.finance Will Corkin mengatakan bursa yang lebih kecil yang mungkin tidak memiliki volume perdagangan besar atau rekam jejak dalam melakukan sesuatu dengan cara yang benar “akan mengalami perjuangan yang cukup sulit” untuk mendapatkan lisensi.
Zhan Jun, direktur konsultasi risiko di KPMG China, mencatat hanya delapan bank yang telah memperoleh izin perbankan virtual, meski ada "cukup banyak pihak" yang berminat.
Zhan menjelaskan bahwa CSRC telah membagikan “standar minimum” untuk pelamar. Selain memenuhi persyaratan ini, pelamar juga perlu memastikan bahwa mereka “memberikan alasan yang kuat untuk mendukung lamaran mereka,” kata Zhan.
Regulasi di Tiongkok
Meskipun Tiongkok melarang warganya memperdagangkan aset virtual, penduduk Hong Kong memiliki izin tersirat. Pertemuan di Hong Kong dimulai lagi, dengan para peserta terbang dari Singapura dan Dubai untuk melihat apakah Hong Kong benar-benar terbuka.
“Saya yakin ini tidak akan mudah,” kata CEO Stratford Finance Angelina Kwan, mengacu pada persetujuan Hong Kong untuk menjadi kotak pasir regulasi aset digital Tiongkok. Namun, Hong Kong menjadi tempat uji coba bagi aktivitas terlarang lainnya di Tiongkok daratan. Hong Kong adalah rumah bagi pasar modal internasional, dan taruhan pada pacuan kuda diperbolehkan (warga negara Tiongkok tidak dapat langsung berinvestasi di saham luar negeri, dan perjudian dilarang).
Sementara itu, para pemimpin kota menyebutkan Web3 dalam anggaran, membentuk kelompok kerja Web3, dan InvestHK, lembaga promosi pemerintah, hadir di hampir setiap acara industri. Politisi lokal telah mengundang bursa global untuk mengajukan izin.
Harapannya adalah ketika platform mulai menerima lisensi, investor akan dapat memindahkan mata uang fiat dari bank ke platform perdagangan, berdagang di pasar yang cukup likuid, dan mendapatkan eksposur ke aset virtual.
“Masyarakat ingin ada regulator seperti Komisi Sekuritas dan Berjangka di belakangnya,” kata Corkin kepada CoinDesk.
“Hari-hari pembukaan bursa di negara-negara kecil Eropa berbeda pada tahun 2017,” kata Corkin.
Memegang lisensi dari regulator keuangan global terkenal berarti platform berlisensi lebih mungkin memenuhi standar internal perusahaan investasi, sehingga memungkinkan lebih banyak modal masuk.
Mengizinkan pedagang ritel untuk menggunakan platform ini juga dapat memberikan kepercayaan kepada investor institusi, karena regulator cenderung menetapkan hambatan masuk yang lebih tinggi bagi investor ritel.
Apa yang diperbolehkan?
Propaganda terbesarnya adalah rezim Tiongkok mengizinkan platform untuk melayani investor ritel. Perdagangan ritel di Hong Kong telah menjadi area abu-abu, dengan investor beralih ke bursa global Binance dan membeli NFT di OpenSea (yang masih tidak diatur).
Namun produk derivatif, yang merupakan penghasil uang terbesar di bursa, masih belum masuk dalam pertanyaan. Sistem ini hanya mengizinkan investor untuk memperdagangkan koin berkapitalisasi besar.
Token harus dicantumkan pada dua indeks yang dapat diterima dan menjalani uji tuntas. Mereka harus memiliki rekam jejak satu tahun. Latar belakang pengembang, penawaran, permintaan, dan likuiditas semuanya akan diperiksa.
Tidak ada kustodian eksternal
Di bawah sistem ini, platform tidak dapat memilih kustodian eksternal. Mereka harus menangani hak asuh sendiri. Salah satu persyaratan paling ketat untuk platform ini adalah harus ada asuransi atau ganti rugi yang mencakup potensi kehilangan 50% aset virtual pelanggan di cold storage.
Quallini mengatakan biaya tersebut akan ditanggung oleh perusahaan yang merugi atau pengguna akhir yang mungkin memilih untuk menggunakan bursa luar negeri.
Menurutnya, harus ada lembaga penitipan khusus yang memiliki reputasi baik yang mampu menanggung biaya asuransi. Beberapa pemain profesional berarti mereka dapat menjalankan bisnis yang menguntungkan.
“Akan sangat sulit untuk mengembangkan pemain yang kompetitif,” katanya.
Guan, yang pernah bekerja di Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok, menjelaskan bahwa persyaratan regulator agar bursa dapat memiliki hak asuh sendiri adalah kebutuhan untuk mengetahui siapa yang bertanggung jawab. "Ini adalah sebuah tindakan yang mencekik," kata Guan, sambil mencatat potensi risiko keamanan dengan koneksi tersebut.
infrastruktur di sekitarnya
Karena pertukaran mata uang kripto harus berafiliasi dengan bank untuk mengajukan izin, Otoritas Moneter Hong Kong, bank sentral de facto Hong Kong, telah mengadakan pertemuan meja bundar yang mengundang bank dan pemain aset virtual untuk berpartisipasi, yang pertama pada bulan April dan yang lainnya pada bulan Juni.
Perusahaan-perusahaan mengalami kesulitan untuk menjaga hubungan perbankan yang dapat diandalkan, dan beberapa perusahaan khawatir bahwa meskipun mereka berhasil membuka rekening, rekening tersebut mungkin akan ditutup. Perusahaan konsultan telah melakukan presentasi kepada tim kepatuhan bank untuk mendidik mereka tentang risiko yang harus diwaspadai.
Menemukan asuransi atau bahkan penyedia yang tepat juga menjadi masalah bagi pelamar. Kwan mengatakan beberapa perusahaan akhirnya keliru membeli asuransi fisik dan bukannya asuransi kewajiban komprehensif atau fidusia.
Seperti bank, perusahaan asuransi tidak yakin dalam menggunakan mata uang kripto.
Berikutnya
Annie Hui, salah satu pendiri perusahaan keamanan aset digital Custonomy, mengatakan dia berharap bukti solvabilitas akan disertakan dalam rezim tersebut seiring dengan penyempurnaan pedoman tersebut. Artinya, platform tersebut memiliki mekanisme untuk membuktikan bahwa total aset yang disimpan lebih besar daripada total liabilitas.