Wall Street memasuki dunia kripto. Dan itu mungkin berarti akhir dari DeFi yang kita kenal.
“Banyak institusi yang tertarik dengan DeFi,” salah satu pendiri Vertex Darius Tabai mengatakan kepada DL News. “Masalahnya DeFi masih dalam mode Wild West.”
DeFi memungkinkan siapa saja, di mana saja untuk melakukan transaksi keuangan yang kompleks — misalnya, mengambil pinjaman di Ethereum melalui protokol peminjaman MakerDAO — tanpa perlu menyerahkan identifikasi.
Dan karena protokol-protokol ini merupakan serangkaian kode dan bukan perusahaan yang memiliki kantor, maka tidak ada orang yang dapat mengirimkan identifikasi tersebut.
Hal ini merupakan masalah besar di Wall Street, dimana perusahaan secara hukum diwajibkan untuk menilai risiko pihak lawan (counterparty risk) – mengetahui pihak lain dalam transaksi tersebut.
Tabai, mantan kepala perdagangan logam global di Merrill Lynch dan Credit Suisse, mengatakan bahwa sebagian besar institusi tidak akan dapat menggunakan protokol yang tidak memerlukan identifikasi.
Solusinya?
“Sudah jelas bagi orang-orang untuk sementara waktu bahwa akan ada platform DeFi generasi berikutnya yang diizinkan dalam beberapa hal,” katanya.
Model hibrida
Proyek kripto umumnya termasuk dalam salah satu dari dua kategori: terpusat atau terdesentralisasi.
Platform terpusat, seperti Binance atau Circle, dijalankan seperti perusahaan dan memerlukan pemeriksaan identitas.
Namun protokol terdesentralisasi, seperti Uniswap atau Tornado Cash, adalah program perangkat lunak sumber terbuka yang diarahkan oleh komunitasnya – setidaknya secara teori – yang dapat digunakan siapa pun tanpa memberikan informasi tentang dirinya.
Kedua kategori ini kemungkinan akan menyatu menjadi satu hibrida yang memanfaatkan keamanan yang disediakan oleh teknologi blockchain sambil tetap mempertahankan efisiensi dan pemeriksaan identitas model terpusat, kata Tabai.
Contoh kasus: Vertex, bursa abadi yang ia dirikan bersama, mengeksekusi perdagangan secara offchain, seperti perusahaan terpusat, namun mencatat semua transaksi onchain, seperti protokol terdesentralisasi.
Dan meskipun belum memiliki KYC, atau pemeriksaan kenali pelanggan Anda, tim tersebut menggunakan layanan pemantauan pihak ketiga seperti Chainanalisis untuk menandai alamat dompet berisiko tinggi.
Vertex bukan satu-satunya protokol yang mengatur dirinya sendiri seperti itu.
Cube.exchange, platform perdagangan yang diluncurkan pada bulan Desember, telah menerapkan pemeriksaan KYC. Namun pengguna dapat melacak keberadaan dana mereka secara real time — seperti saat mereka menggunakan platform terdesentralisasi.
Desain hybrid Cube mencegah tim menyalahgunakan dana pelanggan, atau peretas menyedot dana tersebut. Masalah ini telah menjangkiti kripto sejak matinya Mt. Gox pada tahun 2014, dan masalah ini kembali mengemuka ketika FTX runtuh pada tahun 2022.
“Model hibrid memecahkan sejumlah masalah yang menjadi sasaran kritik, dan menawarkan pengalaman yang jauh lebih unggul dibandingkan pertukaran terpusat dan terdesentralisasi,” salah satu pendiri dan CEO Cube, Bartosz Lipiński mengatakan kepada DL News.
Evolusi
Bagi Tabai, model ini akan semakin meluas.
“Beberapa standar dari TradFi akan mulai beralih ke kripto,” katanya. Itu termasuk pemeriksaan KYC, yang menurut Tabai belum ada di mana-mana bahkan lima tahun lalu.
“Sekarang, semua bursa terpusat melakukan pemeriksaan ini,” kata Tabai. “Masuk akal jika pada tingkat tertentu, DeFi mungkin akan melakukan hal yang sama.”
Lipiński, sementara itu, mengatakan bahwa “banyak” bursa terdesentralisasi telah melakukan pemeriksaan identifikasi untuk mematuhi aturan anti pencucian uang.
Dan itu mungkin cukup bagi Wall Street untuk mulai menggunakan platform ini setelah ketidakpastian peraturan seputar kripto hilang, katanya.
“Ini bukan ide baru,” kata Tabai. “Itu hanya ide yang disegarkan.”
Tom Carreras adalah koresponden pasar untuk DL News. Punya tip tentang Wall Street dan DeFi? Hubungi di tcarreras@dlnews.com
