Momen penting bagi Ethereum Spot ETF! SEC melakukan pembalikan yang mengejutkan dan masih membutuhkan waktu untuk menyetujui rencana emiten

Penulis: Departemen Editorial PANews

Pada pukul 5:00 tanggal 24 Mei waktu Beijing, tepat ketika semua orang mengira Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) akan mengeluarkan pemberitahuan perpanjangan atau penolakan, berita datang dari pasar bahwa SEC telah secara resmi menyetujui permohonan Ethereum. ETF!

Secara khusus, Formulir 19 b-4 telah disetujui untuk ETF spot Ethereum, yang mencakup BlackRock, Fidelity, dan Grayscale, tetapi penerbit ETF masih memerlukan pernyataan pendaftaran S-1 mereka agar menjadi efektif sebelum mereka dapat memulai perdagangan secara resmi. SEC baru saja memulai diskusi dengan emiten mengenai Formulir S-1, atau mungkin memerlukan waktu untuk merevisinya berkali-kali. Tidak jelas berapa lama prosesnya, tetapi analis Bloomberg memperkirakan bahwa hal tersebut mungkin memerlukan waktu beberapa minggu. Dalam kasus lain, persetujuan ETF biasanya memerlukan waktu 5 bulan, dan ETF Bitcoin juga memerlukan waktu setidaknya 90 hari, namun mereka memperkirakan ETF spot Ethereum akan semakin cepat.

Saat ini, penerbit VanEck telah menyerahkan revisi formulir aplikasi S-1 untuk Ethereum Spot ETF sesegera mungkin. Penerbit potensial lainnya termasuk BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, Ark/21Shares dan Invesco/Galaxy.

Persetujuan ini berarti bahwa pencatatan ETF spot Ethereum telah mengambil langkah paling penting. Ini adalah momen penting bagi ETH, mata uang kripto terbesar kedua, dan titik penting bagi pasar kripto untuk menghadapi keuangan tradisional.

“Seminggu yang lalu, saya akan mengatakan Anda sedikit gila jika mengira ETF ini akan mendapat persetujuan SEC,” kata seorang analis Bloomberg. Namun kini, hal gila itu menjadi kenyataan.

Sikap SEC berubah 180 derajat

Persetujuan tersebut menyusul perubahan arah yang mengejutkan dari regulator pasar. Setelah menyetujui ETF Bitcoin spot awal tahun ini, SEC tampaknya tidak banyak terlibat dengan penerbit ETF Ethereum. Pasar pernah memperkirakan bahwa permohonan Ethereum ETF akan disetujui dan diperkirakan turun menjadi sekitar 10%.

Bahkan dua minggu lalu, analis Bloomberg ETF Eric Balchunas menulis bahwa SEC mungkin menolak spot Ethereum pada tanggal 23 Mei karena kurangnya interaksi yang berarti dengan calon penerbit dan ketidakpastian status regulasi Ethereum. Balchunas lebih lanjut memperkirakan bahwa ETF spot Ethereum mungkin tidak akan terwujud hingga akhir tahun 2025.

Namun, situasinya telah berubah dalam beberapa hari terakhir, dan berita baik sering kali datang dari pasar.

Hal itu berubah awal pekan ini ketika SEC tiba-tiba mulai berbicara dengan penerbit, meminta Formulir 19b-4 dikembalikan dan dikirim ulang. Ketika hal itu terjadi, sebagian SEC tampak terkejut dengan perubahan 180 derajat. “Ini adalah situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang berarti ini sepenuhnya bersifat politis,” kata salah satu sumber.

Pada hari Rabu, mungkin karena kebutuhan kepatuhan, Grayscale, Fidelity, ARK Invest, dan 21Shares semua konten terkait janji yang dihapus. Dalam hal ini, Alex Thorn, direktur penelitian Galaxy Digital, mengatakan bahwa jika spekulasi tentang perubahan 180 derajat SEC AS terhadap Ethereum ETF benar, mereka mungkin mencoba menemukan keseimbangan antara dua hal berikut, yaitu ETH itu sendiri. bukan merupakan sekuritas. ETH yang dijanjikan adalah sekuritas, yang konsisten dengan berbagai tuntutan hukum dan laporan investigasi mereka. Selain itu, pada tanggal 22 Mei, ETF spot Ethereum milik Franklin Templeton dan VanEck terdaftar di situs web DTCC (Depository Trust and Clearing Corporation), yang juga dianggap sebagai sinyal positif oleh dunia luar.

Faktor politik pada tahun pemilu AS mungkin menjadi alasan persetujuan ETF spot Ethereum. Ini juga merupakan perubahan arah pengawasan enkripsi AS. Dalam beberapa hari terakhir, pemerintah AS telah mengirimkan sinyal bersahabat yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar kripto. Pada tanggal 23 Mei, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan untuk Abad 21 (FIT21) dengan suara 279 berbanding 136. Undang-undang ini akan mengalihkan kekuasaan pengaturan atas mata uang digital dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) kepada industri yang lebih luas. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi yang Ramah (CFTC). dan akan lebih jelas mendefinisikan kriteria yang menjadikan token kripto sebagai sekuritas atau komoditas. Pada 16 Mei, Senat AS memberikan suara 60 berbanding 38 untuk membatalkan Aturan SAB 121. (Bacaan terkait: Interpretasi perubahan kebijakan kripto Partai Demokrat AS: Pemungutan suara untuk membatalkan SAB 121, melepaskan sinyal positif untuk Ethereum ETF)

Dari sudut pandang ini, perubahan sikap ini mungkin memiliki signifikansi yang lebih besar dibandingkan penerapan ETF itu sendiri.

Namun, perlu dicatat bahwa ETF Ethereum mungkin kesulitan untuk mendapatkan daya tarik yang sama seperti ETF Bitcoin. Analis Bloomberg ETF Eric Balchunas memperkirakan bahwa ETF Ethereum dapat memperoleh 10% hingga 15% aset yang diperoleh oleh ETF Bitcoin. "Itu akan membawa mereka ke $5 miliar hingga $8 miliar, yang cukup bagus untuk penerbitan normal dalam beberapa tahun pertama."

Meninjau proses Ethereum memasuki pasar keuangan tradisional

Sejak CME Group meluncurkan Bitcoin futures untuk pertama kalinya pada tahun 2017, pasar enkripsi telah mulai berintegrasi dengan pasar keuangan tradisional. Berikut ini adalah proses Ethereum memasuki pasar keuangan tradisional.

Februari 2021: CME Group meluncurkan Ethereum berjangka

Sekitar tiga tahun setelah peluncuran Bitcoin berjangka, Chicago Mercantile Exchange (CME) mengatakan ETH berjangka akan memungkinkan berbagai klien untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi eter di pasar spot.

Mei 2023: Penerbit mengajukan dan menarik permohonan ETF berjangka Ethereum

Emiten seperti Grayscale dan Bitwise mengajukan ETF berjangka Ethereum tetapi membatalkan rencana tersebut setelah sekitar satu minggu. Langkah ini mengingatkan kita ketika VanEck dan ProShares mengungkapkan rencana untuk meluncurkan ETF berjangka Ethereum pada Agustus 2021, hanya untuk membatalkan rencana tersebut hanya dua hari kemudian.

Juli/Agustus 2023: Dokumen pengarsipan berjangka Ethereum muncul kembali

Volatility Shares mengajukan permohonan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada akhir Juli untuk memulai kembali rencana ETF berjangka Ethereum. Pada hari-hari berikutnya, kelompok dana lain mengikuti jejaknya. Perusahaan ETF tersebut tampaknya telah kehilangan keunggulan sebagai penggerak pertama dan akhirnya menyerah pada penawaran tersebut.

Agustus 2023: Grayscale memenangkan gugatan dengan SEC

Hakim memutuskan bahwa SEC tidak menjelaskan dengan tepat perlakuan berbeda terhadap produk serupa ketika menolak tawaran Grayscale untuk ETF Bitcoin spot. Gugatan ini membuka jalan bagi persetujuan ETF selanjutnya, karena SEC tidak punya alasan untuk menolak persetujuan, dan pasar juga mengharapkan Grayscale juga akan melawan gugatan yang sama dengan SEC mengenai Ethereum ETF.

September 2023: Emiten mulai mengajukan permohonan ETF Ethereum spot

VanEck pertama kali mengungkapkan rencana untuk ETF Ethereum spot AS pada tahun 2021 dan diterapkan lagi pada awal September 2023. Hal yang sama berlaku untuk Ark Invest dan 21Shares. Ini memulai siklus peninjauan SEC selama 240 hari, yang berakhir pada 23 Mei.

Perusahaan yang akhirnya melamar produk serupa antara lain BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, Invesco, Bitwise dan Hashdex.

Oktober 2023: Enam ETF berjangka Ethereum mulai diperdagangkan di AS.

VanEck, Bitwise dan ProShares meluncurkan dana berjangka ether pada bulan Oktober. Valkyrie Investments juga mulai menambahkan kontrak berjangka eter ke ETF Bitcoin berjangka pada saat itu. Banyak pengamat industri percaya bahwa masuknya produk-produk ini pada tahap awal kurang dari ideal.

Maret 2024: Bitwise mengajukan permohonan untuk spot Ethereum ETF dan menyertakan penelitian dalam dokumen

Manajer aset kripto mengajukan dana semacam itu sedikit lebih lambat dibandingkan perusahaan lain. Perusahaan juga merilis analisis korelasi untuk meniru pendekatan SEC terhadap Bitcoin. Bitwise menulis dalam sebuah

April 2024: Consensys menggugat SEC, mengklaim pihaknya mencoba mengatur ETH sebagai keamanan

Perusahaan di balik MetaMask mengklaim dalam gugatannya terhadap Komisi Sekuritas dan Bursa AS bahwa lembaga tersebut mencoba mengatur ETH sebagai sekuritas “terlepas dari kenyataan bahwa ETH tidak memiliki properti apa pun sebagai sekuritas.”

Saat ini, dengan persetujuan SEC terhadap ETF Ethereum, hanya masalah waktu saja sebelum secara resmi terdaftar dan diperdagangkan.