Joseph Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan CEO perusahaan teknologi blockchain Consensys, telah menyatakan bahwa potensi persetujuan ETF Ethereum spot oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dapat menyebabkan kendala pasokan yang signifikan untuk Ether. Perkembangan ini diperkirakan akan menjadi momen “titik balik” bagi Ethereum.
Dalam wawancara eksklusif dengan DL News, Lubin memperkirakan bahwa persetujuan ETF Ethereum spot akan membuka permintaan institusional yang besar. Mengingat banyak institusi telah memulai investasi kripto mereka dengan ETF Bitcoin spot, Ethereum tentu saja merupakan aset penting berikutnya untuk diversifikasi.
“Akan ada sejumlah besar tekanan alami dan terpendam untuk membeli Ether” melalui ETF ini, komentar Lubin. Namun, dia juga mencatat bahwa situasi Ethereum berbeda secara signifikan dari Bitcoin karena dinamika pasokan yang mendasarinya.
Faktor utama yang membedakan Ethereum dari Bitcoin dalam konteks pembuatan ETF adalah ketersediaan aset. Data on-chain menunjukkan bahwa lebih dari 27% dari seluruh Ether dipertaruhkan di berbagai protokol di jaringan Ethereum. Dana ini terikat dalam kontrak dan berkontribusi terhadap keamanan dan operasi jaringan, sehingga tidak tersedia untuk perdagangan pasar.
“Sebagian besar Ether digunakan dalam protokol inti, sistem DeFi, atau DAO,” jelas Lubin. Perbedaan struktural ini berarti semakin sedikit Ether yang tersedia bagi penyedia ETF untuk dibeli dan dialokasikan ke saham ETF baru.
Bacaan Terkait
Pada bulan Agustus 2021, EIP 1559 jaringan Ethereum memperkenalkan mekanisme pembakaran di mana sebagian Ether yang digunakan untuk biaya transaksi dihapus secara permanen dari peredaran. Mekanisme deflasi ini dirancang untuk menyeimbangkan pertumbuhan pasokan Ether dan berpotensi meningkatkan kelangkaannya seiring berjalannya waktu.
Ketika aktivitas jaringan meningkat—yang berpotensi didorong oleh minat institusional baru terhadap Ethereum melalui ETF—mekanisme pembakaran ini secara bertahap akan mengurangi pasokan yang tersedia, sehingga menambah lapisan lain pada potensi krisis pasokan. “Ini bisa menjadi momen penting yang sangat penting”, kata Lubin.
Target dan Keraguan Harga Ethereum
Dampak pasar dari ETF spot Ethereum yang disetujui bisa jadi signifikan. Analis Crypto Miles Deutscher memproyeksikan kemungkinan skenario di mana Ethereum dapat melihat lonjakan harga serupa dengan yang dialami oleh Bitcoin setelah persetujuan ETF-nya sendiri.
Menurut analisis Deutscher, “BTC menguat 75% dalam 63 hari setelah ETF spot disetujui. Jika ETH mengikuti tren yang sama (jika disetujui), maka ETH akan mencapai $6,446 pada tanggal 23 Juli.”
$BTC menguat 75% dalam 63 hari setelah ETF spot disetujui.
Jika $ETH mengikuti tren yang sama (jika disetujui), ini akan menjadikannya $6,446 pada 23 Juli. pic.twitter.com/FfWg9VGUMx
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) 21 Mei 2024
Namun pendapat di kalangan analis berbeda-beda. Vetle Lunde dari K33 Research menunjukkan tantangan dalam mereplikasi kesuksesan Bitcoin, mencatat bahwa ETF Ethereum berbasis masa depan hanya memperoleh sebagian kecil dari aset dibandingkan dengan rekan-rekan Bitcoin mereka sebelum mendapatkan persetujuan ETF. “ETF ETH berbasis masa depan telah melihat arus masuk bersih kumulatif sebesar $126 juta sejak diluncurkan ~ kira-kira setara dengan arus masuk ke BITX selama 3 hari terakhir. AUM agregat ETF ETH berbasis masa depan hanya 7.4% dari AUM ETF BTC berbasis masa depan yang dimiliki sebelum persetujuan spot, ”katanya.
Bacaan Terkait
Sementara itu, analis kripto Vijay Boyapati menyampaikan kekhawatiran tentang perbedaan struktural dalam ETF, khususnya ketidakmampuan struktur ETF untuk memasukkan staking. “Perlu dicatat bahwa ETF ETH, jika disetujui, akan menjadi proksi yang jauh lebih buruk untuk aset dasar dibandingkan ETF BTC karena SEC masih sangat kecil kemungkinannya mengizinkan pemohon ETF untuk melakukan staking,” katanya.
Hal ini dapat mengakibatkan ETF tidak sepenuhnya mencerminkan pertumbuhan nilai yang mendasari harga Ethereum, seperti yang juga disoroti oleh Alex Thorn, Kepala Penelitian di perusahaan jasa keuangan yang berfokus pada kripto Galaxy berkomentar: “Kurangnya staking pada ETH ETP akan menjadi bahan pengembalian. Jika Anda membeli $10k ETH pada hari Penggabungan di bulan September '22 dan menahannya hingga hari ini tanpa mempertaruhkannya, kinerja Anda di bawah sebesar 8% selama periode tersebut vs seseorang yang membeli dan mempertaruhkan untuk mengumpulkan penerbitan, tip, dan MEV.”
Pada saat berita ini dimuat, ETH diperdagangkan pada $3,759.
Harga Ether, grafik 1 minggu | Sumber: ETHUSD di TradingView.com
Gambar unggulan dari Consensys, grafik dari TradingView.com
Sumber: NewsBTC.com
Pos Pendiri Ethereum Memprediksi Krisis Pasokan Dari ETF, Ini Target Harganya muncul pertama kali di Crypto Breaking News.
