Perusahaan intelijen perangkat lunak yang terdaftar di Nasdaq, MicroStrategy (MSTR) telah mengungguli Bitcoin (BTC) secara besar-besaran selama setahun terakhir.
Saham MSTR telah melonjak lebih dari 500% dalam setahun dan 150% year-to-date (YTD) hingga mencapai sekitar $1,279 per saham pada 21 Mei. Sebagai perbandingan, harga Bitcoin telah melonjak 166% dalam setahun dan sekitar 60% YTD.
Kinerja MSTR vs. BTC/USD dalam setahun. Sumber: TradingView Mengapa MicroStrategy mengungguli Bitcoin?
Premi MicroStrategy terhadap Bitcoin mencerminkan kepercayaan investor terhadap manajemen perusahaan, strateginya dalam memanfaatkan utang untuk memperoleh lebih banyak Bitcoin, dan potensi pertumbuhan di masa depan melebihi nilai kepemilikan Bitcoinnya saja.
Pada kuartal pertama tahun 2024, MicroStrategy melaporkan pendapatan sebesar $115,2 juta, jauh dari ekspektasi analis sebesar $121,73 juta dan mencerminkan penurunan 5,5% dari tahun ke tahun. Perusahaan juga membukukan rugi bersih sebesar $53,1 juta, atau $3,09 per saham, sangat kontras dengan laba bersih sebesar $461,2 juta, atau $31,79 per saham, yang dilaporkan pada periode yang sama tahun lalu.
Pendapatan dan tagihan MicroStrategy Q1/2024. Sumber: Mencari Alpha
Sementara itu, MicroStrategy melaporkan utang bersih jangka panjang sebesar $3,55 miliar, yang dapat dibayar dengan arus kas yang dihasilkan dari model bisnis intinya. Perusahaan ini kini sedang membangun solusi ID terdesentralisasi berbasis Bitcoin yang tampaknya merupakan upaya untuk meningkatkan pendapatannya di kuartal mendatang.
Bitcoin per saham MicroStrategy naik 50% sejak 2021
Penilaian berlebihan MSTR terhadap Bitcoin berasal dari fakta bahwa BTC per saham perusahaan telah meningkat sebesar 50% sejak Q1/2021.
Pada bulan Maret 2021, MicroStrategy memiliki 91,064 BTC dengan 11.3 juta saham beredar, setara dengan sekitar 0.008059 BTC per saham. Pada Desember 2022, perusahaan meningkatkan kepemilikannya menjadi 132,500 BTC dan memiliki 11.5 juta saham beredar, meningkatkan BTC per saham menjadi sekitar 0.011522.
Grafik pembelian Bitcoin MicroStrategy. Sumber: SaylorTracker.com
Pada Maret 2024, MicroStrategy memiliki 205,000 BTC dengan 17 juta saham beredar, menghasilkan sekitar 0,012059 BTC per saham.
MSTR juga mengalahkan sebagian besar saham yang terpapar kripto
Investor bersedia membayar lebih untuk saham MicroStrategy daripada nilai setara Bitcoin per saham, dengan mempertimbangkan bisnis operasional dan prospek pertumbuhan perusahaan.
Terkait: MicroStrategy diperdagangkan dengan 'premium yang tidak dapat dibenarkan' terhadap Bitcoin: Analis
Sentimen ini terlihat pada saham Coinbase (COIN), yang mengungguli Bitcoin dalam dua belas bulan terakhir. Namun MicroStrategy berkinerja buruk terutama karena tuntutan hukum yang sedang diajukan terhadapnya oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).
Grafik kinerja harian BTC/USD vs.COIN. Sumber: TradingView
Demikian pula dengan Tesla (TSLA)—yang telah mengalahkan hampir segalanya sejak pandemi—kini berkinerja buruk pada Bitcoin untuk pertama kalinya sejak 2019 (dan MSTR) karena pendapatan yang lebih lemah selama beberapa kuartal terakhir.
BTC/USD versus kinerja TSLA dan MSTR dalam setahun. Sumber: TradingView
Selain itu, saham-saham pertambangan juga mulai berkinerja buruk pada Bitcoin dan MicroStrategy, yang diilustrasikan oleh kembalinya Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI)—yang melacak perusahaan pertambangan Bitcoin yang berkapitalisasi besar—dalam 12 bulan terakhir.
Grafik kinerja harian BTC/USD vs. WGMI. Sumber: TradingView Apakah MSTR merupakan taruhan jangka pendek yang lebih baik daripada Bitcoin?
Dari sudut pandang teknis, MSTR tampaknya telah mengalami rebound menuju $2,000 setelah menguji pertemuan support yang terdiri dari level retracement Fibonacci 0,5, rata-rata pergerakan eksponensial 50 hari (EMA 50 hari; gelombang merah) dan resistance yang berubah menjadi support dukungan garis tren naik.
Grafik harga harian MSTR. Sumber: TradingView
Reli yang berkelanjutan di pasar Bitcoin dapat mendorong saham MicroStrategy ke rekor tertinggi baru, dengan keuntungan yang berpotensi melampaui kenaikan Bitcoin. Hal ini menjadikan MSTR taruhan jangka pendek yang menarik berdasarkan kenaikan premi baru-baru ini dibandingkan BTC.
Sebaliknya, kemunduran di pasar Bitcoin dapat mengakibatkan koreksi MSTR yang lebih luas yang bahkan mungkin melampaui kerugian BTC. Itu karena, seperti yang dicatat oleh analis Celeb Franzen, MSTR baru-baru ini memiliki sejarah kinerja BTC yang buruk selama siklus koreksi BTC/USD.
Sumber: X
Target penurunan utama MSTR jika terjadi koreksi muncul di garis Fib 0,382 di sekitar $1,290, turun 25% dari level harga saat ini.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
