Meskipun pasar kripto telah berkonsolidasi secara sideways selama tiga bulan terakhir, setidaknya lima indikator on-chain menunjukkan bahwa pasar bullish mungkin baru saja dimulai, menurut seorang analis.
Sejak akhir Februari, total kapitalisasi pasar kripto berada pada kisaran $2,5 triliun. Pengamat pasar masih bingung apakah siklus ini sudah berakhir atau belum.
Kelima indikator on-chain ini, seperti yang disoroti oleh analis “ELI5 dari TLDR” dalam postingan di X pada tanggal 19 Mei, menunjukkan bahwa ini baru saja dimulai.
Sumber: Dominasi pasar Bitcoin ELI5 di atas 56%
Secara historis, pasar bullish kripto dimulai dengan tingkat dominasi Bitcoin yang tinggi, dengan sebagian besar pedagang telah menjual altcoin mereka selama siklus pasar bearish sebelumnya.
Di sisi lain, ketika dominasi BTC turun dan altseason dimulai — ini menandakan tahap berikutnya dari siklus bullish, menempatkannya selangkah lebih dekat ke akhir — namun hal ini tampaknya belum menjadi masalah.
Dominasi pasar Bitcoin (BTC) masih tinggi, hanya di atas 56%, menurut TradingView. Pangsa pasar Bitcoin telah berada di atas 50% sejak Oktober 2023.
Skor Bitcoin MVRV Z di bawah 6
Skor Bitcoin MVRV Z, yang membandingkan nilai pasar atau kapitalisasi aset saat ini dengan nilai rata-rata historisnya, biasanya mencapai sekitar 6 selama puncak siklus menurut grafik LookIntoBitcoin.
Saat ini kurang dari setengahnya menurut LookIntoBitcoin dan belum melebihi 6 sejak Maret 2021.
Skor Bitcoin MVRV-Z. Sumber: Lookintobitcoin Puell Multiple belum mencapai lebih dari 3
Kelipatan Puell adalah metrik lain yang selaras dengan puncak siklus dan belum mencapainya. Indikator ini dihitung dengan membagi nilai harian Bitcoin yang ditambang dengan rata-rata pergerakan tahunan dari nilai tersebut.
Menurut Coinglass, Puell Multiple turun di bawah 1 setelah halving pada tanggal 20 April. Puncak di atas 3 biasanya bertepatan dengan puncak siklus dan hanya mencapai 2,4 selama kenaikan harga 2024 pada pertengahan Maret.
Gelombang HODL
Sementara itu, grafik yang menunjukkan berapa banyak BTC yang dimiliki oleh kelompok berbeda berdasarkan HODL Waves juga terlihat bullish untuk Bitcoin, menurut LookIntoBitcoin.
Realisasi Cap HODL Waves memberikan pandangan makro tentang berapa banyak Bitcoin yang dipegang oleh mereka yang membeli baru-baru ini dibandingkan beberapa waktu lalu.
Penurunan pada puncak-puncak pada kelompok harga yang lebih muda menunjukkan bahwa tekanan jual telah habis dan mungkin ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut.
“Semakin banyak pendatang baru BTC yang kurang [berkomitmen] dan lebih cenderung melakukan penjualan panik. Sepertinya kita masih bisa naik,” tambah ELI5.
Bitcoin merealisasikan pembatasan gelombang HODL. Sumber: Pendapatan penambang Bitcoin Lookintobitcoin per hash
Metrik bullish on-chain yang kelima adalah pendapatan penambang per hash yang pada dasarnya menunjukkan berapa banyak uang yang dihasilkan penambang untuk bukti kerja mereka.
Meskipun trennya akan menurun seiring waktu seiring dengan meningkatnya kesulitan jaringan, ELI5 mencatat bahwa dua lonjakan terakhir menjadi $0,3 per terahash per detik terjadi pada puncak siklus pasar sebelumnya.
Terkait: Bitcoin bertahan di $67K, tetapi analisis memperingatkan penurunan harga BTC 10% selanjutnya
Di sisi lain, ada beberapa metrik on-chain yang menunjukkan bahwa pasar bisa menjadi terlalu panas dan mencapai puncak.
Rasio RHODL (realized HODL) membandingkan harga rata-rata koin yang baru dibeli dengan harga rata-rata koin yang dibeli 1-2 tahun lalu. Jika pembeli baru membayar lebih banyak untuk BTC dibandingkan pembeli jangka panjang, ini bisa menandakan bahwa pasar sedang mencapai puncaknya, seperti yang ditunjukkan oleh metrik ini pada bulan Maret.
rasio RHODL. Sumber: Lihat kebitcoin
Metrik Hari Nilai Kumulatif yang Hancur (CVDD) juga tampaknya telah mencapai puncaknya. Ini melacak jumlah kumulatif kehancuran nilai-waktu ketika koin berpindah dari tangan lama ke tangan baru sebagai rasio usia pasar.
“Jika banyak koin lama mulai bergerak secara bersamaan, itu bisa menjadi tanda bahwa pasar sedang mencapai puncaknya,” kata ELI5.
Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan pada $66,668, turun 10% dari level tertinggi sepanjang masa pada pertengahan Maret.
Majalah: Trader mengubah $3K menjadi $46M di PEPE, perombakan gas Ethereum, pengembang Tornado bersalah: Hodler's Digest, 12-18 Mei
