Menurut U.Today, jaringan Ethereum telah beralih dari status deflasi ke status inflasi setelah peningkatan Dencun awal tahun ini. Peningkatan ini, yang merupakan kombinasi pembaruan Cancun dan Deneb, dirancang untuk meningkatkan skalabilitas dan mengurangi biaya transaksi. Ini memperkenalkan Proto-Danksharding dan gumpalan data sementara untuk penyimpanan roll-up lapisan-2 yang lebih murah. Namun, analisis terbaru dari perusahaan data on-chain CryptoQuant menunjukkan bahwa peningkatan ini secara tidak sengaja telah menyebabkan Ethereum menjadi mengalami inflasi lagi.
Analisis CryptoQuant menunjukkan bahwa peningkatan Dencun telah menghasilkan jumlah biaya transaksi yang dibakar pada Ethereum secara struktural lebih rendah, yang tidak cukup mengurangi total pasokan ETH untuk mempertahankan status deflasinya. Secara historis, jumlah total biaya yang dibakar berkorelasi langsung dengan aktivitas jaringan atau jumlah total transaksi yang lebih tinggi. Sebelum peningkatan Dencun, peningkatan aktivitas jaringan menyebabkan lebih banyak biaya yang dibakar dan akibatnya, pasokan ETH lebih rendah. Namun, korelasi ini telah terganggu pasca peningkatan Dencun, dengan jumlah total biaya yang dibakar tidak lagi sejalan dengan aktivitas jaringan.
Kepala Penelitian CryptoQuant, Julio Moreno, mencatat bahwa jaringan Ethereum mengalami perubahan struktural ke sisi bawah setelah peningkatan Dencun. Meskipun terdapat aktivitas jaringan yang signifikan, biaya transaksi median dan total biaya yang dibakar telah turun secara signifikan. Peningkatan Dencun tidak hanya mengurangi biaya transaksi yang dibayarkan pengguna tetapi juga menurunkan jumlah total biaya yang dibakar. Hal ini mengakibatkan total pasokan ETH tidak cukup berkurang untuk menjaganya agar tetap mengalami deflasi. Akibatnya, jumlah total biaya yang dibakar telah mencapai titik terendah sejak Peningkatan Penggabungan pada bulan September 2022, dan pasokan ETH baru mulai meningkat lagi, pada tingkat harian tercepat sejak peningkatan Penggabungan. Peningkatan pesat dalam pasokan ETH baru, ditambah dengan penurunan biaya yang dibakar dan tingkat aktivitas jaringan saat ini, telah menyebabkan jaringan Ethereum mengalami inflasi.
