Sumber: Penelitian Deutsche Bank; Disusun oleh: Tao Zhu, Golden Finance
Dua tahun lalu, stablecoin TerraUSD runtuh, menyebabkan efek riak di pasar mata uang kripto. TerraUSD dirancang untuk mempertahankan rasio 1:1 terhadap dolar AS melalui algoritma yang seimbang dengan mata uang kripto lainnya, Luna. Namun, bank run di TerraUSD menyebabkan keruntuhan Luna, menyebabkan patokan TerraUSD terhadap dolar AS dipatahkan. Pada bulan Maret 2023, runtuhnya Silicon Valley Bank semakin memperburuk ketidakstabilan pasar, dan pada bulan Januari 2024, TrueUSD mengalami peristiwa pemisahan, sehingga menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor dan pedagang. Peristiwa ini menyoroti volatilitas dan risiko yang terkait dengan stablecoin, serta perlunya transparansi dan regulasi yang lebih besar di pasar mata uang kripto.
Survei kami terhadap lebih dari 3.350 konsumen mengungkapkan bahwa peristiwa ini telah menyebabkan banyak orang mempertanyakan stabilitas stablecoin, dengan hanya 18% investor yang memperkirakan stablecoin akan berkembang dan 42% memperkirakan stablecoin akan menghilang.
Sumber: Deutsche Bank, dbDIG. Survei ini dibuka hingga Maret 2024. Eropa rata-rata untuk Jerman, Perancis, Spanyol dan Italia. Pada bulan Maret, kami mewawancarai sampel yang mewakili secara nasional sebanyak 3.350 orang (550 di Perancis, Jerman, Spanyol, Italia, Inggris, 600 di AS)
Kesamaan antara stablecoin non-algoritmik dan mata uang tetap sangat mencolok. Keduanya memerlukan cadangan dan kredibilitas yang cukup dari penerbitnya, keduanya tunduk pada kekuatan spekulatif, dan sebagian besar stablecoin dan mata uang historis dipatok ke dolar AS. Untuk mendapatkan pemahaman lebih dalam tentang pasar stablecoin, kami memeriksa 334 pasak mata uang selama 223 tahun. Penelitian kami menemukan bahwa 49% mata uang tetap gagal, dengan umur rata-rata mata uang adalah delapan hingga sepuluh tahun. Kerentanan makro, spekulasi dan masalah tata kelola adalah alasan utama kegagalan ini. Mata uang yang bertahan seringkali berasal dari negara-negara otoriter yang lebih kecil atau negara-negara pengekspor minyak dengan dukungan finansial yang kuat.
Berdasarkan temuan kami, peristiwa sejarah menunjukkan bahwa stablecoin mungkin menghadapi ketidakstabilan dan pemisahan. Meskipun beberapa di antaranya mungkin bertahan, sebagian besar kemungkinan akan gagal, terutama karena kurangnya transparansi dalam operasi stablecoin dan kerentanannya terhadap sentimen spekulatif. Stablecoin kripto yang dominan, Tether, menjadi perhatian khusus karena solvabilitasnya yang dipertanyakan dan karena merupakan standar industri untuk turunan kripto. “Momen Tether Peso” dapat menyebabkan kerugian yang signifikan, berdampak negatif pada pedagang dengan leverage, dan memiliki konsekuensi yang parah bagi keseluruhan sistem kripto.
Terlepas dari kebaruan mata uang kripto, penting untuk mengakui tantangan dalam membangun patokan mata uang yang stabil seiring dengan kemajuan kita. Kita kemungkinan akan melihat lebih banyak ketidakstabilan di tahun-tahun mendatang, jadi operasi stablecoin dan sentimen pasar perlu dipantau secara cermat untuk memitigasi potensi risiko.
status pasak mata uang
Sumber: Deutsche Bank
