Harga Etheruem (ETH) terus berkinerja buruk dibandingkan dengan kenaikan Bitcoin pada tahun 2024, tetapi analis Glassnode berpendapat bahwa hari-hari yang lebih cerah mungkin akan terjadi di masa depan.
“Rotasi modal yang lebih lemah” adalah penyebab rendahnya kinerja harga Ether
Data dari Cointelegraph Markets Pro dan TradingView menunjukkan bahwa Ethereum berkinerja buruk pada Bitcoin selama dua tahun terakhir, mengakibatkan rasio ETH/BTC lebih lemah, yang mencapai level terendah $0,04622 pada 1 Mei, terendah sejak April 2021.
Grafik mingguan ETH/BTC. Sumber: TradingView
Glassnode mengatakan rendahnya kinerja Ethereum pada siklus ini dibandingkan dengan Bitcoin disebabkan oleh “kelambatan minat spekulatif yang terukur” dari kelompok STH.
Laporan tersebut mendefinisikan kelompok Pemegang Jangka Pendek sebagai “investor yang memperoleh koin mereka dalam 155 hari terakhir dan sering dianggap sebagai proxy untuk permintaan investor baru.”
Analis Glassnode menjelaskan bahwa BTC mengalami “peningkatan aktivitas spekulatif yang nyata” dalam hal akumulasi modal di antara STH menjelang level tertinggi sepanjang masa di bulan Maret. Hal ini belum tercermin dalam ETH, yang belum menembus level tertinggi sebelumnya.
Data on-chain perusahaan mengungkapkan bahwa meskipun STH-Realized Cap Bitcoin hampir berada pada level yang sama dengan puncak kenaikan terakhir, STH-Realized Cap ETH masih kurang dari setengah level siklus sebelumnya, menunjukkan aliran masuk modal baru yang sangat lesu. .
“Dalam banyak hal, kurangnya arus masuk modal baru ini merupakan cerminan dari rendahnya kinerja ETH dibandingkan BTC.”
Batasan Realisasi STH ETH. Sumber: Glassnode Pasar berada dalam “tahap awal tren naik makro”
Secara historis, kinerja harga Ether terkait erat dengan pergerakan harga Bitcoin, dan pergerakan harga baru-baru ini mencerminkan hubungan ini.
Bitcoin mengalami aksi jual setelah halving keempat, turun 11% ke level terendah dua bulan di $56,500 pada tanggal 1 Mei. Harga Bitcoin telah pulih, berkonsolidasi dalam kisaran harga $62,700 dan $65,550 selama dua hari terakhir.
Grafik harian BTC/USD. Sumber: TradingView
Ether mengalami koreksi serupa setelah halving dengan penurunan sebesar 6%, mencatat “kinerja pasca-halving terburuk” yang pernah ada, menurut Glassnode.
Kinerja harga eter setelah separuhnya. Sumber: Glassnode
Namun, diukur dari level tertinggi sepanjang masa $73,835, glass mencatat bahwa harga Bitcoin turun 20.3% – koreksi terdalam pada basis penutupan sejak level terendah FTX pada November-2022.
“Meskipun demikian, tren kenaikan makro ini tampaknya masih menjadi salah satu yang paling tangguh dalam sejarah, dengan koreksi yang relatif dangkal sejauh ini.”
Dengan menggunakan metrik Untung/Rugi Bersih (NUPL), perusahaan analisis data on-chain menemukan bahwa Ether dan BTC masih memiliki Batas Realisasi yang relatif rendah terkait dengan Pemegang Jangka Panjang (LTH), yang menunjukkan bahwa pasar “dalam tahap awal. tahapan tren naik makro."
Bitcoin vs. Ether Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi. Sumber: Glassnode
Dalam laporan sebelumnya, Glassnode menetapkan bahwa arus masuk modal ke ETH cenderung tertinggal dibandingkan arus masuk ke BTC. Misalnya, selama siklus 2021, puncak masuknya modal baru ke BTC terjadi 20 hari sebelum puncak masuknya ke ETH.
Dengan menggunakan perubahan 30 hari dalam Batasan Realisasi untuk memantau perputaran modal antara kedua aset ini, analis Glassnode menemukan bahwa Batasan Realisasi ETH STH belum mendapatkan momentum dalam siklus saat ini.
“Untuk kedua aset tersebut, varian Short-Term Holder mencapai puncaknya sebelum siklus puncak tahun 2021. Tahun ini, pemegang jangka pendek BTC, Realized Cap, telah mencapai puncaknya di sekitar titik tertinggi baru sepanjang masa, sementara metrik ETH hampir tidak bergerak lebih tinggi.”
Batas Realisasi BTC vs. ETH STH. Sumber: Glassnode
Glassnode menyimpulkan bahwa meskipun aksi pasar pasca-separuh berjalan sangat mirip dengan siklus sebelumnya, beberapa titik data menunjukkan bahwa Ether berkinerja buruk dibandingkan BTC.
“Ketika kita menguraikan aliran modal dan rotasi antara BTC dan ETH, kita dapat melihat bahwa Bitcoin telah menerima bagian terbesar dari arus masuk, kemungkinan besar sebagian didorong oleh ETF spot AS. Pemegang jangka pendek dan aktivitas spekulasi tampaknya terkonsentrasi pada Bitcoin, dengan dampak yang sangat lemah ke Ethereum sejauh ini.”
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
