Baru-baru ini, saya melihat @dYdXChinese mengklaim bahwa total volume transaksinya telah melebihi 120 miliar, dan 14,9% pasokan token telah dijanjikan, dan lebih dari 20MUSDC telah dialokasikan ke pemberi jaminan. Singkatnya, setelah peluncuran rantai independen dYdX, beragam indikator data telah membaik. Jadi, bagaimana cara mengevaluasi proses pengembangan dYdX dari L1 ke L2 ke rantai independen "escape from Ethereum"? Bisakah narasi rantai aplikasi Ethereum Layer 3 mengembalikan dYdX? Selanjutnya, izinkan saya berbicara tentang pandangan saya:

1) dYdX adalah perwakilan aplikasi tipikal yang lahir untuk sistem perdagangan. Dari awal hingga akhir, dYdX bertujuan untuk menjadi bursa derivatif terdesentralisasi kontrak abadi yang berfokus pada jenis buku pesanan. Oleh karena itu, dYdX memiliki tiga titik permasalahan utama selama pengembangannya selama beberapa tahun terakhir:

1. Teknologi super diperlukan untuk memperluas kinerja tinggi, karena dibandingkan dengan jenis kumpulan perdagangan AMM, buku pesanan memiliki persyaratan yang sangat tinggi pada throughput dan latensi sistem untuk pencocokan dan eksekusi batch Waktu Nyata;

2. Mengupayakan desentralisasi sebanyak mungkin, karena untuk mencapai efisiensi tertinggi di tahap L1 dan L2, dYdX tidak punya pilihan selain mengadopsi server terpusat off-chain untuk mencocokkan pesanan, namun berfokus pada proyek DeFi yang berfokus pada transaksi dan menargetkan transaksi terpusat seperti CEX. Dalam jangka panjang, pasar yang diperebutkan harus dicapai melalui kontrak pintar dan tata kelola DAO untuk mencapai transparansi dalam proses utama dan mendesentralisasikan penerapan node untuk memungkinkan pengguna komunitas lebih berpartisipasi dalam pengambilan keputusan tata kelola. (Ini juga merupakan alasan utama mengapa ia mengalokasikan sejumlah besar biaya transaksi ke node verifikasi dan pengguna staking;

3. Kelola masalah retensi dan pertumbuhan pengguna sebanyak mungkin. Dibandingkan dengan bursa seperti CEX, ambang batas untuk bursa derivatif terdesentralisasi on-chain akan lebih tinggi, sehingga harus memiliki pengalaman produk yang lebih baik dalam hal desain produk, antarmuka interaktif, alat perdagangan, dan fungsi pengendalian risiko dibandingkan dengan DEX seperti Uniswap , dYdX Secara relatif, ini adalah sistem perdagangan yang relatif tertutup. Berbeda dengan Uniswap, yang dapat memperoleh sejumlah besar likuiditas dan pembagian biaya transaksi dengan mengintegrasikan sejumlah besar proyek, dYdX hanya dapat mengandalkan retensi pengguna jangka panjang, terutama profesional. pedagang, pembuat pasar, dll. Memperbaiki kelompok pengguna untuk mendukung operasi produk.

2) Jadi, mengapa dYdX ingin menjadi rantai aplikasi independen? Jawabannya adalah saat ini baik L1 maupun L2 tidak dapat mencapai performa terbaiknya.

Awalnya mengembangkan bisnisnya di Ethereum L1, karena kinerja rendah dan fluktuasi gas yang tinggi dari rantai utama, dYdX menghadapi tekanan kompetitif dari Uniswap dan memilih untuk bermigrasi ke L2 di bawah bentuk produk layer2 StarkEX, tampaknya L2 memiliki tingkat yang rendah Fluktuasi gas dan gas yang tinggi. Dasar dari throughput, tetapi masih jauh dari kinerja tinggi yang dicapai oleh dYdX, sehingga solusi kompromi pencocokan data transaksi off-chain diadopsi, menggunakan bukti tanpa pengetahuan Starkware on-chain dan off. -Bukti Finalitas rantai untuk mencapai Solusi L2 mandiri untuk mesin perdagangan berkecepatan tinggi. Namun solusi ini juga mengandalkan layanan off-chain, membuat dYdX sering dikritik karena memiliki "masalah sentralisasi";

Kemudian, dengan peluncuran dYdX V4, dYdX membangun rantai eksklusif berkinerja tinggi berdasarkan Cosmos SDK, dengan 60 Validator aktif yang menjaga mekanisme konsensus, termasuk Ledger, Coinbase Cloud, dll., serta peluncuran berkelanjutan dari janji pengguna Mekanisme imbalan dividen. Dengan dukungan rantai aplikasi independen, dYdX sering memperbarui berbagai indikator data operasional, seperti:

1. Saat ini terdapat 149 juta DYDX (14,9% dari total) di negara bagian yang dijaminkan;

2. Protokol telah mendistribusikan lebih dari 20 juta dolar AS dalam USDC kepada 18,991 pemberi ikrar;

3. Anggota masyarakat telah mengajukan 55 proposal tata kelola sejauh ini;

Dilihat dari datanya, rantai aplikasi independen dYdX secara bertahap mewujudkan visi aslinya dan menjadi pertukaran berkelanjutan yang super terdesentralisasi. Setidaknya, dYdX telah menentukan bentuk rantai aplikasi utamanya. Tidak perlu menceritakan kisah perluasan rantai, kinerja, dan lapisan teknis lainnya, hanya perlu terus mengoperasikan pertumbuhan data seperti pengguna dan volume transaksi .

3) Sekarang dYdX memiliki kerajaannya sendiri, dari sudut pandang bisnis, sebagai aplikasi yang sukses, dYdX saat ini harus menjadi masa depan di mana banyak tujuan aplikasi L1 dan L2 dapat tercapai.

Mau tidak mau saya bertanya, karena L1 dan L2 saat ini terlalu terlibat di tingkat infra, dan ada ekspektasi naratif untuk rantai aplikasi super lapisan3, secara teori, seharusnya tidak ada masalah jika dYdX dikembangkan di lapisan Ethereum3 rantai aplikasi, kan?

Jawabannya mungkin mengecewakan kebanyakan orang, tidak.

1. dYdX berfokus pada bisnis sistem perdagangan perdagangan derivatif terdesentralisasi. Posisi awalnya adalah mengembangkan kelompok pengguna independen dan model pertumbuhan data untuk menjadi rantai aplikasi eksklusif yang disesuaikan.

Meskipun layer3 dapat menyesuaikan Token Gas, mekanisme konsensus, aturan verifikasi, dll., kemampuan interoperabilitas inti dari rantai aplikasi layer3 dan penyelesaian aset utama dari rantai aplikasi layer3 harus bergantung pada jaringan utama Ethereum, yang juga akan membawa batasan tertentu pada dYdX.

2. Bahkan Uniswap belum cukup matang untuk membangun rantai aplikasi lapisan 3 berdasarkan Ethereum. Kedalaman likuiditas ekologis lapisan 2 dan hambatan kinerja (biaya gas yang tinggi) dalam penyelesaian lapisan 1 masih membatasi kemungkinan mereka untuk membangun lapisan 3. rantai aplikasi. Secara khusus, sangat sedikitnya pengguna dan likuiditas pasar pada lapisan 2 menyulitkan rantai aplikasi yang dibangun pada lapisan 2 untuk memiliki kelompok pengguna dan kedalaman transaksi yang stabil. Terlebih lagi, dYdX memiliki persyaratan yang tinggi untuk desentralisasi, kinerja pencocokan buku pesanan, dan pengalaman perdagangan.

Oleh karena itu, kepergian dYdX dari ekosistem Ethereum untuk menjadi rantai aplikasi independen bukan hanya tindakan proaktif untuk melarikan diri, namun juga pilihan tak berdaya yang dibatasi oleh keterbatasan kinerja yang mendasari Ethereum. (Memikirkannya dari sudut lain, meskipun volume ekologi Ethereum Infra telah memanas, kebutuhannya masih besar.

Hal ini sebenarnya mengungkap masalah yang menonjol dalam narasi multi-rantai aplikasi layer3: kebutuhan penyesuaian sebenarnya dari aplikasi dengan pengguna dan pasar dewasa seperti dYdX mungkin tidak terpenuhi, dan beberapa aplikasi yang memulai rantai aplikasi dari titik awal tidak dapat digunakan di jangka pendek di lingkungan lapisan3. Dibantu oleh efek limpahan likuiditas super ekologis L1 dan L2.

itu saja

Secara keseluruhan, posisi dan lintasan pengembangan dYdX dalam keluarga ekologi Crypto cukup unik. Meskipun sampai batas tertentu dianggap “berhasil”, dYdX dapat terus beroperasi di lingkungan pasar yang bergejolak seperti perusahaan protokol seperti Uniswap dan AAVE. Cenderung ekspansi dan pertumbuhan bisnis yang stabil.

Namun kesuksesan dYdX tidak dapat dengan mudah ditiru oleh banyak aplikasi di L1 dan L2. Faktanya, Uniswap telah memberikan jawabannya. Sulit untuk melarikan diri jika Anda hanya dapat menggunakan ekosistem Ethereum L3 Karena tumpukan terus dioptimalkan, tanpa likuiditas yang dapat dikomposisi yang disediakan oleh lapisan bawah rantai publik, sebagian besar aplikasi hampir tidak memiliki dasar untuk bertahan hidup.

Catatan: Jika Anda adalah pemegang mata uang dYdX dan mengenali perkembangan dan tren bisnis rantai independen dYdX yang kuat, Anda mungkin ingin berpartisipasi dalam staking mining: (https://dydx.zone/Haotian) Seiring dengan meningkatnya volume transaksi dari hari ke hari, pemberi gadai dapat terus menerima dividen yang stabil dari USDC yang masih sangat bagus. Catatan: Hanya cocok untuk pengguna yang mengejar nilai investasi jangka panjang yang stabil.