美国财政部将于 5 月 1 日发布再融资公告，详细说明三个月的借款需求以及财政部普通账户中持有的余额。
债券发行总量可能会出现两年来首次下降，这给市场带来了安慰。
如果 TGA 目标维持在或低于目前的 7500 亿美元，风险资产可能会上涨。
过去几周对于加密货币交易者来说相当无聊，因为按市值计算的领先加密货币比特币(BTC)主要在 60,000 美元至 70,000 美元之间波动。
然而，由于分析师预计美国财政部长珍妮特·耶伦下周发布的季度再融资公告（QRA）将缓解风险资产的压力，因此更广泛的上升趋势可能很快就会恢复。
该公告详细说明了美国政府三个月的借贷需求，在债务创纪录、通胀和利率上升的新冠病毒后世界中已变得至关重要。该公告还披露了债券发行的规模和期限，以及财政部普通账户（TGA）中持有的余额。
发债计划通过收益率渠道影响市场。债券发行量或供应量增加会压低债券价格并提高收益率（即所谓的无风险利率），从而抑制金融市场的冒险行为。减少发行量会产生相反的效果。
在 1 月 29 日的先前公告中，财政部预计第二季度可流通净债务净借款为 2020 亿美元，TGA 现金余额为 7500 亿美元。这比第一季度 7600 亿美元的净借款大幅下降。由于纳税填补了政府金库，第二季度的融资需求通常较低。
盛宝银行表示，即将推出的 QRA 可能会带来缓解，季度发行总额将在两年内首次从 7.2 万亿美元的峰值下降。
固定收益策略主管 Althea Spinozzi 表示：“考虑到即将到来的票据和息票赎回，以及最新的财政部融资预估，美国有价国债的发行总量预计将出现自 2022 年第二季度以来的首次下降。”在 QRA 预览中说道。
斯宾诺齐补充道：“因此，市场的焦点转向有关财政部普通账户（TGA）水平的公告。”
季度发行总额预计将从超过 7 万亿美元的峰值下降。 （《华尔街日报》，证券业和金融市场协会） （《华尔街日报》，证券业和金融市场协会）
TGA 是美国政府在美联储维护的运营账户，用于收取税收、关税、证券销售收益、公共债务收入和支付政府付款。
TGA 是美联储资产负债表上的一项负债，必须与资产相匹配。当财政部耗尽 TGA 余额时，资金从 TGA 账户转移到个人和企业的银行账户，从而增加商业银行的可用准备金。这反过来又增加了贷款，导致市场和更广泛的经济放松货币政策。 TGA 余额的增加会产生相反的效果。
在 2023 年初的债务上限戏剧性事件中，财政部耗尽了 TGA 余额，这是为保持政府运转而实施的非常措施的一部分。这使包括加密货币在内的风险资产保持看涨轨迹。
Spinozzi 认为，如果 QRA 将 TGA 目标维持在 7500 亿美元或降低，风险资产可能会上涨。
“如果 TGA 维持在目前 7500 亿美元或更低的水平，则意味着不会发生任何变化，或者可能会向经济释放更多资金，从而提振经济活动。这可能会导致股票和评级较低的公司债券等风险资产的看涨情绪，”斯宾诺齐指出。
另一方面，如果债务公告符合预期但提高了 TGA 目标，则意味着政府打算持有更多现金。这样的结果对于风险资产来说可能不是好兆头。
最近的纳税使 TGA 余额超过了 7500 亿美元的目标，接近 1 万亿美元。 (宏微) (宏微)
加密货币交易所 BitMEX 的联合创始人兼前首席执行官、Maelstrom 的首席投资官 Arthur Hayes 预测比特币减半前的疲软，他在 X 上也表达了类似的观点。
海耶斯解释说，财政部可能会停止发行长期国债，耗尽目前 1 万亿美元的 TGA 余额，或者发行更多短期票据，通过 RRP （逆回购协议）设施释放流动性。耶伦也可能将两者结合起来，导致流动性泛滥。
海耶斯表示：“如果这三种选择中的任何一种发生，预计斯托克斯将会反弹，最重要的是，#crypto 牛市将重新加速。 ”
作为美联储流动性管理工具之一的 RRP 自 2022 年以来已被耗尽。
未偿还的隔夜（ON）逆回购协议代表了存放在美联储的超额现金。根据数据来源MacroMicro 的数据，自 2022 年以来，余额已迅速耗尽，从超过 2 万亿美元降至不足 5000 亿美元。
