Morgan Stanley mendukung berlanjutnya dominasi dolar AS sebagai mata uang cadangan utama dunia. Meskipun tingkat utang AS meningkat dan peningkatan risiko geopolitik global memicu beberapa perdebatan, raksasa keuangan ini melaporkan pada hari Kamis bahwa greenback siap untuk mempertahankan kekuatannya. Ketahanan dolar terlihat terutama karena kurangnya pesaing kuat seperti yuan Tiongkok.
Ketika geopolitik berubah dan perdebatan tentang posisi utama dolar semakin berkurang, beberapa manajer cadangan memang tergoda untuk melakukan diversifikasi. Namun, analisis terbaru Morgan Stanley sudah jelas.
“Kami memperkirakan status mata uang cadangan USD yang dominan akan bertahan meskipun ada tantangan dari dunia yang semakin multipolar.”
Menurut mereka, dolar akan menikmati preferensi dan dukungan yang berkelanjutan, meskipun dolar mungkin menghadapi beberapa siklus pelemahan karena kondisi ekonomi dan penilaian pasar.
Upaya De-dolarisasi BRICS yang Gagal
BRICS telah berupaya untuk menjatuhkan dolar AS dari tumpuan mata uang cadangannya dengan mempromosikan mata uang lokal untuk perdagangan internasional. Para pemimpin dari Tiongkok dan Rusia telah melakukan perjalanan secara ekstensif, mengadvokasi penggunaan mata uang asli dibandingkan dolar AS di antara negara-negara berkembang. Upaya ini menunjukkan antusiasme pada awalnya, dan menunjukkan kemungkinan pergeseran dinamika mata uang global.
Namun, upaya de-dolarisasi ini belum mencapai tujuan yang diharapkan. Indeks DXY, yang mengukur dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama lainnya, menunjukkan kinerja dolar yang kuat, saat ini diperdagangkan pada kisaran 106,27—naik signifikan dari level terendah 101,8 pada awal tahun.
Grafik DXY. Sumber: TradingView
Kekuatan ini terlihat jelas karena dolar terus mengalahkan mata uang negara-negara BRICS, satu per satu. Yuan Tiongkok, misalnya, turun ke level terendah dalam lima bulan di 7,24. Rupee India mencapai titik terendah dalam sejarah, jatuh ke 83,63, meskipun sedikit pulih ke 83,54. Sementara itu, Rubel Rusia melemah dan kini diperdagangkan pada 94,15 setelah turun di bawah 100.
Selain itu, dolar telah berdampak signifikan terhadap mata uang utama lainnya. Hal ini memaksa Yen Jepang ke level terendah sejak tahun 1990 dan mendorong Pound Inggris ke level terendah dalam empat bulan di $1,25. Pergerakan ini menggarisbawahi dampak besar dolar terhadap pasar mata uang global, meskipun ada narasi de-dolarisasi yang sedang berlangsung.
Ketegangan Geopolitik dan Persamaan Minyak
Perkembangan terkini di Timur Tengah telah menjadikan segalanya semakin kompleks. Menyusul lebih dari 300 serangan drone rudal oleh Iran terhadap Israel, yang dicegat oleh Iron Dome Israel, ketegangan meningkat, yang menggarisbawahi iklim geopolitik yang bergejolak. Dalam konteks ini, BRICS telah mendesak negara-negara Timur Tengah untuk meninggalkan dolar AS dalam perdagangan minyak, yang bertujuan untuk melemahkan sikap globalnya.
Presiden Rusia Vladimir Putin sangat vokal dan menyatakan bahwa beralih dari dolar dalam transaksi minyak dapat memberikan dampak besar bagi Amerika dan Israel. Tahun ini, BRICS berekspansi ke negara-negara kaya minyak seperti UEA, Mesir, Ethiopia, dan Iran, sehingga meningkatkan pengaruhnya di pasar minyak dan energi global. Potensi penambahan Arab Saudi dapat semakin memberdayakan blok tersebut.
Meskipun terdapat manuver-manuver seperti ini, dolar tetap menjadi mata uang favorit untuk transaksi minyak dan gas di seluruh dunia, dan hanya sedikit peran yang dimainkan oleh mata uang lokal. Peringatan keras Putin sangat menonjol: “Jika produsen minyak di Timur Tengah berhenti menggunakan dolar AS, itu akan menjadi akhir dari dolar.” Namun, respons dari negara-negara ini masih lemah, dan sejauh ini tidak ada pergeseran signifikan dari dolar dalam pembayaran minyak.
