Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin (BTC) yang mengalami hari-hari tanpa arus masuk adalah hal yang normal dan tidak boleh disalahartikan sebagai kegagalan produk itu sendiri, kata analis Bloomberg ETF James Seyffart.
Hampir setiap hari, “sebagian besar” ETF Amerika Serikat tidak menghasilkan arus masuk – sesuatu yang sangat normal untuk ETF mana pun di sektor tertentu, kata Seyffart dalam postingan tanggal 16 April.
“Pada hari tertentu, sebagian besar ETF akan memiliki jumlah aliran NOL – ini sangat normal. Terdapat ~3.500 ETF di AS. Kemarin, 2.903 di antaranya memiliki aliran yang sama dengan nol.”
Sumber: James Seyffart
Beberapa komentator pasar menyuarakan kekhawatiran tentang rendahnya arus masuk ke ETF Bitcoin yang berbasis di AS. ETF Bitcoin BlackRock adalah satu-satunya yang melihat arus masuk selama dua hari perdagangan berturut-turut minggu ini — antara 12 April dan 15 April.
BlackRock adalah satu-satunya dana yang melihat arus masuk antara 12 dan 15 April. Sumber: Farside Investors
Seyffart mengatakan arus masuk tersebut tidak perlu dikhawatirkan dan merupakan hal yang umum terjadi pada sebagian besar ETF karena cara pencatatan arus masuk baru.
Agar ETF dapat mencatat arus masuk atau arus keluar baru, harus ada ketidaksesuaian yang cukup signifikan antara penawaran dan permintaan untuk membenarkan pembuatan atau penghancuran dana bagian baru yang diterbitkan di “unit penciptaan,” jelas Seyffart.
“Ini HANYA terjadi ketika ada ketidaksesuaian antara pasokan [dan] permintaan. Dan ketidaksesuaian tersebut harus cukup besar untuk membenarkan pemanfaatan pasar yang mendasarinya dan ketidaksesuaian yang ~lebih besar daripada unit kreasi,” tambah Seyffart.
Unit kreasi adalah “lot” di mana saham ETF dibuat dan ditebus.
“Setiap ETF dapat memiliki unit kreasi dengan ukuran berbeda. Dalam kasus ETF Bitcoin spot, itu adalah blok saham yang berkisar antara 5,000 saham hingga 50,000 saham,” katanya.
Terkait: Bitcoin Halving akan memompa game, rahasia 'sederhana' Shrapnel terungkap: Web3 Gamer
Empat dari enam hari perdagangan terakhir menunjukkan sepuluh produk Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih, dengan penjualan dari Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) jauh melebihi arus masuk ke dana baru.
Data awal aliran ETF 16 April dari Farside Investors menunjukkan GBTC mengalami arus keluar $79.4 juta. Begitu pula dengan ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), yang menghasilkan arus keluar sebesar $12.9 juta.
Pada tanggal 14 dan 15 April, semua ETF gabungan membukukan arus keluar bersih masing-masing sebesar $55,1 juta dan $36,7 juta.
Arus keluar dari GBTC telah melampaui arus masuk dana baru. Sumber: Investor Farside
Arus keluar bersih baru-baru ini untuk ETF Bitcoin mengikuti pergerakan harga di bawah standar selama beberapa hari untuk Bitcoin, yang turun 7,8% dalam seminggu menjadi $63,723, menurut data TradingView.
Para pedagang dan pakar pasar telah menunjuk pada meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah serta peristiwa halving Bitcoin yang akan datang – yang saat ini dijadwalkan pada tanggal 20 April – sebagai penyebab utama volatilitas.
Majalah: Risiko nyata terhadap model stablecoin Ethena (bukan yang Anda pikirkan)
