Ketika jaringan Bitcoin mendekati acara halving berikutnya, yang diharapkan hanya dalam lima hari, suasana hati para CEO perusahaan pertambangan Bitcoin publik besar tetap optimis, meskipun kinerjanya selama setahun lebih buruk dibandingkan dengan Bitcoin itu sendiri. Optimisme ini dilaporkan oleh para analis di Bernstein, yang menyoroti konsolidasi pangsa pasar yang sedang berlangsung dan peluang penerapan baru yang dapat mendefinisikan kembali lanskap pertambangan.
Dinamika pasar dan implikasi halving bagi para pemimpin industri
Analis Bernstein, Gautam Chhugani dan Mahika Sapra mencatat bahwa kinerja saham pertambangan yang buruk dibandingkan dengan Bitcoin dapat dikaitkan dengan kuatnya aliran dana yang diperdagangkan di dana yang diperdagangkan di bursa spot (ETF) Bitcoin di Amerika Serikat, yang telah mengalihkan likuiditas ritel dari saham pertambangan. Pergeseran ini telah meningkatkan kekhawatiran mengenai halving yang akan datang, yang biasanya memberikan tekanan pada penambang dengan mengurangi separuh imbalan bitcoin mereka.
Dalam wawancara baru-baru ini dengan Bernstein, Fred Thiel, CEO Marathon, menjelaskan bahwa saham pertambangan dipandang sebagai proxy sederhana untuk Bitcoin. Peluncuran ETF Bitcoin spot telah mempopulerkan strategi perdagangan baru: membeli ETF Bitcoin dan menjual saham pertambangan. Sementara itu, Zack Bradford, CEO CleanSpark, memperkirakan keuntungan pasca-separuh bagi penambang besar dan efisien seperti perusahaannya, menunjukkan bahwa sektor ini akan terus berkonsolidasi dengan beberapa pemain dominan, termasuk CleanSpark, Marathon, Riot Platforms, dan Cipher Mining.
Sektor ini tidak hanya menghadapi konsolidasi, namun juga ekspansi signifikan dan kemajuan teknologi. Riot berfokus pada pertumbuhan organik, dengan tujuan meluncurkan situs baru berkapasitas 1 GW secara online, sehingga menggandakan kapasitasnya. Marathon dan CleanSpark juga berencana meningkatkan kapasitas operasional mereka secara signifikan pada akhir tahun ini.
Perspektif keuangan dan teknologi
Halving Bitcoin, yang terjadi setiap 210.000 blok atau kira-kira setiap empat tahun, mengurangi imbalan bitcoin untuk menambang satu blok sebesar 50%. Halving mendatang akan mengurangi hadiah dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC per blok. Namun, kenaikan harga Bitcoin yang substansial tahun ini (+60%) berarti bahwa pendapatan penambangan dalam dolar mendekati nilai tertinggi dalam sejarah, sehingga memberikan bantalan finansial yang kuat. Selain itu, peningkatan aktivitas blockchain telah meningkatkan pendapatan biaya transaksi, menambah tingkat keamanan finansial tambahan bagi para penambang.
Chhugani dan Sapra juga menyoroti peningkatan signifikan dalam biaya transaksi, yang terkadang menyumbang hingga 40% pendapatan dan saat ini mewakili sekitar 10%. Aliran pendapatan tambahan ini akan menjadi sangat penting setelah halving. Selain itu, meningkatnya permintaan akan aplikasi kecerdasan buatan (AI) merupakan pedang bermata dua bagi para penambang. Di satu sisi, kecerdasan buatan membantu mengurangi biaya chip ASIC untuk Bitcoin, di sisi lain, kecerdasan buatan meningkatkan persaingan untuk mendapatkan lokasi akuisisi, terutama di negara bagian seperti Texas, yang biaya energinya rendah.
Perspektif ekonomi dan dampak serta kesimpulan geopolitik
Meskipun ketegangan geopolitik baru-baru ini menyebabkan penurunan sementara harga Bitcoin sebesar 8,7% menjadi $66,016, analis Bernstein berpendapat bahwa level saat ini dapat menarik investor yang menunggu, dengan asumsi tidak ada gangguan geopolitik lebih lanjut. Hal ini dapat menandai periode yang relatif stabil dan potensi pertumbuhan bagi Bitcoin dan sektor pertambangannya.
Singkatnya, meskipun peristiwa halving secara tradisional menimbulkan tantangan, mengurangi imbalan bagi para penambang Bitcoin, kinerja harga Bitcoin yang solid dan perubahan strategis dalam industri membuat para CEO utama sektor pertambangan tetap optimis.
Dengan pangsa pasar yang lebih kuat, kapasitas yang diperluas, dan aliran pendapatan yang terdiversifikasi berkat biaya transaksi dan potensi penerapan kecerdasan buatan, Bernstein memperkirakan bahwa penambang Bitcoin publik siap untuk kinerja yang relatif lebih baik selama 12 bulan dibandingkan dengan Bitcoin. Periode ini dapat mendefinisikan kembali ketahanan dan inovasi di sektor pertambangan Bitcoin, menandakan masa depan yang menjanjikan meskipun ada tantangan yang mendesak.
