Sejak 25 Maret, Bitcoin (BTC) telah berjuang untuk mempertahankan nilainya di atas angka $71,000, sebuah tren yang mungkin dipandang oleh sebagian orang sebagai tanda momentum bearish. Namun demikian, wawasan dari pasar derivatif BTC mengungkapkan lingkungan yang lebih stabil, karena suasana optimisme yang merajalela sebelumnya telah mereda.
Inflasi AS yang tangguh memperkuat alasan positif untuk Bitcoin
Saat ini, Bitcoin merasa kesulitan untuk mempertahankan posisinya di atas ambang batas $70,000. Namun, beberapa analis percaya bahwa angka inflasi AS baru-baru ini—yang menunjukkan ketahanan yang tidak terduga—dan lintasan fiskal pemerintah AS yang tidak berkelanjutan menciptakan latar belakang yang ideal untuk berinvestasi pada aset-aset yang langka.
Sumber: MatticusBTC
Analis pasar MatticusBTC mengaitkan lonjakan inflasi ini dengan ekspansi moneter signifikan yang diatur oleh Federal Reserve AS selama periode 2020-2021. Akibatnya, Federal Reserve mungkin tidak punya pilihan selain mempertahankan kenaikan suku bunga. Namun, strategi ini mempunyai keterbatasan, terutama mengingat beban bunga utang pemerintah AS.
Suku bunga yang lebih tinggi menimbulkan masalah bagi dunia usaha dan rumah tangga, terutama ketika mereka harus melakukan pembiayaan kembali atau mendapatkan pinjaman baru. Situasi ini biasanya mengurangi selera investor terhadap aset berisiko karena memperlambat pertumbuhan ekonomi. Namun, pada tahun 2024, investor mulai mencari alternatif untuk menaruh uang mereka selain dari obligasi Treasury AS.
Dalam 30 hari terakhir, baik emas maupun Bitcoin telah melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, sementara obligasi pemerintah AS bertenor 2 tahun turun ke level terendah dalam sembilan bulan pada tanggal 9 April. Pergerakan ini menunjukkan kurangnya minat investor terhadap obligasi tetap sebesar 4,7%. -hasil pendapatan sebagai lindung nilai terhadap inflasi.
Pasar saham mungkin menentukan kinerja Bitcoin dalam waktu dekat
Kritikus Bitcoin berpendapat bahwa penurunan indeks S&P 500 baru-baru ini dari level tertinggi sepanjang masa di 5.265 pada tanggal 28 Maret mungkin menandakan penurunan ekonomi yang akan datang. Mengingat korelasi yang kuat antara Bitcoin dan pasar saham, yang telah mencapai lebih dari 80% dalam sebulan terakhir, harga Bitcoin pada awalnya mungkin akan turun jika masalah pasar saham terus berlanjut.
S&P 500 berjangka dan korelasi 40 hari indeks Bitcoin/USD. Sumber: TradingView
Meskipun menghadapi resistensi di level $72,000, pasar berjangka dan opsi BTC saat ini menunjukkan tingkat netralitas. Stabilitas ini ditegaskan oleh dua indikator penting, yang menyoroti permintaan leverage yang lebih sehat dibandingkan dengan situasi pada akhir bulan Maret. Kekhawatiran atas leverage yang berlebihan memang benar, terutama dengan minat terbuka di BTC berjangka sebesar $34,3 miliar.
Kontrak abadi, juga dikenal sebagai swap terbalik, mencakup tarif yang dihitung ulang setiap delapan jam. Tingkat pendanaan yang positif menandakan peningkatan permintaan untuk posisi bullish.
Tingkat pendanaan 8 jam Bitcoin berjangka abadi. Sumber: Coinglass
Data mengungkapkan tingkat pendanaan tertinggi sebesar 0,07% per periode delapan jam pada tanggal 31 Maret, setara dengan tingkat tahunan sebesar 1,5% per minggu. Namun, indikator ini telah disesuaikan, dengan kurs saat ini sebesar 0,3% setiap minggu. Hal ini mengurangi tekanan pada pedagang yang menggunakan leverage untuk posisi panjang menandakan dinamika pasar yang lebih adil dan meletakkan dasar bagi potensi momentum bullish.
Untuk memastikan apakah penurunan permintaan untuk posisi leverage long secara akurat mencerminkan sentimen pasar, kita harus menganalisis keseimbangan antara permintaan opsi call (beli) dan put (jual). Peningkatan aktivitas opsi jual sering kali mencerminkan pasar yang cenderung netral atau bearish.
Terkait: Bitcoin bangkit kembali karena arus keluar ETF Grayscale mencapai rekor terendah baru
Rasio volume put-to-call opsi Deribit BTC. Sumber: Laevitas
Data dari beberapa minggu terakhir menunjukkan bahwa opsi jual secara konsisten telah dikalahkan oleh opsi panggilan, dengan disparitas volume rata-rata yang signifikan sebesar 35%. Hal ini menunjukkan permintaan yang lebih rendah untuk perlindungan terhadap penurunan harga, sebuah tren yang menarik mengingat beberapa pengujian Bitcoin terhadap level dukungan $64,500 pada awal April.
Meskipun tidak ada kepastian bahwa Bitcoin akan melonjak melewati level tertinggi sepanjang masa dalam waktu dekat, ancaman aksi jual besar-besaran yang dipicu oleh leverage yang berlebihan tampaknya telah mereda. Jadi, kecuali jika terjadi penurunan besar dalam kondisi perekonomian secara keseluruhan, kecil kemungkinannya Bitcoin akan turun di bawah $65.000.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
