Analis dari Morgan Stanley memperkirakan hampir setengah triliun #dollars akan meninggalkan bank-bank Amerika ketika Departemen Keuangan AS melanjutkan rencana untuk meluncurkan sejumlah T-bills yang baru.
Morgan Stanley memperkirakan penerbitan T-bill bersih senilai $1,364 triliun selama sisa tahun ini, dengan $1 triliun di antaranya akan diterbitkan dalam empat bulan ke depan saja, laporan CNBC.
Bank tersebut mengatakan bahwa gelombang baru obligasi AS kemungkinan akan memberikan tekanan signifikan pada bank-bank yang tidak mampu bersaing dengan imbal hasil yang ditawarkan pemerintah.
Kata analis Betsy Graseck,
“Tim pendapatan tetap kami melihat sebagian besar penyetokan ulang [Rekening Umum Perbendaharaan] ini berasal dari cadangan bank, menunjukkan arus keluar kotor sebesar ~$450 miliar selama empat bulan ke depan.”
Saham-saham perbankan AS telah mengalami pemulihan yang signifikan sejak krisis yang dialami pada awal tahun ketika industri perbankan mengalami keruntuhan beberapa institusi besar.
Namun menurut Graseck, pemulihan mungkin tidak akan bertahan lama jika bank harus menghadapi gelombang arus keluar dana yang besar.
“Percepatan kembali arus keluar simpanan akan mengakhiri pemantulan saham bank intra-kuartal saat ini.”
Analis JPMorgan menyampaikan pendapat serupa kepada Morgan Stanley awal bulan ini, namun memperkirakan jumlah penerbitan T-bill yang sedikit lebih rendah yaitu $1,1 triliun selama sisa tahun 2023.
Gennadiy Goldberg, ahli strategi di TD Securities, juga baru-baru ini mengatakan,
“Semua orang tahu banjir akan datang… Hasil panen akan meningkat karena banjir ini. Surat utang negara akan semakin murah. Dan hal itu akan memberi tekanan pada bank…
Kenaikan imbal hasil dapat memaksa bank untuk menaikkan suku bunga simpanan mereka.”
Dalam catatan penelitian baru-baru ini, #MorganStanley mengatakan bahwa meskipun ada kesepakatan pemerintah AS untuk menaikkan plafon utang dan stabilisasi pasar setelahnya, volatilitas yang lebih besar mungkin akan terjadi. Para analis merujuk pada tahun 2011, ketika pasar mengalami koreksi besar tak lama setelah pemerintah mencapai resolusi mengenai krisis plafon utang.
“Dengan latar belakang ini, ketenangan yang terjadi di pasar mungkin tidak akan berkelanjutan. Volatilitas dalam ekuitas, suku bunga dan pasar kredit tampak relatif terkendali dan jauh di bawah tingkat bulan Maret. Namun, melihat kembali ke tahun 2011, pasar juga tenang sebelum tanggal X namun kemudian mencatat pergerakan yang tajam.
Dalam tiga minggu setelah resolusi tersebut, S&P 500 turun lebih dari 12%, imbal hasil Treasury 10-tahun turun 70 basis poin (berarti harga sekuritas tersebut naik) dan spread indeks obligasi bunga tinggi melebar lebih dari 160 basis poin.”
