Menurut U.Today, CEO Blockstream, Adam Back, telah menyatakan ketidaksetujuannya terhadap Exchange Traded Fund (ETF) baru yang bertujuan untuk menjual saham MicroStrategy Incorporated. Back, seorang pendukung Bitcoin terkemuka, telah mengidentifikasi korelasi signifikan antara mata uang digital dan MicroStrategy, yang merupakan perusahaan pemegang Bitcoin terbesar kedua, dengan lebih dari 210,000 BTC dalam portofolionya.

Back mengkritik produk Defiance 2X Short MSTR ETF, menggambarkannya sebagai produk yang 'buruk' yang mungkin tidak memberikan hasil yang diharapkan. Dia berpendapat bahwa meskipun sponsor ETF percaya bahwa MicroStrategy Premium terlalu tinggi, penyeimbangan ulang otomatis 2x yang diproyeksikan ke MSTR pendek adalah aset yang sangat berkorelasi dengan Bitcoin. Ia yakin, hal ini tidak akan berdampak baik pada aset yang diperdagangkan di lingkungan perdagangan yang sangat fluktuatif.

Kembali diilustrasikan lebih lanjut skenario di mana premi MSTR dikompresi dan harga Bitcoin berlipat ganda. Dalam hal ini, dia yakin ETF akan menjadi 2x lebih pendek dan harganya akan melebihi koreksi NAV, yang menyebabkan akun-akun terkena dampak negatif. Dia menyimpulkan bahwa kemungkinannya kecil terhadap keberhasilan ETF yang diusulkan karena penyeimbangan ulang aset dasar yang mudah berubah secara otomatis menyebabkan erosi modal yang merugikan portofolio.

Sejak MicroStrategy mulai membeli Bitcoin, prospek dan penilaian harganya meningkat secara signifikan. Banyak investor percaya bahwa perusahaan, yang sahamnya bernilai $1,631 dengan kapitalisasi pasar $24,42 miliar, dinilai terlalu tinggi. Meskipun demikian, dengan MicroStrategy memperoleh keuntungan lebih dari dua kali lipat dalam taruhan Bitcoinnya, banyak investor kini mempertimbangkan MSTR sebagai alternatif lain untuk mendapatkan eksposur ke BTC. Taruhan berisiko perusahaan pada Bitcoin telah menuai kritik, oleh karena itu ETF pendek diluncurkan untuk menentangnya. Namun, Ketua perusahaan Michael Saylor telah menegaskan kembali komitmennya terhadap Bitcoin, mengakui permainan jangka panjang perusahaan dalam hal tersebut.