Menurut artikel Andre Cronje di platform X mengenai mekanisme perdagangan baru dalam industri mata uang kripto, infrastruktur baru saat ini mendapatkan banyak perhatian dan sedang diintegrasikan ke dalam apa yang ia yakini sebagai protokol berisiko rendah. Namun berdasarkan pemahamannya (yang mungkin salah), protokol baru ini memiliki risiko yang sangat tinggi.
Dia membahas komponen mekanisme ini secara rinci, termasuk karakteristik kontrak abadi seperti kemampuan untuk berdagang tanpa memegang aset perdagangan, baik pembeli maupun penjual membayar “funding rate”, dan menggunakan stETH sebagai jaminan. Dia berupaya mencapai "netralitas" dengan membuka posisi relatif sambil mendapatkan keuntungan dari tingkat pengembalian dan pendanaan stETH.
Cronje menyatakan bahwa dia bukanlah seorang trader dan mengakui bahwa ini bukanlah bidang keahliannya. Namun, ia mencoba membandingkan alat keuangan ini dengan konsep keuangan paling dasar yang ia ketahui, seperti jaminan dan utang, dan menunjukkan risiko pada akhirnya harus menutup posisi atau menghadapi likuidasi.
Dia mengajukan pertanyaan tentang teori "posisi ditutup ketika pasar berbalik arah," yang mirip dengan pepatah "beli ketika BTC naik dan jual ketika turun," yang terdengar jelas tetapi hampir mustahil untuk dicapai dalam praktiknya. Oleh karena itu, meskipun semuanya berjalan lancar sekarang (karena pasar positif dan tingkat pendanaan pendek adalah positif (karena semua orang ingin mengambil posisi panjang)), situasinya pada akhirnya akan berubah, dan pendanaan (tingkat) akan menjadi negatif, jaminan akan menjadi negatif. dilikuidasi, dan Anda akan memiliki aset yang tidak didukung.
