Jika Anda belum pernah mendengar (atau memilih untuk mengabaikan hal-hal seperti itu), bitcoin telah kembali. Mata uang kripto asli – dan masih terbesar – melonjak ke rekor tertinggi lebih dari $72,000 pada hari Senin, memiliki nilai lebih dari tiga kali lipat dalam kurun waktu satu tahun. Token kripto lainnya, seperti ethereum dan dogecoin – yang disukai oleh Elon Musk – juga mengalami kenaikan, dengan perkiraan nilai pasar naik hingga di atas $2,7 triliun untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun.
Lucunya, ada kemungkinan Anda belum mendengarnya. Tidak banyak pembicaraan tentang token mana yang selanjutnya akan “ke da moon” atau banyak contoh “Wen Lambo?” kali ini. Surat kabar tidak memuat berita tentang betapa kayanya setiap orang yang berpisah dari Anda. Lalu lintas penelusuran di seluruh dunia untuk “bitcoin” dan “crypto” telah meningkat dalam beberapa hari terakhir, tetapi angka tersebut masih hanya sekitar setengah dari tingkat yang terakhir kali mencapai rekor pada tahun 2021, menurut Google Trends.
Tidak, kripto pada tahun 2024 (setidaknya sejauh ini) adalah hal yang agak lebih tenang. Dan alasannya adalah bahwa faktor-faktor yang dianggap sebagai pendorong kenaikan harga jauh dari jenis kegilaan liar yang pernah kita lihat sebelumnya, seperti kegilaan penawaran koin perdana pada tahun 2017 atau token yang tidak dapat dipertukarkan pada tahun 2021.
Sebaliknya, ada beberapa hal yang agak lebih biasa terjadi. Ini adalah: dinamika penawaran dan permintaan menjelang "halving" yang diharapkan pada bulan April, ketika jumlah bitcoin baru yang ditambang setiap 10 menit berkurang setengahnya menjadi 3,125; prospek suku bunga yang lebih rendah; dan aliran modal institusional ke dalam 11 dana yang diperdagangkan di bursa berbasis bitcoin yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS tahun ini.
Faktor terakhir mungkin memiliki dampak paling besar. Lebih dari $50 miliar telah diperdagangkan secara kumulatif dalam ETF bitcoin, menurut data dari platform kripto The Block, dengan yang diluncurkan oleh BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, sudah menjadi produk yang diperdagangkan di bursa terbesar ketiga dari perusahaan tersebut dan ETF tercepat yang pernah mencapai $10 miliar. Beberapa bank terbesar di dunia — Morgan Stanley, Wells Fargo, dan Bank of America — semuanya dilaporkan mengantre untuk terlibat dalam bitcoin juga. (Pelajaran menyakitkan dari krisis keuangan, tentang menghindari aset berisiko tinggi dan beracun, tampaknya telah dilupakan.)
Pembeli yang menggunakan ETF baru ini adalah investor konvensional yang melihatnya sebagai cara untuk melakukan diversifikasi, bukan orang yang benar-benar percaya. Jadi, Anda mungkin berpikir bahwa para pengguna bitcoin tidak akan terkesan dengan mata uang kripto anarkis mereka — yang tampaknya memiliki alasan untuk menghindari perantara semacam itu dan menyediakan bentuk uang yang terdesentralisasi dan tahan sensor — yang dikalahkan oleh dunia keuangan tradisional. Bitcoin selalu bertujuan untuk melawan orang lain, tentu saja, bukan untuk membuat bankir kaya menjadi lebih kaya.
Namun, Anda salah. “Meja OTC kehabisan $BTC. Inilah sebabnya kami memompa begitu keras. Kekhawatiran akan kehilangan aset secara institusional mulai terjadi sekarang, $100 ribu akan segera datang,” tulis salah satu akun kripto yang banyak diikuti di X. “Saya menjadi pro-ETF, karena . . . siapa pun yang memiliki semacam eksposur sekarang terdorong untuk menjadi Tim Bitcoin,” kata Peter McCormack baru-baru ini di podcast What Bitcoin Did miliknya. “Anggap saja [CEO BlackRock] Larry Fink ada di pihak Anda. Inilah hal yang hebat tentang bitcoin — semua insentif kami selaras.”
Tentu saja dia benar: ketika sesuatu hanya didukung oleh keyakinan, Anda menginginkan sebanyak mungkin orang yang percaya. Namun, hal ini justru mengungkap apa yang memotivasi orang untuk bergabung dalam "Tim Bitcoin".
Investor institusional yang memasuki pasar tidak percaya bahwa bitcoin adalah masa depan uang, atau bahwa bitcoin akan merevolusi dan menggulingkan sistem keuangan; perusahaan-perusahaan ini adalah sistem keuangan. Mereka membeli bitcoin karena mereka menghitung bahwa mereka dapat memperoleh keuntungan tambahan dengan melakukannya. Lebih jauh, Fink sama sekali bukan Tim Bitcoin — ia mengatakan bahwa ia juga “melihat nilai” dalam ETF ethereum.
Kenyataannya adalah bahwa penerimaan kripto oleh dunia keuangan tradisional, atau "TradFi", sebagaimana para ahli kripto suka menyebutnya, sama munafiknya dengan penerimaan kripto terhadap investor institusional. Saya mendengar salah satu pembawa acara podcast lain yang berfokus pada bitcoin, Wolf of All Streets, mengatakan baru-baru ini bahwa "TradFi sama degen" — istilah kripto yang menggambarkan penjudi yang ceroboh (dan degeneratif) — "seperti komunitas kripto" dan ini, sayangnya, tidak sepenuhnya tidak dapat dibenarkan.
Dengan munculnya ETF bitcoin, apa yang dulunya merupakan batas yang relatif jelas antara kripto dan keuangan konvensional telah diruntuhkan untuk selamanya. Dan dunia TradFi telah menunjukkan kekosongan pembicaraannya tentang belajar dari krisis keuangan. Telah ditunjukkan bahwa — seperti dunia kripto — ia benar-benar serakah seperti sebelumnya.
