Penulis |. Diproduksi oleh Terry |. Blockchain Vernakular (ID: hellobtc)

Pada tanggal 27 Mei, Reflexer Finance, proyek stablecoin terdesentralisasi yang menyelesaikan putaran awal pembiayaan senilai $1,68 juta yang dipimpin oleh Paradigm pada Agustus 2020, men-tweet untuk menyerang Paradigm, menyatakan bahwa investasi Paradigm sebelumnya sebesar $270 juta di FTX adalah untuk industri kripto merugikan, tapi sekarang dikatakan tidak lagi fokus pada Crypto, bertanya "Tolong Paradigma hancurkan semua posisi FLX, kami tidak ingin lagi bekerja untuk Paradigma."

Terjemahan: Hai @paradigm, ingat saat Anda memberi SBF $270 juta di FTX? Lalu FTX menjadi 0 dan itu menjadi bekas luka di seluruh industri kripto kita? Sekarang Anda mengubah nama Anda untuk menjauh dari industri kripto? Lalu silahkan bakar semua FLX anda terlebih dahulu. Kami tidak ingin bekerja untuk Anda lagi.

Hal ini berasal dari pengumuman resmi Paradigm beberapa hari yang lalu bahwa mereka akan memperluas fokusnya ke berbagai bidang termasuk kecerdasan buatan, menyebut dirinya sebagai “perusahaan investasi teknologi berbasis penelitian” daripada perusahaan yang berspesialisasi dalam berinvestasi pada “perusahaan dan protokol enkripsi/Web3 yang mengganggu” perusahaan.

Lantas, lembaga modal ventura seperti apa Paradigm, VC yang dikritik karena "kacau lalu menyerah" terhadap Crypto?

01 Paradigma, raksasa modal ventura Crypto yang berkembang pesat

Pada bulan November 2021, sebuah artikel lama berjudul "VR adalah Aplikasi Pembunuh untuk Blockchain" yang diterbitkan pada bulan Februari 2017 diangkat kembali dengan memanfaatkan kegilaan "Metaverse".

Artikel ini, 4 tahun kemudian pada tahun 2021, tampak seperti artikel ilahi penjelajah waktu. Artikel ini secara akurat memprediksi kebangkitan dan integrasi metaverse, blockchain, Crypto, dan VR saat ini, dan secara langsung menunjukkan bahwa blockchain akan menjadi masa depan dunia. metaverse.

Terjemahan: VR adalah aplikasi pembunuh untuk blockchain Saya menghabiskan akhir pekan berbicara dengan 10 eksekutif yang mengerjakan VR di perusahaan besar tentang cara membuat “metaverse” dengan lebih baik. Idenya sebenarnya cukup sederhana: jika orang mulai berbohong dalam VR, aturan dan sistemnya akan sama pentingnya dengan dunia "nyata".

Penulis artikel ini adalah Fred Ehrsam, salah satu pendiri yang baru saja mengundurkan diri dari Coinbase. Ia belajar di Sekolah Ilmu Komputer dan Ekonomi di Duke University dan memiliki pengalaman dua tahun sebagai pedagang di Goldman Sachs setelah terpapar Bitcoin pada tahun 2011. Investor malaikat lama dan salah satu pendiri Coinbase.

Kemudian artikel ini dibaca oleh Matt Huang (Huang Gongyu) yang saat itu masih berada di Sequoia Capital. Huang Gongyu memiliki gelar sarjana matematika dari MIT, Ia adalah seorang pengusaha dan investor teknologi dan Internet .perusahaan analitik (didukung oleh YCombinator dan diakuisisi oleh Twitter).

Huang Gongyu tertarik dengan pemikiran Fred Ehrsam dan mengiriminya email. Kedua pihak mendiskusikan apakah platform komputasi terdesentralisasi dapat dibangun untuk menyediakan kekuatan bagi metaverse realitas virtual. Meskipun ide tersebut pada akhirnya tidak membuahkan hasil, keduanya kemudian bertukar lusinan email dan melakukan brainstorming potensi ide bisnis terkait kripto sebelum akhirnya memutuskan untuk bergabung untuk membentuk perusahaan modal ventura:

Pada bulan Juni 2018, Fred Ehrsam dan Huang Gongyu ikut mendirikan Paradigm. Saat itu, mereka berdua berusia 29 tahun dan sedang dalam masa puncaknya (mitra baru berikutnya, Charles Noyes, baru berusia 21 tahun ketika bergabung dengan Paradigm. Pasti begitu. mengatakan bahwa industri enkripsi adalah industri untuk kaum muda.

Drama pahlawan yang menyayangi pahlawan juga pernah dipentaskan. Menariknya, ketika Fred Ehrsam masih di Coinbase dan Matt Huang masih di Sequoia Capital, Fred Ehrsam mengajukan pembiayaan dari Sequoia Capital dua kali atas nama Coinbase, namun ditolak dua kali.

Lebih dekat lagi, Paradigm didirikan pada tahun 2018, ketika pasar enkripsi sedang suram, tetapi Paradigm meyakinkan banyak investor institusi terkemuka untuk berpartisipasi dalam bidang enkripsi.

Pada bulan Oktober tahun itu, Harvard, Stanford dan Yale, tiga lembaga dana abadi universitas paling terkemuka, bergabung dengan Sequoia untuk berinvestasi di lembaga VC yang sedang berkembang ini. Ini juga merupakan pertama kalinya ketiga dana universitas tersebut mendukung dana yang berfokus pada investasi di bidang kripto dalam skala besar (dana universitas Amerika selalu aktif di bidang VC. Ketika Zhang Lei mendirikan Hillhouse pada tahun 2005, Yale Endowment Fund menginvestasikan US$20 juta dan menjadi salah satu pendukung utama Hillhouse).

Kemudian Paradigm dengan berani menginvestasikan seluruh modal awal sebesar US$400 juta ke dalam Bitcoin. Pada saat itu, pasar berada pada titik terendah, dan harga Bitcoin kurang dari US$4.000. Melihat ke belakang sekarang, waktu masuk Paradigm sangat tepat , yang membuka bisnisnya di pasar. Sebuah pengalaman legendaris di dunia kripto.

Hanya tiga tahun kemudian, pada tanggal 15 November 2021, Paradigm mengumumkan akan meluncurkan dana ventura kripto senilai $2,5 miliar, dana ventura aset kripto terbesar yang pernah ada, melampaui dana yang dikumpulkan oleh Andreessen Horowitz (a16z) pada Juni 2021 dana senilai $2,2 miliar.

Hal ini semakin membantu Paradigm membangun posisi kepemimpinannya bersama dengan a16z.

02 Penuh dengan penelitian ilmiah, dia pernah menjadi "VC dengan kepuasan tertinggi di lingkarannya"

Paradigm telah berinvestasi di banyak proyek bintang, mulai dari StarkWare, Mina, Uniswap, Compound, MakerDAO, Yield to Optimism, Amber, Fireblocks, Synthetix, Opyn, TaxBit, BlockFi, Chainalysis, Gitcoin, Lido, dYdX, FTX dan banyak lagi.

Pada 17 Juli 2021, seseorang memprakarsai statistik anonim publik untuk memilih peringkat VC di benak semua orang. Hasilnya menunjukkan bahwa sepuluh lembaga modal ventura teratas adalah Paradigm, 3AC, Delphi Digital, Framework, Multicoin, eGirl Cap, Defiance, Parafi. , CMS Holdings, Polychain, dan Paradigm menduduki peringkat pertama.

Bukan suatu kebetulan jika Paradigm menjadi lembaga VC dengan kepuasan tertinggi di segala aspek di mata semua orang.Berbeda dengan modal ventura lainnya, Paradigm tidak hanya mengandalkan dukungan tulus dari berbagai sumber, tetapi juga terkait dengan temperamen pendiri, dan Paradigm. tim peneliti sendiri sangat kuat.

Oleh karena itu, Paradigm sering kali terlibat secara mendalam dalam proyek-proyek investasinya dan secara pribadi membantu menyelesaikan desain model ekonomi. Diantaranya adalah proyek-proyek kepala industri terkenal. Hal ini disebabkan oleh para peneliti terkemuka (makalah sering diteruskan di layar) dan komputer terkemuka ahli (beberapa anggota telah menerima hadiah jutaan dolar karena mengeksploitasi kerentanan).

Tim peneliti Paradigma tidak diragukan lagi paling terkenal dengan desain solusi pembuat pasar otomatis (AMM) baru dari Uniswap V3, yang dipuji secara publik oleh pendiri Uniswap.

Hasil penelitian lainnya juga sarat dengan cita rasa akademis dan penuh informasi bermanfaat:

- Paradigma membantu dYdX merancang model ekonomi dan solusi terdesentralisasi sepenuhnya;

- Tim Opyn dan tim peneliti Paradigma bersama-sama merilis produk “opsi abadi” Squeeth, yang telah diaudit oleh ToB, Akira dan Sherlock;

- Mitra peneliti Paradigma mengusulkan Martingale Shares, sebuah primitif berbasis NFT yang dapat difragmentasi atau dikembangkan menjadi turunannya;

- Mitra riset Paradigma mengusulkan Floor Perps, solusi turunan NFT yang dapat mengunci NFT untuk mencetak NFT sintetis yang melacak harga dasar proyek;

Selain itu, ada model pembuatan pasar baru TWAMM yang dirancang bekerja sama dengan pendiri Uniswap, dan sebagainya.

Tampilan beberapa hasil penelitian program

03 Pergantian siklus “Crypto VC”

Paradigm bukanlah perusahaan modal ventura pertama yang menyesuaikan strategi investasinya di bidang kripto. Terutama dalam siklus crypto bull-bear sejak tahun 2020, investor modal ventura yang telah bersinar di era Internet tradisional pertama kali memasuki pasar dan melakukan investasi besar, namun secara bertahap kembali ke rasionalitas ketika pasar menjadi suram.

Yang paling umum adalah kaos merah yang sering mengirimkan sinyal All in Crypto dan Web3 yang terkenal:

Pada tanggal 8 Desember 2021, Sequoia Capital pernah mengubah profil Twitternya menjadi "Mainnet faucet. Kami membantu para pemberani membangun DAO legendaris dari ide hingga token airdrops. LFG" (Kami membantu orang-orang pemberani menciptakan DAO legendaris, dari ide hingga token airdrops. Token airdrop ), berpartisipasi dalam beberapa proyek kripto dengan profil tinggi (termasuk FTX, yang kemudian kehilangan $150 juta), tetapi kemudian diam-diam mengubah posisinya.

Belum lama ini, dana investasi nasional Singapura Temasek (Temasek), yang mengalami kerugian besar akibat insiden FTX, juga memotong gaji manajer senior dan tim investasi yang bertanggung jawab untuk berinvestasi di FTX (Temasek menginvestasikan total sekitar US$275 juta di FTX dan FTX US, dan semuanya telah dicatat).

Oleh karena itu, dari segi bisnis, keputusan Paradigm untuk beralih dari Crypto ke bidang teknologi baru yang sedang populer seperti AI dapat dimengerti. Bagaimanapun, sebagai lembaga modal ventura, Paradigm juga bertanggung jawab atas LP, dan dalam lingkungan pasar yang suram saat ini, ia memiliki data di tangan. Paradigm, yang memiliki modal satu miliar, mungkin tidak dapat menemukan cukup banyak proyek berkualitas tinggi di dunia kripto untuk membelanjakan uangnya.

Di bawah gelombang Meme, "proyek tingkat raja" dengan pembiayaan besar seperti Aptos dan Sui menjadi semakin tidak populer di pasar. Risiko besar dari investasi tunggal bernilai tinggi seperti FTX memang tidak jauh jalur alternatif, dan secara bertahap menuju Memutuskan lingkaran di luar bidang enkripsi telah menjadi pilihan yang hampir tak terelakkan.

Namun, sebagai VC asli kripto yang tumbuh dari dividen Kripto, perubahan Paradigma sama saja dengan “pengkhianatan” di mata banyak penganut paham Maksim Kripto.

Sejak tahun 2020, kita berturut-turut mengalami optimisme yang mendukung masuknya VC tradisional ke pasar, tuduhan bahwa banyak proyek telah membentuk faksi yang berbeda karena dukungan modal, dan sekarang ketidakpuasan terhadap "pengkhianatan" dari VC asli di kalangan, yang mana sesuai persis dengan situasi.

Berputar-putar sebenarnya hanyalah siklus pasar. Pada titik ini, tampaknya kedatangan siklus berikutnya tidak lama lagi.

AKHIR