Penulis |. PajakDAO
Sejak Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui pencatatan 11 ETF Bitcoin spot pertama pada 10 Januari, pasar keuangan Hong Kong juga telah membuat kemajuan baru dalam menggabungkan aset virtual. Baru-baru ini dilaporkan bahwa Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong sedang mempercepat peninjauan ETF spot Bitcoin Hong Kong yang pertama dan berencana untuk mencatatkannya di Bursa Efek Hong Kong setelah Festival Musim Semi.
Artikel ini akan menganalisis kebijakan peraturan ETF Bitcoin berjangka Hong Kong, status terkini dari ETF berjangka mata uang virtual yang ada, dan kebijakan pajak untuk berinvestasi di ETF Bitcoin berjangka di Hong Kong dan Singapura. Artikel ini akan menyajikan lingkungan perkembangan ETF Bitcoin Hong Kong saat ini dari berbagai perspektif dan perhatikan sikap Hong Kong terhadap ETF Bitcoin spot. Diskusikan tren perkembangan masa depan ETF mata uang kripto Hong Kong.
1. Kebijakan Peraturan ETF Bitcoin Berjangka Hong Kong
Pada tanggal 31 Oktober 2022, pemerintah Hong Kong mengeluarkan deklarasi kebijakan mengenai pengembangan aset virtual di Hong Kong, yang memperjelas sikap kebijakan pemerintah dan pedoman untuk pengembangan industri dan ekosistem aset virtual yang dinamis di Hong Kong. Pada saat yang sama, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mengeluarkan surat edaran tentang dana yang diperdagangkan di bursa berjangka (ETF) aset virtual, dengan mempertimbangkan otorisasi peraturan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang ditawarkan kepada publik di Hong Kong terutama melalui kontrak berjangka. . "Surat Edaran tentang Dana yang Diakui oleh Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok untuk Investasi dalam Aset Virtual" yang diterbitkan pada tanggal 22 Desember 2023 menggantikan dan memperbarui "Surat Edaran tentang Dana yang Diperdagangkan di Bursa Berjangka Aset Virtual". Dokumen tersebut secara khusus mengklarifikasi bahwa proporsi aset virtual melebihi 10% produk dana publik memiliki persyaratan yang relevan dalam hal perusahaan manajemen, investasi dalam token aset virtual, langganan dan penebusan aset virtual, strategi investasi, penyimpanan dana, penilaian aset virtual spot, dan penyedia layanan.
1.1 Kondisi untuk mengadakan penerbitan
① Kualifikasi penerbit: Untuk perusahaan yang mengelola dana aset virtual (aset virtual mencakup lebih dari 10% dana), perusahaan pengelola harus memiliki catatan kepatuhan yang baik, dan setidaknya satu karyawan perusahaan harus memiliki pengalaman dalam mengelola aset virtual atau produk terkait. Perusahaan pengelola harus memenuhi persyaratan yang ada atau yang baru untuk perusahaan pengelolaan aset virtual oleh regulator perizinan dan perlu memiliki lisensi No. 9 yang ditingkatkan. Artinya, perusahaan penerbit harus memenuhi "Syarat dan Ketentuan untuk Lembaga Pendaftaran Penerbitan Berlisensi yang Berlaku untuk Pengelolaan Portofolio Investasi yang Berinvestasi dalam Aset Virtual".
② Lembaga kustodian: Dalam hal lembaga kustodian, dana aset virtual yang diakui oleh Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong harus menggunakan platform aset virtual atau lembaga keuangan yang diakui oleh Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong untuk kustodian aset virtual. Platform aset virtual atau lembaga keuangan yang relevan harus memenuhi persyaratan Otoritas Moneter Hong Kong untuk lembaga kustodian. Mirip dengan perdagangan, aset virtual memerlukan penyimpanan pihak ketiga yang independen, dan kustodiannya harus merupakan bursa berlisensi di Hong Kong atau lembaga keuangan dan afiliasinya yang diakui oleh HKMA.
Rekening penitipan harus dipisahkan dari rekening milik perusahaan pengelola aset itu sendiri;
Sebagian besar aset ditempatkan di dompet dingin, dan sejumlah kecil ditempatkan di dompet panas untuk ditebus;
Kunci pribadi disimpan dengan aman dan mengharuskan kunci pribadi disimpan di Hong Kong untuk mencegah serangan eksternal secara efektif dan memiliki cadangan yang sesuai.
③Penyedia layanan: Dalam hal penyedia layanan, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mewajibkan perusahaan pengelola dana aset virtual untuk memastikan bahwa semua penyedia layanan yang diperlukan (seperti manajer dana, pembuat pasar dan penyedia indeks, dll.) harus memiliki persyaratan Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong. Kualifikasi yang relevan untuk operasi dan layanan dana aset virtual.
④Persyaratan strategi investasi: Dalam hal investasi berjangka, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menyatakan bahwa perusahaan yang mengelola dana aset virtual harus memastikan bahwa aset berjangka virtual yang relevan memiliki likuiditas yang cukup. Pada saat yang sama, biaya tetap dari aset berjangka virtual terkait dapat dikontrol, dan perusahaan dana aset virtual harus menguraikan metode pengelolaan biaya tetap tersebut. Untuk dana yang sebagian besar menggunakan strategi investasi berjangka, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menyatakan bahwa dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka harus mengadopsi strategi investasi aktif untuk membuat portofolio investasi fleksibel (seperti diversifikasi posisi berjangka, beberapa tanggal kedaluwarsa) , dan pada saat yang sama Memiliki strategi rollover dan kemampuan untuk merespons setiap peristiwa gangguan pasar. Pada saat yang sama, dalam hal investasi dengan leverage, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dengan jelas menyatakan bahwa dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka tidak diperbolehkan untuk berinvestasi dalam aset virtual dengan basis leverage pada tingkat dana.
⑤Penilaian aset virtual: Dalam hal penilaian aset virtual, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menyatakan bahwa untuk penilaian aset virtual, perusahaan pengelola dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka harus mengadopsi metode perdagangan berdasarkan platform perdagangan utama ( yaitu dengan sebagian besar aktivitas perdagangan spot, indeks acuan yang diterbitkan oleh penyedia terkemuka) untuk penilaian.
⑥Pengungkapan risiko dan edukasi investor: "Surat Edaran" mewajibkan emiten untuk mengungkapkan risiko di seluruh aspek dalam dokumen penerbitan dan laporan keuangan, serta mewajibkan emiten dan distributor untuk melakukan edukasi investor sebelum meluncurkan produk.
⑦ Sistem peninjauan: Sesuai dengan persyaratan "Surat Edaran", dana yang bersiap untuk menerbitkan atau berencana menginvestasikan 10% atau lebih dari total nilai aset dana dalam mata uang virtual harus berkonsultasi dengan Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong terlebih dahulu dan mendapatkan persetujuan.
1.2 Kondisi bagi investor untuk berinvestasi
Saat ini, pemerintah Hong Kong telah membuat undang-undang tentang perdagangan mata uang kripto. Hanya bursa di Hong Kong yang telah memperoleh lisensi dari Biro Regulasi Sekuritas Hong Kong yang dapat memperdagangkan mata uang kripto secara legal. Karena ETF tidak dihitung sebagai pembelian langsung mata uang virtual, berdasarkan undang-undang Hong Kong saat ini, ETF mata uang kripto dianggap sebagai peraturan dana. Oleh karena itu, selama mereka terdaftar secara sah di Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong dan Bursa Efek Hong Kong, mereka dapat dibeli melalui jalur hukum.
Sejauh menyangkut metode perdagangan saat ini di Hong Kong, siapa pun yang membeli ETF perlu membeli unit dana dengan batas minimum tertentu, dan ambang masuk yang berbeda akan menyebabkan biaya pembelian dan penjualan yang berbeda. Misalnya, ambang masuk untuk Samsung Bitcoin Futures Active ETF adalah 50 unit dana, sedangkan CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) memiliki ambang masuk 100 unit dana. Pada saat yang sama, terdapat pembatasan investor di Hong Kong. Menurut persyaratan "Surat Edaran Bersama", penjualan produk terkait aset virtual harus mematuhi persyaratan yurisdiksi terkait, yaitu ETF spot aset virtual. dilarang dijual kepada investor di daratan Tiongkok. Produk yang terkait dengan aset virtual tidak ditawarkan atau dijual secara langsung atau tidak langsung di Tiongkok Daratan kepada, atau untuk kepentingan, badan hukum atau perorangan di Tiongkok Daratan. Badan hukum atau perorangan di Tiongkok Daratan tidak diperbolehkan membeli ETF Bitcoin, secara langsung atau tidak langsung, tanpa terlebih dahulu mendapatkan semua persetujuan pemerintah yang diperlukan dari Tiongkok Daratan.
2. ETF Bitcoin berjangka yang ada di Hong Kong
HSBC Hong Kong baru-baru ini membuka tiga ETF berikut, yang telah disetujui untuk dicatatkan di Bursa Efek Hong Kong: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF, dan Samsung Bitcoin Futures ETF.
2.1 ETF Bitcoin Berjangka CSOP
CSOP Bitcoin Futures ETF adalah ETF Bitcoin dan merupakan ETF Bitcoin berjangka pertama di Hong Kong. Objek pelacakan investasinya adalah kontrak berjangka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange di Amerika Serikat akan dicatatkan pada 16 Desember 2022. Batas masuk minimum saat ini adalah 100 unit dana. Ukuran asetnya per 1 Februari 2024 adalah 30,8 juta USD, ukuran sahamnya 13,89 juta unit, dan nilai aset bersih per unit adalah US$2,2175. Biaya pengelolaan ETF Bitcoin Berjangka CSOP (termasuk biaya wali amanat, biaya penitipan, dan biaya administrasi) adalah 1,99% per tahun, dan rasio biaya berulang setahun penuh diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut telah meningkat sebesar 131,00% sejak awal, 62,08% pada tahun lalu, dan 1,03% pada bulan lalu.
2.2 CSOP Ethereum ETF Berjangka
CSOP Ether Futures ETF adalah ETF Ether. Objek pelacakan investasinya adalah kontrak berjangka Ether di Chicago Mercantile Exchange di Amerika Serikat. Penerbitnya adalah CSOP Asset Management Co., Ltd. saat ini paling rendah Ambang masuknya adalah 100 unit dana. Ukuran asetnya per 1 Februari 2024 adalah 12,09 juta USD, ukuran sahamnya 7,24 juta unit, dan nilai aset bersih per unit adalah US$1,6709. Biaya pengelolaan ETF CSOP Ethereum Futures adalah 1,99% per tahun, dan rasio overhead setahun penuh diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut meningkat 71,07% sejak diterbitkan, 80,16% dalam setahun terakhir, dan 11,29% dalam sebulan terakhir.
2.3 ETF Samsung Bitcoin Berjangka
Samsung Bitcoin Futures ETF adalah ETF Bitcoin. Objek pelacakan investasi adalah kontrak berjangka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange di Amerika Serikat. Penerbitnya adalah Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. 2023. Harga terendah saat ini adalah Ambang batas pasar adalah 50 unit dana. Ukuran asetnya per 1 Februari 2024 adalah US$10,14 juta, ukuran saham 4,75 juta lembar, dan nilai aset bersih per unit US$2,12. Biaya pengelolaan ETF CSOP Bitcoin Futures adalah 0,89% per tahun, dan rasio biaya berulang tahunan diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut naik 96,70% sejak diluncurkan.
3. Perlakuan pajak bagi penduduk Hong Kong dan Singapura yang berinvestasi di ETF Bitcoin
Perpajakan ETF Bitcoin di tingkat yang lebih rendah kira-kira sama dengan ETF lainnya, melibatkan pajak keuntungan modal, pajak penghasilan, dan pajak pemotongan terkait dengan faktor-faktor seperti tempat dan jenis pendaftaran, serta tempat tinggal investor , dan yurisdiksi tempat target investasi berada. Dalam penjualan dan penebusan ETF, penjualan tersebut merupakan peristiwa pajak keuntungan modal, sedangkan penebusan tersebut bukan merupakan peristiwa kena pajak dan tidak memerlukan pajak. Pada saat yang sama, berinvestasi dalam dividen ETF Bitcoin di negara atau wilayah lain akan melibatkan pemotongan pajak; .
3.1 Perlakuan pajak bagi penduduk Hong Kong yang berinvestasi di ETF Bitcoin berjangka
Hong Kong memungut pajak berdasarkan teritorial dan hanya mengenakan pajak atas keuntungan dan pendapatan dari Hong Kong. Pada saat yang sama, Hong Kong tidak mengenakan pajak atas keuntungan modal yang diperoleh perusahaan dan individu. Namun, jika jangka waktu kepemilikan saham pendek, keuntungan modal dari penjualan ekuitas akan dianggap bersifat transaksional, dan dengan demikian akan dikenakan pajak keuntungan. dipungut. Oleh karena itu, ketika penduduk Hong Kong memperoleh pendapatan selisih harga dari penjualan ETF Bitcoin, mereka umumnya tidak perlu dikenakan pajak keuntungan. Pada saat yang sama, penduduk Hong Kong umumnya tidak perlu membayar pajak atas dividen ETF Bitcoin yang diterima di Hong Kong.
Perusahaan-perusahaan Hong Kong dikenakan pajak keuntungan atas selisih pendapatan yang mereka terima dari penjualan ETF Bitcoin. Tarif pajak laba bagi perusahaan investor adalah 8,25% pada HK$2 juta pertama dan 16,5% pada laba yang dapat dinilai selanjutnya. Untuk badan usaha bukan badan hukum yang menjalankan bisnis perseorangan atau kemitraan, tarif pajak keuntungan dua tingkat masing-masing adalah 7,5% dan 15%. Pada saat yang sama, investor korporat umumnya tidak perlu membayar pajak atas dividen yang diterima saat berinvestasi di ETF Bitcoin.
3.2 Perlakuan pajak bagi penduduk Singapura yang berinvestasi di ETF Bitcoin berjangka
Singapura dan Hong Kong tidak mengenakan pajak atas keuntungan modal yang diperoleh perusahaan dan individu. Namun, untuk pertimbangan anti penghindaran pajak, keuntungan modal dari penjualan kepemilikan ekuitas akan dikenakan pajak sebagai pendapatan usaha jika periode kepemilikannya pendek, dan keuntungan dari penjualan kepemilikan ekuitas tidak akan dikenakan pajak jika periode kepemilikan melebihi 20% dan periode kepemilikan melebihi 24 bulan. Pada saat yang sama, dividen yang dibayarkan oleh perusahaan Hong Kong kepada non-penduduk tidak perlu membayar pajak pemotongan. Oleh karena itu, dividen dan dividen yang diterima oleh penduduk Singapura atau perusahaan yang berinvestasi di ETF Bitcoin Hong Kong tidak perlu dipotong pajak pemotongan.
Pada tingkat investor, Singapura juga menerapkan prinsip sumber teritorial dan hanya mengenakan pajak atas penghasilan yang dihasilkan atau bersumber dari Singapura. Namun, Undang-Undang Pajak Penghasilan Singapura mengatur bahwa jika pendapatan yang dihasilkan di luar Singapura disetorkan, dikirim, atau dibawa ke Singapura, maka pendapatan tersebut juga akan dianggap sebagai pendapatan yang "bersumber di Singapura".
Investor individu yang mengirimkan pendapatan mereka dari investasi di ETF Bitcoin Hong Kong ke Singapura umumnya harus membayar pajak penghasilan pribadi atas pendapatan ini. Pajak penghasilan pribadi di Singapura untuk tahun 2024 berkisar antara 0% hingga 24%, tergantung penghasilan kena pajak seseorang.
Perusahaan yang berkedudukan di Singapura mempunyai pengecualian pajak atas pendapatan dividen yang bersumber di luar negeri jika: (1) Ketika pendapatan dari sumber luar negeri diterima di Singapura, tarif pajak perusahaan (title tax rate) tertinggi di negara luar negeri yang menghasilkan pendapatan tersebut paling sedikit 15 %; (2) penghasilan tersebut telah dikenakan pajak di luar negeri; (3) pihak berwenang berkeyakinan bahwa pembebasan pajak akan bermanfaat bagi perusahaan dalam negeri.
4. Temukan dinamika ETF Bitcoin
Hong Kong akan menyetujui ETF mata uang kripto berbasis berjangka pada tahun 2022. Saat ini, terdapat tiga produk yang terdaftar: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures, dan Samsung Bitcoin Futures. Skala aset mereka relatif kecil, dengan AUM masing-masing dana kurang dari 1 Seratus juta AS. dolar.
Pada bulan Desember 2023, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan Otoritas Moneter Hong Kong mengeluarkan surat edaran yang menyatakan bahwa mereka siap menerima permohonan otorisasi ETF spot aset virtual. Artinya, Hong Kong menjadi pasar pertama di Asia yang mengizinkan pencatatan ETF spot aset virtual.
Pada tanggal 26 Januari 2024, Harvest Fund Hong Kong Company telah mengajukan permohonan ETF Bitcoin ke Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong, menjadi institusi pertama di Hong Kong yang mengajukan permohonan ETF Bitcoin spot. Menurut laporan media, Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong berharap untuk mempercepat persetujuan ETF spot Bitcoin Hong Kong yang pertama dan berencana untuk mencatatkan ETF Bitcoin spot Hong Kong pertama di Bursa Efek Hong Kong setelah Festival Musim Semi. Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mungkin akan mengikuti praktik Amerika Serikat, yaitu menyetujui permohonan dari beberapa perusahaan sekaligus. Hingga saat ini, selain Harvest Fund, belum ada institusi lain yang mengajukan permohonan. Meski institusi termasuk CSOP sudah berkali-kali berkomunikasi dengan Hong Kong Securities Regulatory Commission, namun mereka belum mengajukannya.
Dengan perkembangan kepatuhan Bitcoin dan peningkatan kematangan pasar yang berkelanjutan, peluncuran Bitcoin spot ETF telah mencapai hubungan erat antara pasar keuangan tradisional dan pasar aset virtual, menandai pasar keuangan terstruktur yang membuka pintu ke bidang aset virtual. Standarisasi produk keuangan untuk Bitcoin dalam bentuk ETF spot. ETF Bitcoin spot memberi investor metode investasi yang lebih nyaman dan terstandarisasi, sekaligus meningkatkan pengoperasian pasar yang efektif dan memberikan manajemen risiko dan perlindungan investor yang lebih efektif.
